La banca europea lleva 14 trimestres seguidos batiendo previsiones
Deutsche Bank y UBS coinciden en la fortaleza de los bancos europeos, que encadena 14 trimestres superando las previsiones del mercado, con beneficios al alza, baja morosidad y nuevas revisiones positivas
Los bancos europeos han cerrado el segundo semestre con un crecimiento interanual de los beneficios del 17%, con lo que encadenan 14 trimestres consecutivos batiendo las previsiones del consenso de analistas, de acuerdo con dos análisis independientes de los estrategas de Deutsche Bank y UBS.
Son más de tres años batiendo consistentemente al mercado, una racha cuya dimensión queda todavía más clara por el hecho de que 36 de los 40 bancos analizados por la entidad suiza superaron las previsiones de beneficios antes de impuestos, mientras que 38 superaron las estimaciones antes de anotar provisiones.
El resultado refuerza el protagonismo que las entidades financieras mantienen dentro de la bolsa europea. Según Deutsche Bank, bancos y energéticas explicaron conjuntamente alrededor del 80% de todo el crecimiento de los beneficios del índice Stoxx600 durante el segundo trimestre.
La sorpresa no viene solo del margen de intereses
Por otro lado, la temporada de los bancos confirma que están encontrando nuevas palancas de crecimiento después de que la evolución de los tipos de interés empezara a poner bajo presión el margen, uno de los motores que impulsó sus cuentas durante los últimos ejercicios.
Según UBS, el margen de intereses de los bancos europeos superó las previsiones aproximadamente en un 1%, mientras que los ingresos distintos de intereses lo hicieron en alrededor de un 4%.
Las cifras agregadas del sector muestran que los ingresos fueron un 2,5% mejores de lo previsto y los costes quedaron prácticamente en línea con las estimaciones. El resultado fue un beneficio antes de provisiones aproximadamente un 4% superior al consenso.
Esto supone que la capacidad para seguir sorprendiendo ya no depende exclusivamente del negocio tradicional de prestar dinero y captar depósitos.
Una parte relevante del impulso está llegando de las actividades ligadas a los mercados de capitales. De hecho, UBS reconoce que una “parte razonable” de las sorpresas positivas del trimestre procede precisamente de estas actividades, donde considera que los bancos podrían estar obteniendo unos ingresos por encima de niveles sostenibles a largo plazo.
En concreto, los ingresos de banca de inversión de las grandes entidades europeas analizadas por UBS crecieron un 15% interanual durante el segundo trimestre. Dentro de este negocio, los ingresos vinculados a renta variable avanzaron alrededor del 34%, al igual que los procedentes de actividades de banca de inversión corporativa.
La morosidad tampoco estropea la fiesta
También hay otro elemento que explica la evolución de los resultados, el coste del riesgo, que lejos de deteriorarse, ha continuado mejorando. UBS calcula que las provisiones por deterioro fueron aproximadamente un 6% inferiores a las que esperaba el consenso, lo que supuso otro apoyo para los resultados.
Además, apenas alrededor del 1,9% de la cartera crediticia se encuentra en ‘fase 3’ o deteriorada, un porcentaje que permite a los expertos concluir que los indicadores adelantados de calidad crediticia siguen siendo fuertes.
Este dato tiene especial relevancia, pues viene a confirmar que la subida de los costes de la energía y la presión sobre los presupuestos familiares y los márgenes empresariales, por ahora no está pasando factura a la morosidad.
Crecimiento del 17% de los beneficios
Respecto a la fotografía que deja el sector financiero, Deutsche Bank calcula que los bancos del Viejo Continente elevaron sus beneficios un 17% en tasa interanual, para conformar así una racha de 14 trimestres consecutivos batiendo previsiones.
Los analistas consideran que la temporada ha sido “excepcionalmente buena” para todas las cotizadas del Stoxx600, que aumentaron sus beneficios un 22%, lo que refleja la aportación decisiva de los bancos en este porcentaje.
La consecuencia es que UBS ha elevado sus estimaciones para aproximadamente el 80% de los bancos europeos en los que ha actualizado sus números.
En conjunto, la firma ha aumentado alrededor de un 2% sus previsiones de beneficio por acción para 2026 y un 1% las de 2027.
BBVA, Bankinter y Unicaja destacan entre los bancos españoles
El informe del banco suizo permite también aterrizar la temporada de resultados en la banca española.
Entre las entidades analizadas, Unicaja obtuvo un beneficio ajustado antes de impuestos un 9% superior al consenso, mientras que Bankinter lo superó en un 8% y BBVA en un 6%. CaixaBank también quedó por encima de las previsiones, con una sorpresa positiva próxima al 3%.
En cambio, Sabadell quedó alrededor de un 3% por debajo de la estimación de beneficio antes de impuestos de UBS y Santander cerca de un 2% por debajo.
Pero la lectura de las cuentas va más allá de la comparación puntual con las previsiones trimestrales.
Tras conocer los resultados, UBS elevó sus estimaciones de beneficio por acción de 2026 un 5% para Bankinter, CaixaBank y Sabadell, un 4% para BBVA y Unicaja, mientras que las redujo un 1% para Santander.
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