La inflación coloca a la gestión value en el podio de los vencedores
Los fondos value de las gestoras españolas se revalorizan con fuerza, favorecidos por el entorno inflacionista
El ‘value investing’ español está de celebración. Los fondos españoles que invierten bajo este estilo de gestión se han ido beneficiando, primero, de la rotación que supuso la llegada de las vacunas y, después, de la provocada por la inflación.
Víctor Alvargonzález, director de estrategia y socio fundador de Nextep Finance, explica que “estamos ante un nuevo escenario, creado por el aislamiento económico de Rusia. Las sanciones las sufre sobre todo el sancionado, pero también el sancionador, este último en forma de inflación”.
El peso recae especialmente en Europa por su mayor dependencia energética y exposición bancaria hacia Rusia. Aunque también hay prejuicio en términos de actividad económica, estos son menos significativos, ya que Rusia no es un actor tan decisivo en la maquinaria del crecimiento mundial.
Precisamente, también en esta rotación el estilo de gestión de “valor”, que ya venía con ventaja desde el giro cíclico de la pospandemia cuando sectores como el financiero o las materias primas (típicamente “de valor”) batieron al tecnológico (“de crecimiento”) seguirá beneficiándose.
Un entorno inflacionista y con subida de tipos ofrece mayor rentabilidad a la gestión “de valor”, según muestran las estadísticas, insiste Alvargonzález.
Los fondos de Cobas en positivo
Los fondos que gestiona Francisco García Paramés, han sido de los que más se han beneficiado de esta rotación. Cobas Selección, un fondo que invierte en acciones de países de la OCDE, se anota una revalorización en lo que va de año del 15,53 por ciento, aunque en el último mes ha avanzado algo más del 12 por ciento.
Entre sus principales apuestas destacan Golar y Currys. El vehículo tiene una fuerte exposición a sectores como el energético y el petróleo, pero también al comercio y transporte.
El Cobas Iberia invierte el 75 por ciento en valores de España y Portugal. En el año se anota un retorno de algo más del 5 por ciento, aunque la revalorización del último mes ha sido del 8 por ciento. Entre sus apuestas destacan empresas, fundamentalmente, de pequeña y mediana capitalización como pueden ser Técnicas Reunidas, Vocento y Elecnor.
Finalmente, el Cobas International gana un 17 por ciento en el año y un 12 por ciento en el último mes.
Azvalor también se beneficia de la gran rotación
Este mismo comportamiento se puede apreciar en los fondos de Azvalor. Su Azvalor Iberia ofrece un retorno del 12 por ciento, con una apreciación de casi el 9 por ciento en el último mes.
Entre los valores con mayor exposición destacan Tubacex, Técnicas Reunidas y Galp entre otros.
En cuanto a su versión más cosmopolita, es el que mejor comportamiento desempeña, con algo más del 33 por ciento desde que arrancó el año. Entre sus principales apuestas destaca Barrick Gold, una empresa de minería que se ha beneficiado de la idea del oro como valor refugio.
Otros fondos value destacados
Alcalá Multigestión Garp, de la gestora Creadn AM, es otro vehículo puramente value. El fondo se anota una revalorización del 40 por ciento en lo que va de año, con un 8 por ciento en el último mes. La razón de este extraordinario desempeño es que el vehículo ha invertido en Galp. Y es que el sector petróleo es uno de los grandes ganadores de este nuevo entorno.
Magallanes Microcap Europe, de la gestora Magallanes, se anota una revalorización del 9 por ciento en el último mes gracias a su exposición a empresas de transporte y de alimentación.
El fondo Horos Value Internacional gana casi el 7 por ciento en el último mes y el balance del arranque del año es de algo más del 4 por ciento, cuyas principales posiciones son Sonae y Catalana Occidente. Por otra parte, su versión Iberia se revaloriza un 6 por ciento en el último mes. Las principales empresas en las que invierten son Sonae, Merlin Properties o Gestamp entre otros.
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