BMW reconoce el atasco en China y evita poner fecha a la recuperación 

BMW tiene un problema serio en China que va mucho más allá de la caída de las ventas. El fabricante alemán acaba de reconocer que subestimó la velocidad con la que los consumidores están dejando de lado los vehículos de combustión, lo que ha puesto de relieve las carencias estratégicas de su apuesto por el gigante asiático.  

La compañía admitió durante la conference call de los resultados del tercer trimestre que no anticipó bien la contracción de los vehículos tradicionales en China, precisamente el segmento del que depende aproximadamente el 95% de su negocio en el país, según explicó su director financiero, Walter Mertl. 

En la misma línea, el consejero delegado de BMW, Milan Nedeljković, reconoció ante los analistas que la evolución del mercado chino sorprendió a la dirección durante el segundo trimestre, cuando las ventas de vehículos de combustión llegaron a registrar un desplome interanual cercano al 40% en junio. 

La magnitud de la caída obligó al grupo a revisar sus previsiones para 2026 y acelerar los ajustes internos. BMW esperaba una transición más gradual hacia el automóvil eléctrico, pero los acontecimientos se precipitaron mucho más rápido de lo previsto. 

Fuerte desplome de las ventas de BMW en China 

La situación no ha mejorado en el tercer trimestre. Las ventas totales de BMW en China retrocedieron un 24,8%, prácticamente en línea con el descenso del 24,6% registrado por el conjunto del mercado. 

No obstante, las ventas de vehículos de combustión en China se desplomaron un 31%, frente a un 13% de las ventas de coches eléctricos.  

Estas cifras dejan al descubierto el problema de BMW, que está demasiado expuesto a una categoría de vehículos cuyas ventas se están contrayendo, mientras que apenas logra abrirse paso con los coches eléctricos.  

BMW evita dar previsiones de ventas para China 

La incertidumbre sobre la evolución de China se hizo evidente durante el turno de preguntas de los analistas. Los expertos insistieron para que el fabricante alemán concretase sus previsiones de ventas en China para los próximos trimestres.  

En el mercado está muy reciente el precedente de Mercedes Benz, que tal y como avanzó finanzas.com, también se ha visto obligada a reconsiderar sus expectativas para China.  

No obstante, BMW se cerró en banda, y tal y como explicó Stefan Richmann, responsable de Relaciones con Inversores, la compañía no está dispuesta a ofrecer previsiones concretas sobre los volúmenes de ventas en China debido a la elevada volatilidad del mercado. 

BMW reconoció que sus entregas mensuales se han estabilizado durante los últimos meses en una horquilla de treinta y tantos mil vehículos, pero evitó comprometerse con una recuperación en 2027. 

El fabricante confía en que la llegada de nuevos modelos eléctricos permita estabilizar las ventas el próximo año, aunque sus directivos prefirieron no cuantificar el efecto que tendrá esta renovación de la gama. 

Creciente competencia de los fabricantes chinos 

Detrás de estas dificultades también está la creciente competencia de los fabricantes chinos. Su estrategia ya no pasa por competir exclusivamente en precio, ahora ofrecen coches eléctricos con altas prestaciones tecnológicas, conectividad y equipamiento, capaces de plantar cara a las grandes marcas extranjeras.  

La cuestión llegó a plantearse abiertamente durante la conferencia de resultados, cuando se preguntó a BMW si los consumidores chinos estaban trasladando su fidelidad hacia las marcas nacionales y si ese cambio podría dificultar la recuperación de las ventas de los fabricantes extranjeros. 

Mertl defendió la fortaleza de BMW y aseguró que la clave estará en ofrecer productos atractivos para los compradores chinos. Sin embargo, el grupo reconoce la necesidad de acelerar el desarrollo de nuevos modelos, reforzar sus equipos locales de investigación y adaptar sus vehículos a las preferencias de los consumidores del país. 

Lo cierto es que la presión competitiva también ha llegado a las valoraciones bursátiles. Como ya explicó finanzas.com, UBS ha recortado sus previsiones para los grandes fabricantes europeos, con BMW entre las compañías más perjudicadas.

Amenaza para los márgenes de BMW 

Las dificultades en China ya están pasando factura a las cuentas del grupo alemán. En el tercer trimestre, BMW registró unos ingresos de 30.452 millones de euros, un 5,8% menos, mientras que el beneficio operativo del grupo cayó un 29,7%, hasta los 1.589 millones. 

El fabricante alemán también ha revisado sus objetivos para 2026 y ahora contempla un margen operativo de automóviles de entre el -0,5% y el 0,5%, frente al intervalo anterior del 1% al 3%.  

La presión sobre la rentabilidad es incluso mayor de lo que sugieren los resultados publicados. Durante la conferencia con analistas, BMW reconoció que el margen operativo de su división automovilística habría sido del 2,1% en el tercer trimestre, en lugar del 3,4% comunicado, si se excluye el efecto positivo de un acuerdo extraordinario con uno de sus proveedores.  

Respecto a estas cifras, Banco Sabadell mantiene su recomendación de sobreponderar, con un precio objetivo de 81,50 euros por acción, que suponía un potencial alcista del 41% respecto al cierre del 3 de noviembre. 

Los expertos de la entidad consideran que la rentabilidad subyacente del fabricante ofrece una imagen menos negativa que la reflejada por sus resultados contables, aunque advierten de que los gastos extraordinarios por reestructuración empiezan a convertirse en algo recurrente. 

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