Santander ganará 10.800M€ hasta septiembre, el 4,4% más
Banco Santander mostrará un crecimiento del margen de intereses próximo al doble dígito, con buen comportamiento de las comisiones y con Brasil como foco de incertidumbre
Banco Santander reportará un beneficio neto acumulado hasta septiembre de 10.800 millones de euros, el 4,4% más que en el mismo periodo del año anterior, según las previsiones del consenso de analistas de Bloomberg consultadas por finanzas.com.
En un año marcado por el ajuste al alza de los tipos de interés, pero con tensiones geopolíticas y mayor incertidumbre macroeconómica, el banco cántabro reportará un margen de intereses de 29.554 millones de euros en el acumulado hasta septiembre, lo que supone un incremento interanual del 8,8% respecto a los 27.144 millones contabilizados entre enero y septiembre de 2025.
Estas previsiones plantean para Santander un escenario de crecimiento de los ingresos recurrentes, incluso en un contexto de mayor incertidumbre, tensiones en los mercados de deuda y una política monetaria que vuelve a situar los tipos de interés en el centro de las expectativas del sector financiero.
Los ingresos de Santander mantienen la fortaleza
La entidad que preside Ana Botín presentará sus cifras el miércoles 28 de octubre, con los inversores esperando comprobar hasta qué punto la fortaleza del negocio puede compensar los mayores costes, especialmente por la expansión internacional, y los diferentes comportamientos en los distintos mercados en los que opera el grupo.
Por la parte alta de la cuenta de resultados, la noticia está en el margen de intereses, que se expandirá el 8,4%, aunque algunas casas de análisis son más optimistas que el consenso.
Es el caso de Renta 4 Banco, con una previsión para el margen de intereses de 11.692 millones de euros entre julio y septiembre (frente a los 10.800 millones del consenso), un 13% más que en el mismo trimestre de 2025, gracias al crecimiento de los volúmenes de crédito y a la incorporación de nuevos negocios al perímetro del grupo.
Jefferies eleva esta estimación hasta los 12.202 millones de euros, lo que supondría una mejora del 18% respecto al tercer trimestre del año pasado, mientras que Deutsche Bank se queda en 11.980 millones.
Buen comportamiento de las comisiones netas
Por otro lado, el comportamiento de las comisiones también debería contribuir a sostener la cuenta de resultados.
En conjunto, las estimaciones de los analistas consultados apuntan a un crecimiento de los ingresos bancarios que debería permitir absorber el incremento de los gastos operativos y mantener una evolución positiva de los resultados recurrentes.
El mercado seguirá muy atento a las posibles mejoras en la eficiencia que presente el grupo cántabro. Por ejemplo, Renta 4 Banco espera que los gastos de explotación aumenten un 8% interanual durante el tercer trimestre, un ritmo inferior al crecimiento del 12% que anticipa para el margen bruto.
Esta evolución permitiría mantener la ratio de eficiencia en torno al 43%, frente al 42,8% registrado al cierre del primer semestre, aunque todavía por encima del objetivo del 36% que Santander se ha fijado para 2028.
Para los analistas de Deutsche Bank, la evolución operativa del banco continúa siendo favorable, aunque advierten de que el tercer trimestre podría mostrar una cierta moderación respecto al excepcional comportamiento de los tres meses anteriores.
Aun así, el banco alemán considera que la fortaleza subyacente de Santander debería permitirle cumplir e incluso superar sus objetivos para el conjunto de 2026.
Brasil, en el punto de mira
Entre los mercados que más dudas pueden generar en la presentación de resultados está Brasil, una geografía muy relevante para Santander, tanto por su contribución a los beneficios del grupo como su sensibilidad a los tipos de interés locales.
Sin ir más lejos, Deutsche Bank advierte de que la actividad en Brasil y Argentina podría continuar sometida a presiones sobre los rendimientos y el crecimiento, mientras Santander avanza hacia una cartera de productos de menor riesgo.
La cuestión es que este fin de semana se celebra la segunda vuelta de las elecciones presidenciales, en las que hay muy poca diferencia entre Luis Inazio Lula da Silva y Flavio Bolsonaro, según las encuestas.
El cambio de gobierno puede ser muy relevante para Santander Brasil, especialmente si se confirma el triunfo de Bolsonaro, el candidato que más gusta al mercado. Los expertos tienen claro que una eventual relajación la política monetaria brasileña durante los próximos ejercicios podría favorecer la recuperación de los ingresos financieros y contribuir a reducir el coste del riesgo.
De esta forma, y una vez conocido el desenlace electoral, los inversores estarán pendientes de las explicaciones que ofrezca la dirección sobre la evolución de los ingresos en Brasil y sobre la posibilidad de mantener el ritmo de crecimiento del crédito en los próximos trimestres.
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