Reunión de la FED: guía para no perderse y anticipar a los mercados
El mercado lleva meses deshojando la margarita de cuándo comenzará la subida de tipos por parte de la FED. Si[…]
El mercado lleva meses deshojando la margarita de cuándo comenzará la subida de tipos por parte de la FED. Si se habló de diciembre, la incertidumbre política, el riesgo de Brexit y las últimas medidas del Banco Central Europeo, pospusieron la decisión a junio. Y ahora, con el último dato de empleo conocido, peor de lo esperado, ya se habla de julio o, incluso, de septiembre.
José Luis Martínez Campuzano, portavoz de la Asociación Española de Banca (AEB), señla que "los ambiguos últimos datos económicos no ayudan para tomar una decisión. Sobre el mercado pesa la importante desaceleración en la creación de empleo en mayo. Hablamos de 35.000 . empleos el mes pasado frente a un promedio de 200.000 empleos en los primeros meses del año".
El analista recuerda que los?los analistas norteamericanos destacan que los gobernadores regionales de la Fed están a favor de subir ya los tipos.
¿Habrá subida de tipos?
Con todo, Martínez cree que serán los datos los que determinen si hay subida o no. "Y aún no hay datos suficientes que lleven a la Fed a tomar una decisión tan importante.Además, entre los factores a valorar esta el deterioro del contexto exterior. A muy corto plazo, el Referéndum británico y el aumento de la tensión financiera en China".
Victoria Torre analista de SelfBank cree que "previsiblemente no se tocarán tipos de interés. En las últimas semanas, ha habido varios giros en las apuestas. Inicialmente no se esperaba que fuera en junio, posteriormente una batería de buenos datos subió las expectativas, y finalmente las mismas se han desinflado, especialmente después del mal dato de paro. En mayo, por ejemplo, fueron muchos los que situaron la subida de tipos en junio, pero en estos momentos casi nadie da por buena ya esta opción".
Para Joaquín Robles, "lo más probable es que hoy la Reserva Federal no realice ninguna modificación sobre los tipos de interés, justificando dicha decisión con los malos datos de empleo de la última presentación y los riesgos globales que produciría una salida de Gran Bretaña de la Unión Europea. Esperamos un mensaje dovish y la reiteración de que la economía crece a un ritmo moderado".
¿El mercado lleva seis meses ya descontando una subida de tipos, cuánto podría esperar más?
A finales de 2015 se llegó a hablar incluso de 4 subidas en 2016, pero ahora se habla más de 2 o incluso 1 en la segunda parte del año, comenta Torre. Hay que tener en cuenta, además, que a las incertidumbres sobre la evolución de la economía se añaden las que se generan por las elecciones presidenciales, que a priori no deberían afectar, pero ya se han escuchado declaraciones como las de Trump, apuntando a la posible destitución de Yellen en su cargo. Y si tenemos en cuenta que Trump ha llegado a alabar la buena labor de Yellen, esto hace pensar que sería continuista (en caso de triunfo en las elecciones) con la política de tipos bajos, explica.
Por su parte, Martínez recuerda que los mercados viven de anticipar el futuro. "Quizás en ese sentido no es tan relevante cuándo acabe por tomar su decisión la Fed que sea una decisión esperada. Lo llaman la transparencia de la política monetaria. Yo creo firmemente en ella. De hecho, creo que estamos en un mundo con demasiada incertidumbre y desconfianza. Esto obliga a ser transparente con la mejor comunicación", concluye.
¿El Brexit es otro condicionante?
No el principal, pero todo suma nos cuentan los analistas. La Fed ha alertado sobre las consecuencias que tendría una salida del Reino Unido de la Unión Europea, siendo este uno de los riesgos globales sobre los que hay estar alerta.
¿Y las bolsas?
La subida de los tipos de interés sería recogida con entusiasmo por el sector bancario, ya que mejorará sus márgenes de intereses. Esta circunstancia tendrá un impacto positivo para las filiales americanas de BBVA o Santander, así como a la rama financiera de las automovilísticas, que cuentan con sus propios negocios de financiación para sus clientes. "Los efectos secundarios de una subida del dólar perjudican a regiones y empresas con mucha deuda emitida en dólares, como es el caso de las economías latinoamericanas o sin ir más lejos de Telefónica", advierte Torre.
"Esperamos que el mensaje de apoyo a los mercados junto al mantenimiento de tipos pueda provocar algún rebote en las bolsas. Sin embargo le restamos importancia a esta comparecencia al estar el mercado centrado en la igualdad en las encuestas sobre el referéndum en Reino Unido. Tan solo el desenlace de este evento puede otorgar una dirección al mercado", concluye Robles. .
