Turquía: ¿qué remedio queda?
La presión sobre Turquía y su divisa, la lira, se está volviendo insoportable. Y es que a pesar de que el[…]
La presión sobre Turquía y su divisa, la lira, se está volviendo insoportable. Y es que a pesar de que el Banco Central Turco anunció ayer una batería de medidas para frenar la imparable caída de la divisa, asegurando además la liquidez necesaria a las entidades financieras, lo cierto es que la lira siguió con su desplome, haciendo inútiles los esfuerzos de la entidad por sostener la moneda.
Los mercados tienen un doble problema, la desconfianza en Turquía, en su banco central, y el miedo a que esta situación se contagie al resto de países emergentes, lo que podría derivar en una crisis a escala global, justo ahora que China y Estados Unidos parecen haber cruzado un punto sin retorno en la guerra comercial. De hecho, monedas con el rand de Sudáfrica o el peso de México cotizaban ayer con caídas, lo que refleja al punto esta situación de incertidumbre y temor.
El banco central de Turquía ha dejado claro que aportará toda la liquidez que necesiten los bancos, y ha añadido que tomará "todas las medidas necesarias" para asegurar la estabilidad financiera. Pero da la sensación de que todo llega muy tarde, cuando la lira turca, que perdió este año más del 40% de su valor frente al dolar y al euro, sigue provocando el pánico en los mercados. "Las medidas de liquidez podrían amortiguar algo los movimientos especulativos de la lira pero siguen siendo insuficientes para proporcionar una protección total en tiempos de angustia", dicen los expertos de Capital Economics.
En este sentido, Delphine Arrighi, gestor de fondos de Old Mutual Global Investors, reconoce que aunque las medidas del banco turco aliviarán la liquidez, "no alcanzarán para restablecer la confianza de los inversores". A su modo de ver, la falta de una "respuesta política creíble está empujando en picado a los activos turcos"
¿La única solución viable para contener la situación? Hay pocas alternativas y casi todas las medidas se reducen a prácticamente una, subir los tipos de interés para defender la lira y controlar la inflación, que está en un peligroso 16%. Es más, no valdría con un tímido aumento, sino con un incremento contundente. El viernes, algunos analistas hablaban de 500 puntos básicos pero a día de hoy, según calcula Arrighi, se estaría descontando un incremento en torno a los 900 puntos básicos para frenar la depreciación de la moneda.
Sin embargo, en el comunicado del lunes, el Banco Central no mencionó las tasas de interés, a cuyo aumento Erdogan se opone. Es más, el dirigente turco parece querer mirar hacia otro lado, denuncia un complot internacional y propone soluciones a la altura del populismo venezolano de Maduro, como exhortar a los turcos a comprar liras para frenar su caída. Es más, el aumento de las tasas de interés es "un instrumento de explotación que hace a los pobres más pobres y a los ricos más ricos", dice Erdogan. Todo muy patriótico pero difícilmente creíble para los mercados.
"El rechazo de Erdogan de aumentar las tasas sugiere que la situación no se calmará a corto plazo", dice Konstantinos Anthis, analista del grupo ADS Securities. A Erdogan no parece inquietarle por ahora esta situación, pero el peligro es máximo. "La caída de la lira, que empezó en mayo, parece que ahora está empujando a Turquia hacia la recesión y bien podría desencadenar una crisis bancaria", dice Andrew Kenninghan, analista de Capital Economics. Esto es precisamente lo que están descontando las bolsas con las caídas y con el especial castigo a los bancos.
Otra solución mucho más traumática y de la que tampoco quiere sabe nada Erdogan sería establecer los controles de capitales, el temido corralito. De hecho, durante el fin de semana han corrido insistentes rumores en este sentido. En muchos casos, ha sido el paso previo a un rescate internacional, algo que tampoco baraja el dirigente turco. Pero los mercados siguen apretando, y si esta última batería de medidas se ha mostrado completamente ineficaz, Erdogan tendrá que dar un golpe sobre la mesa para enderezar el devenir de la economía turca. En todo caso, Arrighi duda de que exista voluntad política en Turquía y reconoce que podría "ser necesario más dolor para forzar la acción de los políticos".
También le puede interesar:
