Unicaja se estrena en el IBEX 35 con un batacazo en resultados: ¿qué dicen los analistas?
Unicaja encaja fuertes caídas en el IBEX 35 tras decepcionar con el margen de intereses, las guías y unas provisiones mayores de lo esperado
Las acciones de Unicaja Banco llegaron a encajar una caída del 10 por ciento después de que la entidad decepcionara al mercado con sus primeros resultados como nuevo miembro del IBEX 35.
La entidad reportó un beneficio en 2022 de 260 millones de euros, el 88,9 por ciento más que en el ejercicio anterior, de acuerdo con el informe remitido a la CNMV. Pero en el trimestre perdió 1 millón de euros, cuando el mercado esperaba un beneficio neto de 40 millones.
El margen de intereses en el año alcanzó los 1.058 millones de euros, el 2,9 por ciento más interanual, pero de nuevo por debajo de los 1.070 millones previstos por el consenso de analistas.
Además, el banco anunció unas provisiones extraordinarias por importe de 50 millones de euros para compensar el posible deterioro de la economía derivado de la alta inflación. Esta partida fue la que dejó el beneficio trimestral en negativo.
De cara a 2023, Unicaja Banco pronosticó un crecimiento interanual del 15 por ciento en el margen de intereses, un recorte de entre el 2 y el 3 por ciento en los gastos de explotación y un coste del riesgo de entre 30 y 35 puntos, en la parte baja del rango que estimaba el mercado.
El margen de intereses y las provisiones lastran a Unicaja
Tras conocerse estas cifras y previsiones, el mercado castigó con dureza a Unicaja por unos resultados “decepcionantes”, en palabras de Álvaro Serrano, analista en Morgan Stanley.
De acuerdo con su análisis, el margen de intereses quedó “por debajo de lo esperado” debido a los mayores costes del negocio mayorista.
Además, las provisiones generaron fueron mayores de lo esperado y “generaron una pequeña pérdida en el cuarto trimestre, lo que probablemente afecte a las acciones”, añadió Serrano.
“El tema de las provisiones ha sido bastante sorprendente, porque han incluido bastante más de lo que se esperaba”, dijo a finanzas.com Ane Roa, analista en Norbolsa. Además, “el margen de intereses no ha crecido tanto como se esperaba”, apuntó esta experta.
Es cierto que Unicaja logró recortó los costes un 8 por ciento, pero al final, las mayores provisiones y el menor margen bruto “no se han podido compensar con una lectura más positiva de los gastos de explotación”, añadió Nuria Álvarez, analista en Renta 4 Banco.
En una lectura algo más positiva, Rafael Alonso, de Bankinter, destacó la reducción de los costes, las guías para 2023 y “los múltiplos de valoración atractivos” a los que cotiza la entidad. En su opinión, el potencial para mejorar estos resultados “es elevado”.
Las guías de Unicaja decepcionan
Más allá de los resultados, las fuentes consultadas también destacaron la mala acogida que tuvieron las perspectivas de Unicaja de cara a 2023.
La orientación parece “poco ambiciosa”, dijo Daragh Quinn, analista del broker KBW. En su opinión, la reacción bursátil negativa también se explica por la comparación frente a los “resultados sólidos” de otras entidades españolas y europeas.
Los inversores incluso pasaron por alto el hecho de que Unicaja tiene buena parte de sus hipotecas referenciadas a un euribor de 50 puntos básicos, cuando los precios de mercado avanzan ya hacia el 4 por ciento. “Esto implica que hay margen para repreciar al alza en 2023”, explicaron a finanzas.com en fuentes del mercado.
Desde el punto de vista técnico, las caídas cortaron el rally de Unicaja, que ahora tiene como soporte clave más próximo los 1,07 euros, dijo Diego Morín, analista en IG. Por arriba, el precio objetivo que marca este experto son los 1,30-1,35 euros.
Por fundamentales, el conseso de analistas de finanzas.com calcula un potencial alcista para Unicaja del 26 por ciento, hasta los 1,43 euros por acción.
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