Banco de Inglaterra: ¿En qué nos beneficia?

El paquete de medidas que incluye la bajada de tipos y las nuevas medidas de estímulo del Banco de Inglaterra han sido bien recibidas por los inversores, afirma Lukas Daalder desde Robeco.

El Banco recortó su principal tasa de préstamos de 0,5% a un nuevo mínimo de 0,25% y anunció un nuevo paquete de estímulo económico de 70 mil millones de libras esterlinas, mayor de lo esperado, incluyendo la intención de comprar 10 mil millones de libras de bonos corporativos por primera vez. Se trata de la primera vez que el Banco recorta el tipo base desde marzo de 2009, y la primera vez que lo ha utilizado para estimular la economía desde 2012.

Como parte de los nuevos intentos de estimular la economía, el banco central también anunció un paquete de 100 mil millones de libras esterlinas de 'financiación a largo plazo' que se pondrá a disposición de los grandes bancos para prestar a las pequeñas empresas o individuos.

Sorpresas positivas

"Así que ahora tienen tres medidas - el recorte de tipos, el paquete de QE y la financiación a largo plazo", afirma Daalder, director de inversiones de Robeco Investment Solutions. "La verdadera sorpresa iba en el paquete del QE, donde la mitad de los analistas no esperaba nada, y la otra mitad había supuesto entre 25-50 mil millones de libras esterlinas."

"Ampliarlo para incluir bonos corporativos también fue una sorpresa positiva, y es un asunto de todos los británicos, ya que sólo se incluirán aquellas empresas que se vea estén haciendo una gran contribución a la economía del Reino Unido. Así que es un paquete agresivo de medidas de estímulo, que gustó bastante al mercado ".

La libra se debilitó el 1% frente al euro y el rendimiento a 10 años del bono del Reino Unido cayó 14 puntos básicos alcanzando un nuevo mínimo histórico de 65 puntos básicos, en línea con un tipo de interés más bajo. Las bolsas británicas aplaudieron la noticia, subiendo el 1% el índice FTSE tras el anuncio.

"No soy un gran fan de la reducción de tipos de interés para su uso como estímulo, pero es un paso lógico, y el Banco también indicó que el límite inferior es ligeramente por encima de cero", afirma Daalder. "Esto significa que básicamente están diciendo que no van a bajar los tipos por debajo de cero y tener tipos negativas, que es algo sensible."

"Después de todo, es positivo para el Reino Unido, y para los inversores. El Banco ha logrado hacer lo que debía, y con la política monetaria, donde la mitad es sentimiento. Ganas la mitad de la batalla convenciendo a los inversores, y eso es lo que han logrado hacer."

El Brexit aturde al mundo

Las medidas son continuación del voto favorable del Brexit del 23 de junio, en la que los británicos sorprendieron al mundo al votar a favor de dejar la Unión Europea, contra todas las expectativas de los sondeos de opinión previos. Esto condujo a la dimisión del primer ministro, David Cameron, y el nombramiento de Theresa May el pasado julio como nueva líder del país.

May ha dicho que no se aplicará el artículo 50, el mecanismo legal por el cual el Reino Unido comienza el divorcio de la UE, por lo menos hasta 2017, debido a los temores sobre las perspectivas de crecimiento si el Reino Unido abandona el mercado único. Esto se confirmó en las proyecciones del Banco de Inglaterra, que redujo su pronóstico de crecimiento del PIB en 2017 a 0,8% desde 2,3%.

Daalder advirtió que mientras que las medidas del Banco de Inglaterra eran bienvenidos, el Reino Unido todavía se enfrenta a un camino lleno de baches para acomodar el Brexit. "Aunque creemos que esto es un paso positivo para el Reino Unido, todavía esperamos que la economía del Reino Unido se vea perjudicada por la incertidumbre existente", advierte. "Los mercados financieros no han descontado totalmente esta mala noticia, que esperamos lidere la volatilidad de ahora en adelante."