Unicaja pierde fuelle tras un año brillante en bolsa
Unicaja llevaba una de las trayectorias bursátiles más brillantes de la banca española, aunque el valor ha perdido fuelle en las últimas sesiones
Unicaja ha firmado una de las subidas más brillantes de la banca española en el último año, aunque las acciones de la entidad cotizan ahora ligeramente por debajo de los máximos anuales marcados en septiembre en los 3,67 euros.
La corrección de las últimas sesiones no empaña la trayectoria bursátil de Unicaja, claramente alcista desde los mínimos de octubre en los 2,28 euros, aunque el gráfico sí muestra un cambio de ritmo.
La acción se ha alejado de los máximos alcanzados en septiembre y ha perdido la media de 50 sesiones, situada alrededor de los 3,53 euros, aunque todavía se mantiene por encima de las referencias de 100 y 200 sesiones. Más que un cambio de tendencia, de momento el movimiento refleja una pérdida de impulso después de muchos meses de subidas.
Motivos para recoger beneficios en Unicaja
El pequeño atasco de Unicaja ha coincidido con una semana complicada para los bancos españoles, en su mayoría impactados por la subida de las rentabilidades de los bonos asociadas a los problemas fiscales de Francia.
Pero tampoco faltan los motivos para recoger beneficios en la caja malagueña, en la medida en que buena parte de las noticias positivas que impulsaron al valor se encuentran ya recogidas en el precio, empezando por los buenos resultados, el crecimiento del negocio o la elevada remuneración a los accionistas.
Los resultados del segundo trimestre fueron uno de los principales motores de la subida. Unicaja obtuvo un beneficio de 201 millones de euros, un 12,3% más interanual y por encima de lo esperado por el consenso, mientras que la entidad confirmó una mejora del negocio comercial.
Banco Sabadell también detectó un punto de inflexión en los volúmenes. El crédito aumentó un 3,7% interanual en el segundo trimestre, frente al 2,4% registrado tres meses antes, mientras que la nueva producción alcanzó los 3.042 millones de euros, con crecimientos especialmente fuertes en hipotecas, empresas y consumo.
El problema es que el fuerte rally también ha exprimido buena parte del potencial de revalorización. Sabadell acaba de elevar un 12% su precio objetivo sobre Unicaja, hasta los 3,33 euros por acción, pero mantiene su recomendación de infraponderar precisamente porque considera que la subida de los últimos meses deja poco recorrido adicional.
La operación de WiZink se complica
A este agotamiento de las valoraciones se suma ahora el hecho de que la posible compra de WiZink, que Unicaja lleva meses estudiando, se ha enfriado en las últimas sesiones y parece bastante problemática para la caja malagueña, según explicó Economía Digital.
Las negociaciones siguen abiertas, pero el escenario parece bastante más complicado. Fuentes conocedoras del proceso aseguran que las posiciones entre ambas partes se han distanciado y las conversaciones se habían enfriado, aunque tanto Unicaja como WiZink mantienen formalmente el análisis de la operación.
Uno de los principales escollos es la elevada litigiosidad que arrastra WiZink por las tarjetas revolving, un riesgo que puede condicionar tanto la estructura como el precio de cualquier posible acuerdo.
La salida del consejero delegado de WiZink, Iheb Nafaa, añadió además otra incógnita a unas negociaciones que inicialmente funcionaron como un catalizador bursátil para Unicaja, pero que ahora corren el riesgo de convertirse en una fuente adicional de incertidumbre.
La salida de José Sevilla añade otra incógnita
Finalmente, la semana se ha saldado para Unicaja con la salida de su presidente, José Sevilla, lo que introduce una capa de incertidumbre en una etapa en la que el mercado deberá comprobar si existe continuidad tanto en la estrategia como en las decisiones corporativas.
Por ahora, el mercado no ha encajado demasiado bien la noticia, por lo que las acciones de Unicaja estaban este viernes entre las más bajistas del IBEX 35, con caídas del 2%.
También es cierto que el listón está mucho más alto. Tras el rally, los analistas empiezan a cuestionar cuánto potencial queda por delante, la operación con WiZink se ha enfriado y la entidad deberá gestionar el relevo de su presidente. El mercado parece haber pasado de premiar las expectativas a exigir nuevas razones para seguir comprando.
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