El Ibex sigue débil, con una formación chartista primaria de tendencia bajista
Junio parece definirse como un mes clave para el futuro inmediato de la renta variable, puesto que tres son los[…]
Junio parece definirse como un mes clave para el futuro inmediato de la renta variable, puesto que tres son los hitos que se deben de resolver y todos ellos, de una gran relevancia. Por un lado. nos encontramos con la posible subida de tipos de interés en Estados Unidos; seguidamente, el importante referéndum en Reino Unido, sobre el denominado Brexit y para completar, la segunda tanda de elecciones generales en España. En principio, los mercados parece que contemplan un escenario positivo en la resolución de los tres hitos, es decir; la no subida de tipos de interés en Estados Unidos en el mes de junio, el "no" de Reino Unido al 'Brexit' y que Podemos no gane las elecciones españolas. Tiene sentido que el mercado de momento contemple este escenario, puesto que de momento, la información que va llegando es favorable, pero si que se genera ciertas dudas, por la cantidad de indecisos tanto en Reino Unido como en España. Lo que si parece bastante claro, tras los últimos datos macro de Estados Unidos, es que la FED pospondrá una nueva subida en su política monetaria.
Ante este escenario, el Ibex 35 se confirma como la bolsa más barata de España, con un mercado técnicamente vulnerable, pero con mucho potencial si atendemos a sus fundamentales. Como siempre, un analista técnico debería contemplar, tanto la coyuntura macroeconómica como los fundamentales del mercado, puesto que es bueno comprender la naturaleza del mercado en el que se está invirtiendo. En este sentido, recordamos que el IBEX35 sigue débil, con una formación chartista primaria de tendencia bajista. La baja valoración del índice nos debería ayudar a comprender, que fuertes caídas a estos niveles son complicadas, pero una vuelta a los mínimos de enero, son ciertamente el objetivo técnico prioritario, si atendemos a la propia definición de la tendencia, que no es otra, que la continuación del movimiento dominante, de ahí que se le llame tendencia.
Esta idea, nos marca claramente dos desafíos. Los 8.500 puntos, zona de mínimos relativos anteriores y los 9.500 puntos, nivel de ajuste máximo, que define una corrección secundaria. En este sentido, perder los 8.500 puntos, marcaría un fracaso alcista en el rebote vigente, completando la pauta correctiva en un 50% de ajuste, del impulso bajista que vivimos los dos primeros meses del año. Este escenario, plantearía una vuelta técnica del IBEX35 a los mínimos anuales. Mientras este nivel no sea perdido, podemos aspirar a que el mercado siga marcando un proceso correctivo, en forma de bandera chartista, son objetivo de los 9.500 puntos. Si el IBEX35 logra superar los 9.500 puntos, se rompería el ajuste típico, en tiempo y profundidad, puesto que el mercado hubiera sido capaz de superar los dos tercios de ajuste en un período superior a los 3 meses, una clara señal de fuerza, que permitiría a los chartistas, hablar de mercado impulsivo y no reactivo, con la consiguiente vuelta al mercado primario lateral. Aparte de recuperar niveles de fuerza, lo cierto es que por encima de los 9.500 puntos, el mercado lograría recuperar sus medias móviles de 150 y 200 días, lo que nos permitiría tener información renovada, de que el selectivo está recuperando momento, algo que es totalmente lógico, si atendemos a que el mercado español es el más barato de las principales bolsas globales.
Si miramos la amplitud de mercado, nos encontramos con una fuerza relativa con clara mejora, con un 31% de valores alcistas versus un 23% de valores bajistas, algo que no sucedía desde la primera mitad del año pasado. Entendemos que el mercado español está claramente penalizado por el sector financiero, que es justo el sector que más tema la posible victoria de Podemos y el desafío del BREXIT. En este sentido, las soluciones económicas populistas de Podemos y los negocios que bancos como Santander (Abbey) y Sabadell (TSB) tienen en el Reino Unido, marcan un proceso de debilidad, que se podría corregir, si durante este mes de junio, el mercado resuelve de manera favorable, ambos hitos. Por este motivo, seguimos marcando la compra estratégica a largo plazo en el IBEX35, sin el menoscabo, de que podamos buscar operativa táctica en cortos, por debajo de los 8.500 puntos o en largos por encima de los 9.500 puntos, siempre que veamos completado el break out del mercado, con la consolidación de las noticias de junio, que de bien seguro marcarán el desenlace técnico y general del mercado.
Marc Ribes es analista de BlackBird Research
