Cortos en el euro, la opción más sensata
El euro encadena dos jornadas consecutivas de caídas y se mueve en el filo de los 1,10 dólares, nivel que[…]
El euro encadena dos jornadas consecutivas de caídas y se mueve en el filo de los 1,10 dólares, nivel que ayer llegó a perder en el intradia. Los brókers del mercado de divisas no ven claro que la moneda única pueda salir al alza, y todavía son más negativos cuando hoy se espera que el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, despache un discurso 'dovish' que sugiera más flexibilización de la política monetaria en septiembre.
Tiene que mover ficha rápido el banquero italiano si quiere construir un muro de contención que evite los efectos del 'Brexit'. Claro que hasta ahora, el miedo se ha dejado sentir más en las bolsas europeas que en Londres. Aun así, el euro baja un 3% desde que el referéndum del 'Brexit', lo que sigue indicando que el mercado de divisas apuesta por más oferta de euros, y por lo tanto por más caídas.
"Esperamos que el BCE presente unas perspectivas más negativas que supongan reconocer que el 'Brexit' generará un significativo shock negativo para la economía de la zona euro", dice Lee Hardman, estratega de divisas del banco Mitsubishi UFJ en Londres. "Ello debería provocar que el BCE tuviera la suficiente confianza para señalar que es probable que lleguen mayores estímulos en septiembre, una vez revise su previsiones", apunta este experto. En su opinión, el euro se va a mover a la baja.
Aparte de la acción del propio BCE, tampoco hay que perder de vista las derivadas políticas, y más en concreto el golpe de estado fallido en Turquía, que podría no ser un buen augurio para los activos de riesgo en cartera. Ryan Myerberg, gestor de fondos de Janus, considera a este respecto que los riesgos geopolíticos "todavía no se han puesto totalmente en precio", por lo que las perspectivas sobre el euro arrojan un montón de riesgos a futuro. Sin ir más lejos, las posibles tensiones entre Turquía y la UE, con el acuerdo sobre inmigrantes de fondo, puede ser un polvorín que estalle en el momento más inesperado. Y como apunta este experto, por no hablar del posible resurgimiento de los euroescépticos, como el Frente Nacional en Francia (tras los recientes atentados), que aboga por un referéndum de pertenencia a la UE.
Todos estos factores juegan en contra del euro, y lo saben bien en los mercados de futuros, dónde las posiciones bajistas contra la moneda única se situaron en la semana del 12 de julio en máximos no vistos desde enero, según datos de la Commodity Futures Trading Commission. Así las cosas, Richard Kelly, del banco Dominion, hace la siguiente reflexión. "Ahora mismo, es difícil hacer trading en el euro con convicción. Prefiero estar corto debido a la incertidumbre política y a la posibilidad de que vayamos a tener más estímulos por parte del BCE", apunta. No obstante, a largo plazo, el superávit de la balanza por cuenta corriente de la zona euro(que se redujo en mayo a 30.800 millones de euros desde los 36.400 millones de junio) hace que el potencial de caída para el euro sea limitado.
