El bajista de Pharmamar regresa con 8M€ en cortos tras el desplome por Zepzelca
El fondo de cobertura D.E.Shaw comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una posición corta sobre el 0,51% del[…]
El fondo de cobertura D.E.Shaw comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una posición corta sobre el 0,51% del capital de Pharmamar, equivalente a unos 8 millones de euros, de acuerdo con los registros del regulador consultados por finanzas.com.
De esta forma, el bajista de Pharmamar vuelve a tener presencia activa en la biofarmacéutica gallega, después de aflojar la presión a comienzos del año, lo que coincide con el reciente desplome de los títulos, que acumulan caídas de casi el 10% en apenas dos sesiones.
La caída del valor se produjo después de un informe de Oddo en el que los analistas del bróker francés consideraban que el lanzamiento europeo de Zepzelca, el fármaco estrella de la compañía, aportará caja y beneficios, aunque más tarde de lo que descuenta el mercado.
Por ello, el banco recortó un 53% sus estimaciones de beneficio para 2026 y un 25% para 2027, aunque al mismo tiempo subió su precio objetivo desde 75 a 95 euros y mantuvo recomendación neutral.
Es decir, los analistas consideran que la tesis industrial de Zepzelca sigue en pie, pero sí desplaza en el tiempo una parte importante de su valor presente.
Mucho ruido en Pharmamar
Lo cierto es que la noticia generó mucho ruido y terminó costando una caída del 11% para Pharmamar al cierre de la sesión, por mucho que la tesis defendida por Oddo tenga sus zonas grises.
“Nos da la sensación de que han cometido un error en sus estimaciones y que probablemente asumieron unas ventas demasiado elevadas para Europa en el primer año. Creo que eso dice bastante sobre la calidad del análisis cuando están recortando previsiones, pero al mismo tiempo elevando su valoración razonable”, explican a finanzas.com en fuentes del mercado.
Lo cierto es que estas proyecciones chocan con el flujo oficial de noticias conocido en los meses previos, favorable a Pharmamar sin matices.
Entre otras informaciones, trascendió la mejora de rating a BBB con perspectiva estable en abril, o las aprobaciones en Taiwán, Australia y Singapur, además de la vuelta al beneficio en el primer trimestre de 2026 y, finalmente, la aprobación de la Comisión Europea el 1 de junio.
Además, el ensayo IMforte en el que se basa la nueva indicación mostró una reducción del 46% del riesgo de progresión o muerte y del 27% del riesgo de fallecimiento frente a atezolizumab en monoterapia, resultados comunicados al mercado.
Ajuste de expectativas
Con estas noticias, la reacción del mercado y la presión del fondo bajista D.E.Shaw tiene que ver más bien con un “ajuste de expectativas” con retraso de beneficios e ingresos esperados, que por una invalidación de Zepzelca como fármaco en la lucha contra el cáncer.
De hecho, Oddo no es completamente negativo con Pharmamar en su informe, sino que más bien habla de retrasos o de una monetización más lenta de lo esperado.
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