BlackRock, alcista con las Bolsas emergentes ante la mejora de sus fundamentales
Confía en la buena progresión de los beneficios empresariales y no teme a la Fed ni al dólar
El mayor gestor de fondos del mundo, BlackRock, se ha vuelto alcista en los mercados de acciones de los mercados emergentes después de tres meses de 'rally', que ha llevado al índice de referencia a cotizar en los niveles más altos en un año.
El gran argumento de BlackRock para recomendar "sobreponderar" la Bolsa emergente frente a su anterior consejo de 'neutral' es la mejora de sus fundamentales, así como unas perspectivas estables para el dólar dado que sigue confiando en que la Reserva Federal norteamericana continúe moviéndose lentamente en términos de política monetaria. Es decir, espera lentas subidas de los tipos de interés. BlackRock, que gestiona 4,9 billones de dólares en activos, ya había mejorado su visión sobre los bonos del área emergente el mes pasado.
El MSCI Emerging Markets va camino de encadenar tres meses consecutivos de avances, gracias al rebote del precio de las materias primas y a la reducción de la preocupación sobre la Fed. Lo malo está en que en los últimos días el mercado está inquieto por la trayectoria que puedan adoptar los tipos de interés a partir de ahora, ello ha hinchado un poco al dólar, lo que a su vez ha pinchado un poco el precio de las 'commodities' y, con ellas, a los mercados emergentes. Éstos, no hay que olvidarlo, son especialmente sensibles tanto a la evolución del billete verde como a la de las materias primas.
En todo caso, las compañías de los países emergentes cotizan con un descuento del 24% respecto a las de los países desarrollados y sus fundamentales pueden mejorar aún más, de acuerdo con Richard Turnill, jefe de estrategia global de BlackRock, dado que sus equipos gestores están enfocados en el control de gastos y en la mejora de la generación de beneficios. En definitiva: "Un dólar estable, las reformas económicas y la mejora de los fundamentales de las compañías apoyan a esta clase de activos", afirma Turnill.
En cuanto a la evolución de los resultados de las compañías de estos mercados, un dato: más de la mitad de las 470 empresas del MSCI emergente que han presentado resultados en el segundo trimestre han batido expectativas. Se espera que sus beneficios crezcan un 14% el año que viene, frente al 13% que se estima se incrementen las ganancias de las empresas de los países desarrollados.
BlackRock no es la única firma que ha mejorado su visión sobre los activos de esta área geográfica. El sentimiento hacia los mercados emergentes, en concreto hacia su deuda, ha estado mejorando este año entre muchas gestoras, como JP Morgan o Franklin Templeton. Con las acciones, sin embargo, los inversores han estado en general más cautos, porque se las considera de más riesgo que los bonos.
En todo caso, desde febrero, han entrado 26.000 millones de euros en inversiones en el universo de renta variable emergente.
