IBEX 35: acciones para triunfar hasta junio

El IBEX 35 comenzó el segundo trimestre pisando el acelerador y atacando los 11.100 puntos, tras tomarse un pequeño descanso para consolidar los últimos avances.  

La escasa prisa de los bancos centrales para acometer el recorte de tipos, la mayor tracción económica y la proximidad de la nueva temporada de resultados, fueron los factores que introdujeron un plus de tranquilidad en las bolsas. 

Este miércoles, los analistas de Barclays elevaron su recomendación sobre la renta variable europea hasta sobreponderar, tras detectar que hay potencial de recuperación en el crecimiento interno, una mejor actividad en China y más margen de acción del BCE y el Banco de Inglaterra con los tipos respecto a la Fed.  

Los sectores más entonados 

De cara al segundo trimestre, los expertos consultados por finanzas.com sugieren estudiar con cautela las oportunidades de inversión. Este mercado es muy pendular; hay sectores completamente disparados y con valoraciones caras, mientras que otros siguen lastrados por los altos tipos de interés.  

De acuerdo con Barclays, las acciones cíclicas como automóviles y bancos tienen más margen para extender el rally. “Pensamos que la banca puede ser la más beneficiada en el segundo trimestre, básicamente porque las bajadas de los tipos de interés se han retrasado y en un principio apuntan a junio”, explicó a finanzas.com Javier Cabrera, analista en XTB.  

De hecho, si bajan los tipos en junio, quizás “se podrá alimentar algo la demanda de crédito, especialmente el hipotecario, que es un negocio importante”, añadió Cabrera.  

Además, las mineras y la energía están ganando hasta ahora al dispararse el precio del crudo y los materiales básicos, como recordó Barclays.  

Fuera del foco obvio, hay sectores muy para tener en cuenta, como las aseguradoras, la defensa o las renovables, según explicó a finanzas.com Alfonso de Gregorio, gestor de Finaccess Value.  

Bancos, primeros beneficiados en el IBEX 35 

Dentro del selectivo, la apuesta de Cabrera es Bankinter: “Nos gusta es un buen valor, ha sido el banco más eficiente y el que menor ratio de morosidad ha venido acumulando durante los últimos años, aunque también es cierto que ha vivido un periodo inestable, con cambios en la directiva”, apuntó.  

En su opinión, Bankinter es el mejor banco de todo el sector, aunque este periodo de reorganización haya hecho que otros valores del selectivo, como BBVA, lo hayan hecho mejor.   

Precisamente, el banco vasco, es uno de los valores seleccionados por Sergio Ávila, analista en IG: “Destaca por su sólida posición financiera y expansión tecnológica. Su inversión en tecnología y el plan de expansión logística buscan mejorar la eficiencia y la experiencia del cliente. El banco mantiene una estrategia de crecimiento global, con tendencia alcista en todos los plazos”.  

Las mismas razones son aplicables a Banco Santander, con el añadido de que “la rentabilidad mejora gracias a los programas de recompra de acciones”, recalcó Ávila.  

Aseguradoras, la apuesta alternativa 

Una apuesta alternativa son las aseguradoras, en concreto Mapfre dentro del IBEX 35 y Catalana Occidente en el Mercado Continuo.  

“El sector asegurador nos gusta porque es una forma de jugar a los tipos altos, que se pueden mantener más de lo previsto, ya que las primas que recogen las aseguradoras las pueden reinvertir a tipos más altos”, apuntó de Gregorio.  

Aseguradoras como Mapfre en España, o Allianz y Axa en Europa, “tienen una cuenta de resultados con algo más de visibilidad que el sector bancario”, además de que sus dividendos están al margen de posibles vetos (como pasó con el Covid-19), recordó este experto. Y ofrecen una rentabilidad por dividendo interesante, de entre el 5 y el 6 por ciento.  

La única cautela con Mapfre es que el valor quizás haya corrido mucho y habría que esperar un descanso, especialmente tras la recomendación positiva que recibió a finales de marzo por parte de Bank of America.  

Inditex, capitán general del IBEX 35 

Otra de las apuestas que señalan Javier Cabrera y Sergio Ávila es Inditex, el valor más capitalizado del IBEX 35, con 144.000 millones de euros. Puede dar cierto vértigo cotizando por encima de los 46 euros, pero ambos expertos están convencidos de sus posibilidades.  

“Los resultados de 2023 fueron la confirmación de que la empresa ha hecho muy bien las cosas durante los últimos años y el mercado ya lo está reconociendo”, opinó Cabrera. 

“Inditex se enfrenta a retos, pero su enfoque en la innovación y la expansión estratégica la posicionan como una empresa sólida con potencial a largo plazo en el mercado textil global”, añadió Ávila.  

Es cierto que al plan de optimización de tiendas todavía le queda para producir todos sus efectos, pero cuando esté rematado hará que el grupo sea más eficiente. Respecto al inicio del trimestre, con crecimientos de las ventas del 11 por ciento, Cabrera no tiene duda de que la tendencia se mantendrá, lo que impulsará nuevamente los beneficios.  

Repsol y el sector petrolero como cobertura en las carteras 

Una alternativa interesante para las carteras, a juicio de Alfonso de Gregorio, son las petroleras, en su caso Repsol y Total Energies, las que tiene en cartera. La idea estratégica es muy parecida al sector de la defensa. “Tener petróleo y defensa si las cosas se estresan más a nivel geopolítico es como tener una especie de cobertura en la cartera”, explicó este experto.  

Se trata de compañías con “buena rentabilidad por dividendo y retornos cercanos al 5 por ciento y con programas de recompra de acciones en ambos casos, además de que prácticamente no tienen deuda”, añadió el gestor de Finaccess Value.  

La clave para mantenerlas en cartera es que el petróleo siga estabilizado en sus actuales niveles; por ahora, no hay expectativas de que se vaya a desinflar, sobre todo tras los últimos datos macro de China.  

IAG y Aena, como apuesta en turismo 

Dentro del sector turístico, los expertos consultados apuestan por Aena e IAG, ambas en posición de exprimir todavía más la recuperación del tráfico aéreo posterior a la pandemia.  

“Aena mantiene una posición fuerte en el sector aeroportuario, pero su capacidad para adaptarse a factores externos y mantener un equilibrio entre sus ingresos y costes será crucial para su éxito a largo plazo”, opinó Ávila.  

Además, para Javier Cabrera, Aena no solo va a recibir más pasajeros, es que está bastante abierta a nuevas adquisiciones, no de compañías sino de licitaciones de nuevas plazas (slots) en otros países. 

En cuanto a IAG, ya se vio con los resultados de 2023 que “la empresa se ha reorganizado muy bien y ha recortado el apalancamiento a unos niveles muy sanos”, recordó el experto de XTB. “Se está posicionando muy bien, tanto con British Airways como con Iberia, para el aumento mundial que se espera en el número de pasajeros”.  

Alternativas fuera del IBEX 35 

Finalmente, para los inversores que quieran buscar fuera del selectivo, Alfonso de Gregorio ve muy clara la oportunidad del sector defensa, en compañías como el grupo alemán Rheinmetall, la italiana Leonardo o la francesa Thales.  

En Europa “hay muchos países que no cumplen el 2 por ciento de PIB destinado a defensa requerido por OTAN” y es la razón por la que estas compañías tienen potencial, apuntó este experto.  

En el sector financiero, sus apuestas están en Italia y Francia, con Intesa San Paolo y Société Générale. En particular, el banco galo es una entidad en reestructuración “que se ha quedado muy atrás, pero tiene potencial y ni siquiera llega a las 0,3 veces su valor en libros”.  

No obstante, sobre los bancos españoles, el gestor de Finaccess Value es mucho más cauto que el resto de los expertos. “Creemos que el sector ha subido muchísimo y ya está recogido en precio”, apuntó.  

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