Santander protagoniza una oleada de subidas de su valoración tras los resultados del 2T26

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• Los analistas prefieren Santander a BBVA en la cuenta atrás de la temporada de resultados

Los resultados del segundo trimestre de Santander han reforzado el optimismo de los analistas. Apenas unos días después de la publicación de las cuentas, diez de las 27 firmas que siguen al banco y recoge el consenso de Bloomberg han revisado al alza su precio objetivo para la entidad, una reacción que consolida al grupo presidido por Ana Botín como uno de los valores favoritos del sector bancario europeo.

Las revisiones elevan el precio objetivo medio de Santander hasta los 13,15 euros por acción, frente a los 12,70 euros que marcaba hace apenas dos semanas, lo que refleja que el mercado ha mejorado su percepción sobre la capacidad del banco para seguir generando beneficios y cumplir sus objetivos pese a la incertidumbre macro.

Entre las revisiones figura la de Mediobanca, cuyo analista Andrea Filtri ha elevado su valoración desde 13,20 hasta 14 euros por acción. También Morgan Stanley, de la mano de Álvaro Serrano, ha incrementado su precio objetivo desde 13,50 hasta 13,80 euros; mientras que Oddo BHF ha situado su valoración en 14 euros, frente a los 13,80 anteriores.

Barclays ha mejorado igualmente su precio objetivo desde 13,70 hasta 14 euros, mientras que UBS lo ha elevado desde 13,50 hasta 13,70 euros.

Las mayores revisiones porcentuales proceden, sin embargo, de firmas con valoraciones más conservadoras. Landesbank Baden ha aumentado su precio objetivo desde 11,30 hasta 12,10 euros; mientras que DZ Bank ha protagonizado uno de los mayores movimientos al pasar de 10,80 a 12 euros por acción.

Completan la lista de revisiones al alza Alatra Equities, que ha incrementado su valoración desde 12,65 hasta 13 euros; BNP Paribas, desde 13,30 hasta 13,50 euros; y Alphavalue, que ha elevado ligeramente su precio objetivo desde 12,10 hasta 12,20 euros.

Santander presenta unos resultados sin sorpresas pero positivos

Las mejoras llegan después de que Santander presentara unas cuentas que, si bien estuvieron en línea con las previsiones del consenso, dejaron varios mensajes positivos sobre la evolución del negocio y la capacidad del grupo para mantener el crecimiento de los ingresos y la rentabilidad.

Y así lo han reconocido los analistas. Nuria Álvarez, de Renta 4, destaca por ejemplo que "el crecimiento de clientes y la mayor actividad avalan unas cifras que confirman la buena dirección para que Santander logre sus objetivos para 2026".

Asimismo, la analista subraya el dinamismo comercial del banco. En términos homogéneos, los préstamos crecieron un 5 % interanual y los recursos de clientes un 7 %; unas cifras que ascienden al 9 % y al 11 %, respectivamente, al incorporar el efecto de la adquisición de TSB.

A ello se suma un margen de intereses que avanzó un 10 % interanual en euros constantes, apoyado por el crecimiento de los volúmenes de negocio; mientras que el coste del riesgo se mantuvo bajo control y en línea con las previsiones de la entidad.

Álvarez cree que estas cuentas servirán para que la cotización de Santander viva "una reacción positiva".

Los resultados permiten a Santander confirmar sus objetivos para 2026

También Deutsche Bank extrae una lectura favorable de los números presentados por Santander. En un reciente informe, afirma que la entidad registró "un sólido trimestre, con pocas sorpresas pero con tendencias tranquilizadoras que permiten al banco confirmar sus objetivos para 2026 y a medio plazo, dejando incluso margen para superarlos en varias líneas".

La entidad alemana pone asimismo el foco en la fortaleza de los ingresos recurrentes. Destaca que el margen de intereses superó en un 2 % las expectativas del consenso gracias al aumento de la actividad comercial, la expansión de los volúmenes y una gestión activa del balance en la mayoría de geografías.

Como Renta 4, Deutsche también resalta el crecimiento de las comisiones, impulsadas por la mayor actividad en banca minorista, gestión de patrimonios, pagos y banca corporativa y de inversión, así como una evolución de los costes en línea con las previsiones y una posición de capital ligeramente superior a la esperada.

En conjunto, la batería de revisiones al alza evidencia que buena parte de los analistas considera que todavía existe recorrido para la acción, respaldada por un negocio diversificado, un sólido crecimiento comercial y unas perspectivas que, por ahora, siguen mejorando tras cada publicación de resultados.

En concreto, el consenso le otorga un potencial adicional del 11 % pese al rally del 17 % que acumula Santander, solo en este año.

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