Mercados: dónde buscar refugios en unas bolsas tensionadas por la geopolítica
Salud, oro y calidad como escudos ante la volatilidad geopolítica en los mercados
Las dos sesiones de avances que han encadenado el IBEX 35 y los principales mercados europeos no han despejado las dudas de los analistas respecto a la fragilidad de un rebote forjado a base de titulares sobre la guerra de Irán, aun cuando el conflicto sigue activo y sin señales claras de desescalada.
El plan de paz de 15 puntos diseñado por la Administración Trump y filtrado a la prensa este miércoles permitió impulsar las operaciones de riesgo.
Christophe Boucher, director de inversiones de ABN Amro Investment Solutions, asegura que los algoritmos “reaccionan a palabras clave como ‘paz’, ‘negociación’ o ‘alto el fuego’”, pero tampoco hay certezas en el mercado de que las negociaciones lleguen a buen puerto.
En este contexto tan incierto, las casas de análisis tienen claro que lo más apropiado no es salir de bolsa, sino rotar hacia refugios o rincones del mercado potencialmente más protegidos de las eventuales tormentas.
Uno de los primeros bancos en mover ficha ha sido UBS, que han rebajado la renta variable europea hasta ‘neutral’, tras considerar que las disrupciones en el mercado del petróleo impactarán en dos puntos el crecimiento de los beneficios esperado en 2026, del 7% al 5%.
Salud y calidad, el refugio estructural
Entre todas las opciones para buscar protección, el consenso apunta con claridad hacia el sector salud europeo. UBS lo sitúa como uno de los principales destinos del capital en este entorno, apoyado en tres pilares clave: visibilidad en beneficios, baja sensibilidad al ciclo y elevada generación de caja.
La ventaja con la que cuentan las compañías farmacéuticas y de equipos médicos es una demanda relativamente estable, incluso en los entornos de contracción de la actividad, con dividendos predecibles y atractivos, lo que refuerza el ángulo defensivo
Junto a las compañías del sector salud, UBS también apuesta por compañías de alta calidad, con balances sólidos, ventajas competitivas claras y capacidad de trasladar costes, lo que resulta especialmente importante con las expectativas de inflación moviéndose al alza.
Tecnología e industriales, un refugio relativo en los mercados
Por sorprendente que pueda parecer, los expertos del banco suizo tampoco renuncian por completo a los sectores cíclicos, aunque sugieren la necesidad de ser selectivos, buscando cotizadas con exposición global y menor dependencia de Europa.
La tecnología, en particular, sigue beneficiándose de tendencias estructurales como la digitalización o la inversión en inteligencia artificial, lo que le permite mantener un crecimiento más resistente que otros segmentos del mercado.
En el caso de los industriales, el atractivo reside en aquellos grupos con fuerte presencia internacional y capacidad de fijación de precios, capaces de mitigar el impacto del encarecimiento energético.
Oro, la cobertura clásica que no falla
Más allá de las compañías cotizadas, el oro reaparece como uno de los activos clave para cubrir riesgos.
Eduardo Faus, analista técnico en Renta 4 Banco, subraya que el metal precioso se encuentra en una fase de consolidación tras los máximos alcanzados a comienzos de 2026, pero mantiene intacto su papel como activo refugio en escenarios de tensión geopolítica y financiera.
En un contexto donde el petróleo vuelve a presionar al alza y las expectativas de inflación siguen vivas, el oro actúa como una protección natural frente a episodios de volatilidad extrema o deterioro del ciclo económico.
Aunque la situación dista mucho de haberse normalizado en los mercados, huir de la renta variable no apuntar a ser la solución ideal.
Renta 4 destaca que los niveles actuales de volatilidad, el encarecimiento de las coberturas y el posicionamiento del mercado reflejan un cierto exceso de pesimismo, lo que históricamente ha coincidido con zonas de suelo o de rebote.
En otras palabras, las correcciones no deben interpretarse necesariamente como una señal para abandonar la renta variable, sino como una oportunidad para reconstruir carteras con un sesgo más defensivo y selectivo.
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