Dividendos y recompras sostienen el gran rally de la banca europea
La banca europea es uno de los mejores sectores en la primera mitad del año gracias a los beneficios, los dividendos y las recompras
La banca europea vive uno de sus mejores momentos bursátiles de los últimos años. El sector acumula una subida cercana al 19% en 2026 y ya bate al mercado europeo en alrededor de nueve puntos porcentuales, impulsado por una combinación que sigue seduciendo a los inversores: beneficios elevados, dividendos millonarios y programas masivos de recompra de acciones.
Después de más de una década marcada por los tipos negativos, la presión regulatoria y una rentabilidad deprimida, los bancos europeos han conseguido reinventar su narrativa bursátil. Y en Deutsche Bank creen que el proceso todavía tiene recorrido.
“El sector ha dejado atrás la etiqueta de ‘ex-growth’”, explican los analistas del banco alemán en su último informe sobre valoración bancaria europea, en el sentido de que los inversores ya no ven a la banca como un sector sin capacidad de crecer.
Muy al contrario, los expertos ponen en valor que las entidades han logrado mantener retornos sobre capital tangible superiores al 14% incluso en un entorno de bajada de tipos.
Casi un 8% de retorno al accionista de la banca europea
La gran baza de la banca europea sigue siendo la remuneración al accionista. Deutsche Bank calcula que el sector ofrece actualmente un retorno total cercano al 7,8%, combinando dividendos en efectivo y recompras de acciones. De esa cifra, alrededor del 5,2% procede directamente de dividendos.
En un mercado donde muchos sectores cotizan con valoraciones exigentes y rentabilidades por dividendo mucho más ajustadas, la banca europea se ha convertido en uno de los grandes refugios para los inversores que buscan ingresos recurrentes.
El fenómeno no afecta solo a las entidades tradicionalmente más generosas. Deutsche destaca que incluso bancos que históricamente habían sido más prudentes están acelerando sus políticas de distribución de capital gracias al exceso de solvencia acumulado en los últimos ejercicios.
Italia aparece como uno de los mercados más agresivos en este aspecto. Entidades como Intesa Sanpaolo, Banco BPM o Monte dei Paschi presentan rentabilidades al accionista especialmente elevadas, apoyadas además por intensos programas de recompra.
También destacan varios bancos nórdicos y británicos, donde el payout sigue aumentando y las recompras continúan reduciendo el número de acciones en circulación, impulsando así el beneficio por acción.
La banca española sigue entre las favoritas
Dentro del panorama europeo, la banca española sigue entre las favoritas para los expertos del banco alemán, gracias a su elevada rentabilidad y a la fortaleza de los beneficios.
BBVA y Banco Santander continúan figurando entre las grandes apuestas del mercado pese al fuerte rally acumulado en los últimos meses. Deutsche Bank mantiene recomendación de compra sobre ambos bancos, aunque reconoce que gran parte del potencial bursátil ya estaría descontado tras las fuertes subidas recientes.
En el caso de BBVA, el banco alemán prevé un retorno sobre capital tangible cercano al 24% en 2028, uno de los más elevados de toda Europa.
Banco Santander también mantiene unas previsiones muy sólidas de rentabilidad, con un RoTE superior al 21% en 2028, aunque Deutsche apenas le concede ya un potencial adicional del 1% respecto a los precios actuales.
Sabadell, tras la finalización de la opa lanzada por BBVA, sigue apareciendo con recomendación de compra y un potencial cercano al 8%, mientras que CaixaBank y Unicaja son dos de las entidades donde Deutsche ve menos recorrido tras el rally vivido por la banca española.
Banca europea: más cara, pero todavía con descuento
El debate reciente entre los expertos respecto a la banca pasa por si las entidades europeas siguen siendo baratas en términos relativos, o por el contrario, si el rally ha ido demasiado lejos y ha disparado las valoraciones.
En este sentido, los analistas del banco alemán que las valoraciones ya no son las mismas que hace dos años, con un sector que cotiza a unas 10 veces los beneficios estimados y a 1,7 veces su valor en libros.
Sin embargo, el banco alemán subraya que las entidades europeas todavía cotizan con un descuento cercano al 30% frente al conjunto del mercado europeo.
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
