IAG se desinfla con los resultados: el mercado pide más catalizadores
IAG bate expectativas operativas pero no convence al mercado ante la falta de sorpresas
Las acciones de IAG reaccionaron con caídas del 5% a unos resultados ligeramente inferiores a lo esperado, pero sólidos en su conjunto, aunque llegaron sin sorpresas significativas y sin apenas catalizadores para seguir justificando el rally.
El grupo de aerolíneas, matriz de Iberia, British Airways, Vueling y Aer Lingus, llegaba a la cita con unas expectativas elevadas después de subir más del 10% en bolsa en 2026, pero los inversores no encontraron la sorpresa que esperaban.
En el cuarto trimestre, IAG registró unos ingresos de 7.979 millones de euros, ligeramente por debajo de lo esperado por el mercado, mientras que el beneficio operativo ajustado se situó en 1.093 millones, superando ligeramente las previsiones.
La compañía mantuvo además un elevado nivel de ocupación y confirmó la fortaleza de la demanda aérea, especialmente en rutas transatlánticas, uno de los pilares actuales del crecimiento del grupo.
Resultados sólidos
Para los expertos de Morgan Stanley, el grupo sigue mostrando ventajas “importantes” en costes y generación de caja, factores que deberían bastar para sostener dividendos saludables en los próximos ejercicios.
En la misma línea, los expertos de Royal Bank of Canada (RBC), recordaron que los resultados fueron algo mejores que sus proyecciones y añadieron que las perspectivas para 2026 son “positivas”, especialmente por la mejora en costes unitarios ex combustible, una variable clave en la rentabilidad del sector.
Además, la dirección confirmó que las reservas del primer trimestre siguen siendo fuertes, apoyadas por una Semana Santa temprana, lo que refuerza la visibilidad del negocio.
Las “no previsiones” y la mayor exigencia penalizan a IAG
A pesar de que los resultados de IAG son “robustos” y las perspectivas “sólidas”, la ausencia de cambios en las previsiones “puede mantener las acciones contenidas”, dijo Harry Gowers, analista en JP Morgan.
En este sentido, los expertos consultados creen que el mercado ha entrado en una fase de mayor exigencia a IAG.
Aun así, el mercado parece haber entrado en una fase de mayor exigencia. Por ejemplo, el bróker Goodbody advirtió de que el fuerte comportamiento reciente de la acción elevaba el listón y recalcó que los inversores probablemente busquen señales más claras sobre un crecimiento adicional de beneficios.
De esta forma, el analista Dudley Shanley apuntaba que las previsiones de ebit (beneficio operativo) para 2026 podrían ajustarse ligeramente por el impacto del combustible, aunque el consenso ya incorpora cierta prudencia.
Balance saneado y apuesta por el accionista
Donde sí hubo unanimidad positiva fue en el balance y en la política de remuneración. IAG ha reducido su deuda neta hasta los 5.948 millones de euros, situando la ratio deuda neta/ebitda en torno a 0,8 veces, un nivel muy conservador para una aerolínea y claramente por debajo del rango objetivo del grupo.
Este fortalecimiento financiero ha permitido a la compañía elevar la remuneración al accionista. El grupo anunció un dividendo complementario y, sobre todo, un ambicioso programa de recompra de acciones por 1.500 millones de euros, equivalente a cerca del 6% de la capitalización bursátil.
Esta cifra supera sus propias estimaciones y refleja la confianza del equipo gestor en la generación de caja futura, explicaron los analistas de Renta 4 Banco.
En líneas generales, el problema de IAG no ha estado en las cifras, sino en la narrativa, en las sensación de que el potencial de largo plazo ha llegado a su límite y que el mercado necesita algo más que lo hay sobre la mesa para estirar el rally.
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