Los peligros que esconde la OPV de Anthropic
La salida a bolsa de Anthropic está llamada a ser el acontecimiento financiero del año, junto con el estreno que[…]
La salida a bolsa de Anthropic está llamada a ser el acontecimiento financiero del año, junto con el estreno que protagonizó SpaceX antes del verano, pero por mucho lustre que tenga la operación, no deja de tener sus riesgos para los inversores minoristas que decidan acudir a la oferta.
Anthropic ha fijado inicialmente una horquilla de entre 70 y 78 dólares por acción, lo que permitiría alcanzar un importe de hasta 64.350 millones de dólares en la oferta base, incluyendo los títulos vendidos por accionistas actuales.
De los 825 millones de acciones que se colocarán, unos 801,4 millones corresponden a títulos de nueva emisión y los restantes 23,6 millones serán vendidos por accionistas existentes. La compañía también contempla una opción de sobre adjudicación de hasta 123,75 millones de títulos adicionales.
La operación podría alcanzar una valoración de aproximadamente 1,3 billones de dólares y está despertando un enorme interés entre los grandes inversores internacionales.
Pero esta valoración, que refleja las enormes expectativas depositadas en la inteligencia artificial, es precisamente uno de los motivos que han llevado a algunos inversores a dar la voz de alarma.
La OPV de Anthropic podría desencadenar una corrección en la inteligencia artificial
Pese a la elevada expectación que ha generado la salida a bolsa de Anthropic, no todos los expertos comparten el entusiasmo por las perspectivas de la compañía y por los riesgos que entraña la colocación.
Sin ir más lejos, Jack Selby, responsable de la firma de capital riesgo Copper Sky y socio director del family office de Peter Thiel, ha advertido de que una colocación decepcionante podría convertirse en el detonante de una fuerte corrección en el sector de la inteligencia artificial, el pinchazo de la burbuja que muchos llevan tiempo anticipando.
En una entrevista concedida a Bloomberg Television, Selby explicó que una salida a bolsa por debajo de las expectativas de valoración tendría consecuencias que podrían extenderse mucho más allá de Anthropic, especialmente después de las fuertes subidas acumuladas por numerosas empresas relacionadas con la IA.
Cuidado con los periodos de bloqueo
El inversor también llamó la atención sobre el vencimiento de los periodos de bloqueo, conocidos como lock-up, que impiden temporalmente a determinados accionistas vender sus títulos después de la colocación.
A su juicio, la posibilidad de que estos accionistas decidan deshacer posiciones cuando finalicen las restricciones podría añadir una presión importante sobre la cotización de Anthropic.
Selby lleva tiempo cuestionando las valoraciones alcanzadas por las compañías de inteligencia artificial. Hace más de un año ya calificó la euforia inversora en torno al sector como la mayor burbuja registrada hasta entonces en la inversión privada en empresas tecnológicas.
La competencia china y las enormes inversiones ponen en duda la valoración
Las reservas de Selby tampoco se limitan al comportamiento bursátil que pueda registrar Anthropic después de su estreno.
El inversor considera que el desarrollo de modelos de inteligencia artificial por parte de compañías chinas, como DeepSeek, puede comprometer las ventajas competitivas de los grandes laboratorios estadounidenses, especialmente si estas tecnologías son más baratas, en una tesis que ya avanzaron los expertos consultados por finanzas.com.
Según sus estimaciones, algunos modelos chinos mantienen un retraso tecnológico de apenas seis o nueve meses respecto a sus rivales de Estados Unidos, una distancia que cuestionaría la capacidad de Anthropic para sostener indefinidamente una valoración tan elevada.
Selby también advirtió del enorme esfuerzo financiero que exige el desarrollo de esta tecnología. Los centros de datos, los chips, la energía y las infraestructuras informáticas requieren inversiones multimillonarias en un momento en el que los tipos de interés se encuentran muy por encima de los niveles próximos a cero de años anteriores.
El responsable de Copper Sky considera que el negocio de la inteligencia artificial tiene perspectivas reales de crecimiento, pero todavía se encuentra en una fase temprana y afronta importantes incertidumbres.
Entre sus principales reservas figuran la sostenibilidad de los ingresos de Anthropic, la presión competitiva y las exigencias de capital necesarias para continuar desarrollando sus modelos.
Selby también señaló a Oracle y SoftBank como señales de alerta sobre los riesgos financieros que rodean al sector, mientras que, para los inversores que quieran mantener exposición a la inteligencia artificial, se mostró más favorable a Alphabet, la matriz de Google.
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