El Ibex y los referéndums: ¿Comprar pase lo que pase?
Hoy puede ser el momento para tomar posiciones largas en el Ibex antes de conocerse los resultados del referéndum en Italia. Puede parecer la opción más arriesgada, pero la últimas consultas (Grecia, Reino Unido y añadiendo elecciones en Estados Unidos) muestra una conclusión clara. "pase lo que pase, siempre resulta rentable comprar con los resultados".
Italia vota este domingo en un referéndum si los ciudadanos aprueban una reforma constitucional que termine por fin con la inestabilidad política crónica que vive el país. El primer ministro, Mateo Renzi, ha apostado fuerte por el "si" a los cambios, una jugada en la que ha comprometido su cargo, aunque otra cosa es que finalmente se vaya en caso de que triunfe el "no", especialmente si lo hace con poco margen, pues no tiene ninguna obligación legal de renunciar.
No se pueden publicar encuestas en Italia durante las dos últimas semanas, pero las encuestas no oficiales que recogen varias agencias internacionales de noticias muestran que la distancia casi 10 puntos porcentuales entre los partidarios de rechazar la reforma y quienes apuestan por aprobarla, se ha reducido considerablemente, con muchos italianos todavía indecisos respecto al sentido de su voto.
En los mercados financieros la consulta mete miedo. La prima de riesgo italiana ha subido en las últimas semanas conforme los sondeos vaticinaban de forma unánime la victoria del 'no', al tiempo que la Bolsa de Milán se convertía durante varios días en el farolillo rojo de los parqués europeos. Estas cifras hacen pensar a algunos analistas que ya se ha descontado el escenario más inquietante para una parte mayoritaria de los inversores: fracaso de Renzi en el plebiscito y fin de su Gobierno.
En esa situación se abren varias incógnitas sobre lo qué podría pasar, aunque lo más probable es que se formara un Ejecutivo técnico con dos únicos cometidos: reformar la ley electoral y convocar a continuación comicios anticipados. El propio Banco de Italia reconocía en un informe publicado ayer que no está claro el escenario que vivirá el país en las próximas semanas y le echaba la culpa de la «volatilidad» de las acciones italianas a los interrogantes políticos que abre el referéndum. Esta inestabilidad lastra aún más a algunos bancos italianos al borde de la bancarrota por la acumulación de créditos morosos, entre ellos Monte dei Paschi di Siena.
Sea como fuera, el Ibex, desde el punto de vista técnico, puede arrojar algunas oportunidades de entrada. Eduardo Faus, analista de Renta 4 Banco, ha estudiado lo que ha ocurrido con el selectivo en los últimos referendums celebrados (Grecia, Reino Unido y añadiendo elecciones en Estados Unidos). y su conclusión es clara: "pase lo que pase, siempre resulta rentable comprar con los resultados".
A estos datos se añade el buen comportamiento pre reunión BCE que siempre ha venido experimentando el Ibex, por no decir que, a nivel técnico, "muchos valores de peso se encuentran generando síntomas de compra a pocas sesiones vista importantes", sostiene Faus. Así las cosas, este experto cree que "todo parece indicar que, tanto con buenas noticias el lunes, como con malas, estar comprado antes del referendum va a ser rentable". Eso sí, especial atención a la banca italiana, que ha corregido mucho. Estos días viene subiendo, dejándoles por ahora colchón para una sustancial caída el lunes sin infringir los mínimos de estos días.
