Pharmamar, en depresión tras los resultados: ¿qué dicen los analistas?

Las acciones de Pharmamar reaccionaron con caídas de hasta el 3 por ciento a unos resultados anuales que quedaron por debajo de las estimaciones del mercado en las principales líneas de negocio.

El grupo reportó un beneficio neto en 2022 de 49,4 millones de euros, el 46 por ciento menos que en el ejercicio anterior, por debajo de los 58 millones que esperaban los analistas.

Además, los ingresos alcanzaron los 196 millones de euros, el 14,4 por ciento menos y también por debajo de los 200 millones de euros previstos por los expertos. Lo mismo sucedió con el ebitda, que se quedó en 51,4 millones frente a una proyección de 56,5 millones.

Solo los royalties que abona Jazz Pharmaceuticals por las ventas de Zepzelca en los Estados Unidos quedaron por encima de lo esperado. En concreto, alcanzaron los 50,3 millones frente a la previsión de 44,7 millones que tenía el broker Rx Securities.

Por el contrario, las ventas de Yondelis retrocedieron un 8 por ciento, hasta los 63,8 millones, de nuevo por debajo de los 67,2 millones que esperaba el mercado, debido a la “creciente competencia” de los medicamentos genéricos, añadieron las mismas fuentes.

Las ventas de Pharmamar disminuyen en todos los segmentos

Respecto a estas cifras, la valoración es “negativa”, dijo Pedro Echeguren, analista en Bankinter. “Son inferiores a lo esperado en ventas y beneficios”, insistió este experto.

“Los resultados han sido negativos, especialmente con el descenso de las ventas y sus beneficios”, dijo a finanzas.com Diego Morín, analista en IG.

En concreto, todos los segmentos clave para la farmacéutica registraron caídas en la facturación. Las ventas recurrentes (-25 por ciento), las no recurrentes (-55 por ciento) y las ventas agregadas de Zepzelca y Yondelis (-46 por ciento en ambos casos).

La caída de las ventas, junto con el deterioro del margen bruto en el cuatro trimestre (que descendió en 3,2 puntos porcentuales) “arrastran a la baja” al ebitda, el ebit y el beneficio neto, dijo Echeguren.

Tras conocerse estos resultados, en Rx Securities recortaron en un 4 por ciento su previsión de ingresos para 2023 y en un 15 por ciento su proyección de ebitda, principalmente par descontar la competencia para Yondelis entre los medicamentos genéricos.

Rebaja de la deuda

Por el lado financiero, Echeguren recogió que la tesorería neta disminuyó el 4,2 por ciento en el cuarto trimestre, hasta los 192,8 millones de euros. No obstante, aumenta en el año el 15,4 por ciento.

En todo caso, la biofarmacéutica gallega logró rebajar la deuda hasta los 39 millones de euros, con una posición de efectivo de 231,8 millones de euros al cierre del año.

Respecto al recorte de la deuda, uno de las pocas noticias que trajeron los resultados, los analistas de Rx Securities destacaron “la sólida posición financiera” del grupo, lo que proporciona “una importante flexibilidad operativa”.

De hecho, en el broker londinense esperan que el flujo de royalties que Pharmamar recibe de Jazz Pharmaceuticals sigue creciendo en el futuro y ven probable que se alcancen los hitos firmados con el socio estadounidense, que dejarían en caja 525 millones de dólares.

Pharmamar busca soportes

Con la caída de este miércoles, Pharmamar encaja unas pérdidas bursátiles este año del 14,6 por ciento y es la tercer peor cotizada del mercado continuo. Por ahora, ninguno de las casas de análisis que sigue al valor ha rebajado sus previsiones de precio objetivo.

Desde el punto de vista técnico, la situación es complicada. A falta de una reacción alcista, los expertos consultados por finanzas.com ven probable que el valor busque zona de soportes entre los 52 y los 53 euros.

La acción “sigue inmersa dentro de unos máximos decrecientes y sucumbiendo al soporte de los 60 euros. Es posible que continuemos con las caídas hasta la zona de los 52 euros, mínimos de octubre del año 2022”, dijo Diego Morín.

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