Cómo impacta en el S&P 500 el final de las subidas de tipos de interés
El mercado asume que el ciclo de subidas de tipos de interés de la Fed ha finalizado. Es el momento de analizar cómo se ha comportado la bolsa en escenarios similares, cuál es la pauta que define su evolución.
De acuerdo con los datos de la Fed de los últimos 40 años, en seis ocasiones se ha puesto fin a un ciclo de subidas de tipos. Ha sido en los años 1984, 1989, 1995, 2000, 2006 y 2018.
Si tomamos un periodo que abarque las 50 sesiones previas a la última subida y hasta las 250 siguientes, que corresponderían a unos 12 meses después, y realizamos la media de estas seis ocasiones sesión a sesión, obtenemos este gráfico.
En él se observa la variación acumulada en puntos porcentuales desde estos 50 días previos hasta el final de las sesiones.
Del gráfico se desprende que el S&P 500 tiende a comportarse de una forma bastante lateral las 50 sesiones previas a la última subida de tipos, presentando una fluctuación entre un -1 por ciento y un +2 por ciento.
Un rendimiento medio del 15,25%
Después, tras unos retrocesos, inicia un periodo de avances, generando rentabilidades positivas, que suele tener una continuidad de varios meses hasta alcanzar un rendimiento medio del 15,25 por ciento, que se sitúa bastante por encima de la media histórica, que está ligeramente por debajo del 8 por ciento.
De estas seis ocasiones, desde mediados de los años 80 el mercado ha tenido a los 12 meses un comportamiento alcista en cinco de ellas, lo que supone un 83,33 por ciento y sólo un periodo negativo, el 16,67 por ciento, el que correspondía en el año 2000 a la fecha del 16 de mayo, en plena crisis de las puntocom, que acabó con un retroceso del -21,97 por ciento.
Las situaciones que desencadenan estas políticas no son las mismas y no se repiten, pero parece que el comportamiento de los inversores sí, aunque tengamos un reducido número de muestras.
Las incertidumbres siguen abiertas en muchos frentes, pero parece que en lo que respecta a las actuaciones de los bancos centrales ya se han reducido.
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