Las 3 razones de UBS para comprar ACS
UBS inicia cobertura sobre ACS con recomendación de compra y sitúa su valor en 120 euros, apoyándose en el crecimiento de Turner, el boom de los centros de datos y nuevas concesiones en Estados Unidos
Los analistas de UBS han comenzado la cobertura de ACS con nota de comprar y precio objetivo de 120 euros, lo que supone un potencial de subida superior al 8% respecto a la actual cotización de mercado.
De acuerdo con los analistas del banco suizo, el mercado todavía no descuenta plenamente todo el potencial del grupo en las infraestructuras digitales, así como las nuevas concesiones en Estados Unidos ni el crecimiento de su filial estadounidense Turner, que aspira a ser un gigante en centros de datos.
De esta forma, la valoración de UBS descansa en tres grandes catalizadores llamados a acelerar el próximo movimiento de ACS en el IBEX 35.
El boom de la inteligencia artificial impulsa el negocio de ACS
En primer lugar, ACS está en una posición privilegiada para sacar partido del fuerte despliegue de infraestructuras esperado a consecuencia de la inteligencia artificial.
UBS pone el foco en el negocio de centros de datos, que se está convirtiendo en uno de los grandes motores de inversión a nivel mundial. En este contexto, ACS participa en una plataforma global de desarrollo de estos centros junto a BlackRock, con una capacidad prevista de 1,7 GW, según informó Economía Digital.
El banco suizo calcula que este negocio podría alcanzar un valor de unos 2.900 millones de euros, de los que cerca de 1.500 millones corresponderían a ACS, es decir, alrededor de 6 euros por acción que aún no estarían plenamente reflejados en mercado.
Además, los expertos recalcan que estos activos se benefician de contratos a largo plazo, lo que genera ingresos estables y una fuerte demanda por parte de los grandes grupos tecnológicos.
Turner, la joya infravalorada de ACS
En el ecosistema de los centros de datos, ACS tiene una joya en cartera que el mercado está pasando por alto, su filial estadounidense Turner, a la que UBS ya cuelga el cartel de principal motor de crecimiento del grupo.
Los analistas proyectan unas tasas anuales de crecimiento el beneficio operativo (ebit) en torno al 15% en los próximos cuatro años, y esto se debe principalmente a la aportación de los centros de datos en Estados Unidos de la mano de Turner.
A este respecto, los ingresos de Turner podrían crecer a un ritmo del 10% anual, pasando de unos 29.000 millones de dólares en 2025 a cerca de 48.000 millones al final de la década, con un peso creciente de los proyectos ligados a infraestructuras digitales.
Más allá de las cifras, los analistas del banco suizo tienen claro que el mercado todavía no está valorando adecuadamente estas implicaciones. Es más, consideran que Turner debería cotizar a múltiplos más cercanos a las compañías más beneficiadas por la inteligencia artificial, y que han protagonizado la gran expansión de valoraciones de los últimos meses.
Nuevas concesiones en Estados Unidos
El tercer pilar que justifica la recomendación de UBS son las nuevas concesiones en Estados Unidos.
La constructora que preside Florentino Pérez cuenta con una cartera relevante de proyectos en autopistas gestionadas (conocidas como managed lanes) y ha resultado preseleccionad para pujar por varios contratos importantes, como los proyectos I-24 en Tennessee o I-285 en Atlanta, cuya adjudicación se espera entre 2026 y 2027.
Según UBS, estos proyectos podrían aportar entre 130 y 360 millones de dólares adicionales de ebitda, reforzando el crecimiento del grupo en el medio plazo.
Además del impacto financiero, estos contratos son importantes porque permiten a ACS reforzar su horizonte de crecimiento y consolidar su posición en el mercado estadounidense, uno de los más dinámicos en infraestructuras.
Infravaloración en ACS
A pesar de contar con todas estas palancas de crecimiento, los expertos recuerdan que el mercado solo las está valorando “parcialmente”.
El banco estima un crecimiento del beneficio por acción en torno al 12% anual hasta 2030, junto con una sólida generación de caja que permitirá financiar nuevas inversiones y remunerar al accionista.
La combinación de Turner, los centros de datos y las concesiones ofrece, en su opinión, una historia de crecimiento más propia de compañías tecnológicas que de una constructora tradicional.
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