La pequeña compañía que tiene músculo para subir el dividendo y es top para Bestinver
Ebro Foods está barata respecto a su media y al resto de su sector. Pero, además, tiene un “amplio” potencial para subir el dividendo
Ebro Foods acaba de entrar en la lista de ideas de mayor convicción de la gestora de fondos Bestinver, por considerar que cotiza con un descuento "significativo” y tiene un “amplio” potencial para subir el dividendo.
“A los precios actuales, (Ebro Foods) cotiza con un descuento significativo respecto a su media histórica y el promedio del sector, pese a los resultados récord que cosechó en 2024”, resume un informe elaborado por el área de banca de inversión de Bestinver.
Específicamente, desde la compañía especializada en inversión de valor (value investing) otorgan un precio objetivo a las acciones de Ebro Foods entre los 21,3 y los 22,8 euros por título, lejos de los 17,5 euros que marcan actualmente las participaciones de la cotizada española.
El dividendo y otros catalizadores de Ebro Foods
Pero, además, esta tiene una media docena de catalizadores que pueden impulsar su evolución en bolsa, a ojos de estos expertos.
El primero de ellos son las positivas perspectivas de las materias primas, especialmente el arroz, impulsadas por el mercado estadounidense y la bajada de precios del arroz basmati en India.
En segundo lugar, la resistencia de la demanda, gracias a la muy baja elasticidad-precio de sus productos y a la buena evolución comercial de sus marcas.
Un tercer punto a su favor es la potencial reducción de las inversiones (capex) a partir de 2026, tras la finalización de sus principales inversiones estratégicas, este año.
Asimismo, desde Bestinver destacan también el "muy bajo” apalancamiento financiero, con una deuda neta de 0,3 veces el ebitda de 2024 (excluyendo los efectos de las opciones de compra de minoritarios y la norma IFRS16).
Esto deja, a su juicio, “un amplio margen para mejorar la retribución al accionista” (frente a una rentabilidad por dividendo actual del 4%).
Factores a favor de subir el dividendo
En relación con eso, otro punto que hace pensar en una mejora del dividendo es el hecho de que los principales accionistas de la compañía, con representación en el Consejo de Administración, han seguido comprando acciones en los últimos años (es decir, la familia Hernández, José Ignacio Comenge y la familia Carceller).
Para terminar, desde Bestinver calculan un impacto “limitado” de los aranceles a la importación en los Estados Unidos (hasta 12 millones de euros en Ebitda), "especialmente en comparación con sus competidores”.
Las ventajas competitivas de Ebro Foods
Más allá de factores más coyunturales, el documento de la gestora de Acciona destaca otros puntos favorables que son más estructurales en Ebro Foods, como el hecho de que es el principal productor de arroz de marca, con posiciones destacadas en mercados como Estados Unidos, Reino Unido y España; aunque también fuerte cuota de mercado en pasta fresca y de alta gama a nivel global.
“La ventaja competitiva de su modelo de negocio se basa en su escala, experiencia en la adquisición de materias primas y marcas sólidas”, dice el texto.
Pero, además, la compañía ha sabido crecer inorgánicamente a través de fusiones y adquisiciones, lo "que ha sido una fuente importante de creación de valor, especialmente a través de desinversiones” como la venta de los negocios de pasta seca en Estados Unidos y Europa, así como las áreas de productos lácteos y azúcar.
Mapfre, la otra incorporación a las apuestas de Bestinver
Junto con Ebro Foods, el otro valor que ha entrado en las apuestas de mayor convicción de Bestinver es Mapfre.
“Estamos mucho más positivos en los seguros de no vida que en el pasado, aunque menos en vida. Considerando que el primer negocio representa el 70% del total, recientemente subimos nuestra estimación de beneficio por acción para 2025, 2026 y 2027 en un 22%, un 22% y un 16%, respectivamente. Aunque el consenso se ha movido considerablemente respecto a mayo (ha subido un 5%), consideramos que hay espacio para subidas del BPA, que deberían motivar una reacción positiva de las acciones”, dice el documento.
Los otros valores de alta convicción de Bestinver
Más allá de Ebro Foods y Mapfre, que han entrado este mes de junio, los otros valores de alta convicción de Bestinver siguen intactos respecto a mayo.
Son Elecnor, Endesa, Inditex e Indra.
