Rovi exprime la vacuna de Moderna con el Covid a la baja

Las acciones de Laboratorios Rovi se dispararon más de un 7 por ciento en el IBEX 35 después de que la compañía reportara unos resultados de 2022 mucho mejores de lo esperado por el consenso de analistas.

El beneficio neto alcanzó los 199,7 millones de euros, el 20 por ciento más, frente a los 178 millones que esperaba el mercado.

Además, el ebitda se disparó el 37 por ciento, hasta los 278,7 millones de euros, mientras que las ventas escalaron un 26 por ciento, hasta contabilizar 817,7 millones de euros.

El motor de estos resultados fue la fabricación a terceros, una división que incluye el acuerdo de Rovi con Moderna para las vacunas contra el Covid-19, cuyas ventas se dispararon el 52 por ciento, hasta los 403 millones, prácticamente la mitad de todo lo que facturó el grupo, según informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Con la pandemia evolucionando claramente a la baja, Rovi supo buscar su nicho de mercado para explotar comercialmente el virus.

Es justo lo contrario que le sucedió a Pharmamar. La biotecnológica gallega se vio obligada a cerrar su ensayo Neptuno para testear la eficacia de Aplidin contra el Covid-19, después de que la falta de pacientes hospitalizados hiciera imposible seguir adelante con las pruebas.

Rovi exprime la vacuna de Moderna

Las cifras de Rovi mostraron que las ventas de la división de fabricación a terceros crecieron el 52 por ciento. La estrategia de esta línea de negocio incluye el acuerdo de diez años con Moderna.

El crecimiento reportado por la compañía superó en 12 puntos la banda alta de previsiones adelantada en los resultados de 2021. “El registro de los ingresos relacionados con la producción de la vacuna contra el Covid-19” fue uno de los catalizadores, dijo Rovi.

Para James Cone, analista de Jefferies, aquí estuvo la clave de los resultados, dado que los ingresos de esta división superaron en un 9 por ciento sus expectativas.

En la misma línea, Luis Arredondo, analista de Banco Sabadell, destacó “la aceleración de las ventas de fabricación a terceros en el trimestre por la mayor actividad de llenado y envasado de vacunas para Moderna y la ralentización de las heparinas de bajo peso molecular”.

Desde Bankinter, Pedro Echeguren también recalcó “el fuerte incremento de las ventas en la fabricación a terceros” impulsadas por “la fabricación de las nuevas dosis adaptadas para combatir las variantes BA.4 y BA.5 de ómicron”.

Rovi reitera sus guías de negocio para 2023

Respecto a las proyecciones del negocio, Rovi reiteró sus guías para 2023, que incluyen una disminución de los ingresos operativos de entre el 10 por ciento y el 20 por ciento.

No obstante, el mercado no se puso nervioso con estas proyecciones. Con el ebitda habiendo salido un 14 por ciento por encima del consenso, estos comentarios “son razonables y hay que ponerlos en perspectiva”, argumentó Cone.

En todo caso, el grupo anunció un incremento del dividendo del 35 por ciento, hasta los 1,2938 euros por acción, que estuvo “por encima de lo esperado”, recordó Arredondo. Según sus cálculos, la rentabilidad por dividendo es del 3,2 por ciento.

Las fuentes consulados enmarcaron el rebote de Rovi por la bondad de las cifras presentadas, pero también por el castigo del 51 por ciento que la cotizada encajó en los últimos doce meses en relación con el IBEX 35.

Así las cosas, Echeguren consideró que la valoración “vuelve a ser atractiva”. En concreto, Rovi cotiza a un múltiplo EV/ebitda 2023 de 10 veces, frente a su promedio de 21 veces registrado entre 2018 y 2022. Este experto cambió su recomendación de neutral hasta comprar.

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