CaixaBank y Unicaja, los bancos más expuestos al riesgo hipotecario
Cataluña, Andalucía y Valencia concentran el 60 % de las ejecuciones hipotecarias, pese a representar el 45,5 % de la población española. CaixaBank y Unicaja son las entidades con más foco en esas regiones
CaixaBank y Unicaja son las dos entidades españolas más vulnerables al riesgo hipotecario en un contexto de preocupación creciente por el aumento de los tipos de interés y la presión que esto ejerce sobre la capacidad de pago de los clientes.
La vulnerabilidad de estas dos entidades se debe a la fuerte presencia que tienen en las tres regiones con más ejecuciones hipotecarias: Cataluña, Andalucía y Valencia, con un 60 % del total pese a representar solo el 45,5 % de la población española.
“CaixaBank afronta el mayor riesgo absoluto al ser el líder indiscutible del mercado en Cataluña, Andalucía y la Comunidad Valenciana. En términos relativos, Unicaja Banco soporta el riesgo de concentración más significativo debido a su profunda dependencia regional de Andalucía, la cual representa por sí sola más de una quinta parte de los impagos nacionales”, dice un informe de Deutsche Bank publicado esta semana.
En concreto, Cataluña, que representa más del 24 % de las ejecuciones hipotecarias nacionales frente a solo el 16,5 % de la población española, impulsada por un elevado apalancamiento hipotecario y unos plazos judiciales prolongados.
Por su parte, la Comunidad Valenciana representa casi el 15 % de las ejecuciones nacionales frente a una cuota de población del 11 %; mientras que Andalucía representa el 21 % de las ejecuciones frente a un 18 % de la población.
Esta “marcada” desconexión entre la densidad demográfica y las tasas reales de impago revela “niveles de vulnerabilidad desproporcionadamente altos” en estas regiones, en contraste con una situación general considerada bastante resiliente por la entidad germana.
La foto de España es positiva a nivel agregado
De hecho, a nivel nacional, las ejecuciones hipotecarias muestran un descenso constante a largo plazo, desde el pico de casi 30.000 anuales que se registró hace una década a las 4.346 de 2025.
Al mismo tiempo, las ratios de morosidad del sector han caído hasta aproximadamente el 2,5 %, mientras que la morosidad hipotecaria se sitúa en apenas el 1,6 %, ambas cifras cercanas a mínimos históricos.
“Esto indica que el riesgo de crédito minorista global se mantiene en mínimos históricos, sin que se observen aún señales significativas de aceleración intertrimestral. Sin embargo, esta tendencia nacional positiva oculta graves desequilibrios regionales al comparar el peso demográfico con los volúmenes de impago”, advierten los analistas de Deutsche.
Madrid destaca por su resiliencia
En el lado opuesto a esas tres comunidades más vulnerables se sitúa Madrid, que destaca por su resiliencia.
En su caso, representa el 14,5 % de la población pero genera menos del 6 % de las ejecuciones hipotecarias nacionales, una situación benigna que Deutsche atribuye a “unos ingresos medios por hogar más elevados” y a “la eficiencia judicial”, que “pueden aislar las carteras de préstamos bancarios frente a los shocks macroeconómicos”, apunta el informe, firmado por el equipo del analista Alfredo Alonso.
Esta mayor resistencia de Madrid se traduce asimismo en la menor vulnerabilidad de Santander y Bankinter, al tener un foco más concentrado en la región.
En un lugar intermedio se situarían BBVA y Banco Sabadell, que “siguen siendo sensibles a las tensiones localizadas en Cataluña y la Comunidad Valenciana debido a las carteras heredadas de las cajas de ahorros adquiridas”.
Resumiendo, CaixaBank tiene una exposición “muy alta” debido a que es líder en las tres regiones más vulnerables; Unicaja, “alta”, por su concentración en Andalucía; BBVA, “media-alta”, por su cuota en Cataluña; Sabadell, “media”, también por su mercado en Cataluña y Valencia; Santander, “media-baja”, porque su presencia en Madrid y Cantabria limita su exposición a las ejecuciones hipotecarias; y Bankinter, “muy baja”, por su concentración en Madrid.
Bankinter, la entidad favorita de Deutsche para el momento actual
Tras analizar el riesgo hipotecario de las entidades españolas, desde Deutsche restan importancia a este miedo del mercado que, a su juicio, va a tener un impacto limitado en la evolución de las acciones de los bancos españoles.
"La calidad de los activos seguirá respaldando la estabilidad de los beneficios de los bancos analizados, mientras que la evolución relativa de sus acciones estará cada vez más determinada por la composición del negocio y la asignación de capital, más que por las preocupaciones sobre la calidad crediticia”, dice el informe.
En este escenario, su entidad preferida es Bankinter, “gracias a su cartera minorista, de perfil defensivo y con clientes de elevado poder adquisitivo, así como a sus sólidos criterios de concesión de crédito”, explica.
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