25.000 millones contra Elon Musk (SpaceX)
Los bajistas cargan los cortos contra SpaceX, pero el grupo aeroespacial de Elon Musk rebota contra pronóstico y aguanta el tipo
Los inversores bajistas han convertido a SpaceX en una de sus grandes apuestas después de su llegada a bolsa. Las posiciones cortas sobre la compañía de Elon Musk alcanzaron un valor aproximado de 25.000 millones de dólares, justo cuando la empresa se enfrentaba a una de las jornadas más delicadas desde su histórica salida a bolsa.
En concreto, el interés corto representaba cerca del 36% de las acciones disponibles para negociar al cierre del miércoles, según datos de S3 Partners recogidos por Bloomberg, una proporción muy elevada que refleja las dudas de una parte del mercado sobre la valoración alcanzada por el fabricante de cohetes.
Con esta carga de cortos, Bloomberg estima que las posiciones bajistas ascendían a alrededor de 25.000 millones de dólares tomando como referencia el aproximadamente 35% del capital negociable que estaba vendido en corto, los 639 millones de acciones que componían el 'free float' o capital de libre circulación antes del último desbloqueo (lock-up) y una cotización cercana a los 110 dólares.
Hasta este jueves, la jugada para los bajistas era redonda, pues acumulaban en plusvalías latentes más de 9.000 millones de dólares, gracias precisamente al hundimiento de SpaceX coincidiendo con el fin del lock-u o periodo de bloqueo para que los grandes accionistas del grupo puedan colocar sus títulos en el mercado.
SpaceX rebota un 6% contra todo pronóstico
No obstante, la sesión del jueves dejó una clara señal de advertencia para los inversores especializados en operar a la baja.
En concreto, las acciones de SpaceX terminaron la jornada con una subida del 6,1%, después de oscilar entre pequeñas ganancias y pérdidas durante las primeras horas de negociación.
El rebote llegó precisamente el día en el que podían comenzar a negociarse hasta 911,5 millones de acciones del lock-up, valoradas en alrededor de 100.000 millones de dólares, que hasta entonces estaban sujetas a restricciones.
Fue una subida contra todo pronóstico, especialmente porque SpaceX venía de desplomarse un 14% el miércoles, después de que los inversores reaccionaran negativamente al gasto en inteligencia artificial, mayor de lo esperado, presentado en los primeros resultados de la compañía como empresa cotizada, como informó la revista INVERSIÓN.
“Los elevados volúmenes de negociación sugieren que algunos de los primeros inversores probablemente vendieron”, explicó Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets. Sin embargo, la subida de la cotización demuestra que existió suficiente demanda para recoger todas esas acciones, añade esta experta.
Por otro lado, hay otro factor que pudo frenar las ventas, pues SpaceX cotiza actualmente por debajo de los 135 dólares por acción a los que fijó su histórica OPV de junio. Así, algunos inversores pudieron considerar poco atractivo aprovechar precisamente estos precios más bajos para abandonar la compañía.
Efecto cascada del cierre de cortos
Como suele suceder siempre que un valor acumula muchos cortos, pero luego se mueve al alza, los expertos consultados también apuntan hacia un posible efecto cascada con operaciones de cierre de cortos.
Muchos inversores se habían posicionado con posiciones bajistas esperando que el fin del bloqueo deprimiera aún más los títulos de SpaceX, lo que finalmente no sucedió. Esto les obligó a comprar acciones del grupo aeroespacial para liquidar sus posiciones.
“Algunos inversores pueden haber estado cortos antes del vencimiento del periodo de bloqueo, por lo que también podría haberse producido cierto cierre de posiciones”, explicó Vey-Sern Ling, director gerente de Union Bancaire Privée.
Este experto recuerda además que los accionistas anteriores a la OPV no tienen obligación de vender inmediatamente después del desbloqueo simplemente porque acumulen plusvalías.
Todavía quedan 8 grandes desbloqueos para SpaceX
Con todo, aunque SpaceX haya salido medianamente bien librado de su primer aprieto serio, la presión de los inversores bajistas sigue ahí, especialmente porque a la compañía le quedan por delante ocho desbloqueos como el del pasado jueves.
Los analistas de Bernstein califican el calendario diseñado por SpaceX como un esquema “inusualmente complejo”, con nueve grandes momentos de desbloqueo de acciones frente al vencimiento único de alrededor de 180 días que suele caracterizar a muchas salidas a bolsa.
Por tanto, los inversores tendrán que afrontar otros ocho momentos en los que nuevas acciones podrán quedar disponibles para su venta, con la consiguiente presión bajista.
Uno de los acontecimientos más relevantes llegará en junio de 2027, cuando los 6.400 millones de acciones ordinarias Clase A de Elon Musk podrán comenzar a negociarse.
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