Cómo afrontar la volatilidad en divisas

Entramos en el mes de septiembre con un incremento importante de volatilidad, tras haber hecho mínimos históricos en el mes de agosto, algo que no nos tenía acostumbrado los años anteriores. En este contexto de mayor volatilidad esperada las próximas semanas, cobra más interés la gestión del riesgo.

Como siempre en este mundo de las inversiones nos enfrentamos a una serie de incertidumbres que nos iremos encontrando durante las próximas semanas y que harán que sea difícil que las volatilidades se reduzcan. La primera de ellas es la decisión de tipos en EEUU, con influencia directa sobre el dólar; siguiendo en EEUU, las elecciones presidenciales y todo lo que se hable sobre los candidatos; las políticas monetarias en Europa y las posibilidades de prolongar las mismas; el Brexit, tema que será recurrente durante muchos meses, con influencia negativa para la libra; y por último, las políticas monetarias expansivas del Banco de Japón que no consiguen el efecto deseado sobre su economía y por el contrario tenemos cada vez un yen más apreciado. Con todo esto sobre la mesa trataremos de establecer una serie de estrategias sobre los 3 cruces.

Euro/dólar

Seguimos manteniendo un sesgo más bien bajista a pesar de los últimos avances. Desde mayo del 2015, y después de las fuertes caídas desde zonas de 1,25, hemos dejado techos alrededor de 1,15 donde está encontrando continuas ventas. Las siguientes resistencias de más corto plazo las encontramos en 1,1365 y 1,1450, donde aprovecharíamos para ir tomando posiciones cortas con stops por encima del nivel de 1,15. 

Euro/libra

En este cruce la apuesta sigue siendo buscar la debilidad de la libra ante las enormes dudas que quedan sin despejar sobre el Brexit. Aprovecharíamos caídas en el cruce para tomar posiciones. Es posible que durante las próximas semanas tengamos un rango más lateral entre la zona de 0,8250 y 0,8630 para digerir las fuertes subidas desde 0,77. Precisamente en los soportes de este rango trataríamos de tomar posiciones: 0,8415 - 0,8330 - 0,8280. Los objetivos en la zona alta del rango, stops por debajo de dicho rango, 0,8250.

Euro/yen

No parece encontrar suelo en el medio plazo, empezaba el año en 130 y 6 meses después hacía mínimos en 110. Parece estar haciendo una formación triangular desde estos últimos mínimos, teóricamente con implicaciones bajistas, pero demasiado largo en el tiempo. Esperaremos subidas y vueltas sobre las directrices bajistas para tomar posiciones cortas, 116,50 y 118,40 serían nuestras referencias, saliendo de la posición por encima de 120.

Luis Lorenzo es analista de Dif Broker