Los analistas prefieren Santander a BBVA en la cuenta atrás de la temporada de resultados
El consenso otorga un mayor potencial al banco presidido por Ana Botín, aunque algunas firmas, como Renta 4, prefieren posicionarse en BBVA antes de la publicación de las cuentas del segundo trimestre
La temporada de resultados de la gran banca española arrancará el próximo 22 de julio con las cuentas de Banco Santander. A pocos días de esa cita, el consenso de los analistas muestra una clara preferencia por la entidad presidida por Ana Botín frente a BBVA, tanto por recomendaciones como por potencial de revalorización.
Según los datos recopilados por Bloomberg a 20 de julio, el 77,8 % de los analistas recomienda comprar acciones de Santander; mientras que un 18,5 % aconseja mantener y solo un 3,7 % opta por vender.
El consenso otorga un potencial del 9 % a las acciones de Santander
Además, el consenso sitúa su precio objetivo en 12,94 euros por acción, lo que supone un potencial de revalorización del 9,3 % respecto a su cotización actual.
El panorama es bastante diferente en BBVA. En este caso, solo el 39,3 % de los expertos aconseja comprar, frente a un 53,6 % que recomienda mantener y un 7,1 % que se decanta por vender.
El recorrido estimado también es más limitado para BBVA. El precio objetivo medio se sitúa en 22,82 euros por acción, apenas un 2,5 % por encima de los niveles actuales.
Renta 4 apuesta por BBVA
Sin embargo, el consenso del mercado no refleja la opinión de todas las firmas de análisis. Algunas entidades han optado precisamente por la estrategia contraria de cara a la temporada de resultados.
Es el caso de Renta 4, que en su último informe semanal ha realizado una rotación táctica en varias de sus carteras modelo, sustituyendo las acciones de Santander por las de BBVA.
"En la cartera de 5 Grandes hemos optado por rotar dentro del sector financiero, en un movimiento táctico, con la salida de Santander, lugar que pasa a ocupar BBVA", dice el informe del banco de inversión español.
La firma explica que, aunque mantiene una visión positiva sobre Santander a medio plazo, considera que los resultados del segundo trimestre podrían verse condicionados por una mayor presión en el coste del riesgo, lo que podría generar dudas sobre el cumplimiento de las previsiones para el conjunto del ejercicio.
Renta 4 destaca la fortaleza de los ingresos recurrentes de BBVA
Por el contrario, Renta 4 cree que BBVA seguirá apoyándose en la fortaleza de sus ingresos recurrentes, una tendencia que ya quedó patente en los resultados del primer trimestre y que espera que continúe en el segundo.
Además, destaca la solidez de su balance, su elevada capacidad de generación de capital y una política de remuneración al accionista que considera "sostenible", con una rentabilidad por dividendo cercana al 5 % y un ambicioso programa de distribución de capital previsto para el periodo 2025-2028.
Esta visión ha llevado a la firma a sustituir las acciones de Santander por las de BBVA no solo en su cartera de 5 Grandes, sino también en las carteras Versátil y de Dividendo.
Un debate abierto entre las firmas de análisis
Más allá de Renta 4, otras casas de análisis han actualizado sus impresiones sobre los bancos españoles de cara a la temporada de resultados.
Hace unas semanas, este medio recogió cómo Deutsche Bank mantenía una visión constructiva sobre la banca española de cara a la publicación de las cuentas del segundo trimestre, aunque con diferencias entre entidades, recomendando la compra de la mayoría de los bancos españoles, pero dejando fuera de sus favoritos a CaixaBank y Unicaja.
En el caso de Deutsche Bank, la entidad no mostraba una preferencia clara entre Santander y BBVA.
De hecho, el tratamiento de ambas entidades era muy similar en su informe: ambos tienen recomendación de compra, prometen resultados sólidos, pero sin grandes sorpresas; y los dos están en línea para cumplir sus objetivos anuales, en opinión de la entidad germana.
La publicación de las cuentas del segundo trimestre servirá ahora para comprobar si el amplio respaldo que el consenso concede a Santander acaba viéndose reflejado en unos resultados capaces de justificar esa preferencia o si, por el contrario, las firmas que han decidido apostar por BBVA terminan acertando en su estrategia.
