La estrategia para 2023 del pupilo de Soros que saca un 30% al mercado

El antiguo director financiero de George Soros, Scott Bessent, apuesta por el yen japonés, el oro y el petróleo como activos que más brillarán en 2023

El ex director de inversiones de George Soros, Scott Bessent, registró una ganancia en el año del 30 por ciento para su hedge fund, Key Square Capital, y adelantó a sus clientes cuáles serán sus apuestas para 2023.

Con el mercado a la baja y dominado por la volatilidad debido al ajuste restrictivo de los bancos centrales, Bessent logró que otro de sus fondos, el Key Square II, una versión más apalancada del anterior, se anotara una revalorización del 54 por ciento, según fuentes financieras citadas por Bloomberg.

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La clave para obtener estos retornos la obtuvo el antiguo pupilo de Soros en el yen japonés.

La sorprendente decisión del Banco de Japón de ampliar las bandas de cotización de los bonos a diez años marcó un momento crucial para la política monetaria global y la liquidez, dijo Bessent en una carta dirigida a sus inversores.

El Banco de Japón abre la puerta a las políticas restrictivas

El mercado interpretó la medida como los primeros pasos hacia el abandono de una política monetaria extremadamente laxa, antes de unas subidas de tipos que se descuentan para el segundo trimestre de 2023.

A juicio de Bessent, la decisión del emisor japonés es la primera piedra para poner fin a más de una década de flexibilización agresiva.

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El propio gestor reconoció unos beneficios de más de 300 puntos básicos en retornos desde que el Banco de Japón anunciara la medida el pasado 19 de diciembre. Tomó posiciones a favor del yen (que sufrió una fuerte revalorización) y jugó contra el dólar estadounidense.

A principios de este año, el fondo se benefició de las apuestas sobre valores relacionados con recursos naturales. Además, desplegó posiciones cortas en compañías tecnológicas y contra acciones consideradas de crecimiento.

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Las apuestas de Bessent para 2023

De cara a 2023, Bessent siguió apostando por la escalada alcista del yen. Conoce bien los resortes de la divisa japonesa. Cuando dirigía el Soros Fund Management, entre 2012 y 2013, logró retornos del 15 por ciento apostando en corto contra el yen.

A su juicio, la decisión del Banco de Japón hará que los mercados de bonos sigan revueltos en los próximos meses, hasta que otros bancos centrales adopten políticas de sesgo más neutral.

Además, el oro y el petróleo son otros activos de inversión que han caído en el radar del gestor, pues piensa que también se moverán al alza el año que viene.

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La razón hay que buscarla en el dólar estadounidense.

Este año ha tenido un buen comportamiento gracias a la Fed, pero ahora se dirige hacia un declive de varios años, dijo Bessent, especialmente frente al yen, el oro y algunas monedas de mercados emergentes.

Además, el gestor apostó por la reciente reapertura de China, cuyos dirigentes abrirán las fronteras a partir del 8 de enero. El fin de la política de covid cero impulsará la economía del país y se traducirá en una mayor demanda de materias primas y bienes de consumo.

Esta sacudida económica combinada entre China y el Banco de Japón proporcionará un punto de entrada “extremadamente atractivo” para posiciones largas en algunos países desarrollados y en bonos de los mercados emergentes, apostilló Bessent.

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El triunfo de Bessent frente al patinazo de Dalio

Con el estirón final del yen, el antiguo director financiero de Soros redondeó la jugada en un año en el que muchos se habrían contentado con no perder dinero.

Es el caso de Ray Dalio, otro ilustre de Wall Street y reciente especulador en corto contra la banca española. Su fondo Pure Alpha se desplomó un 13 por ciento en el último trimestre y prácticamente borró todos los retornos cosechados a lo largo del año.

Su estrategia estaba muy apalancada en la fortaleza del dólar, la subida de los tipos de interés y la caída de la renta variable. Pero el billete verde comenzó a perder fuelle a partir de septiembre, tras señalar la Fed que reduciría su ritmo de ajuste monetario.

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