Santander recuperará el capital del 13 % perdido: el negocio sigue sano
La ratio de capital CET1 de Santander sufrió un impacto de 147 puntos básicos por la integración definitiva del banco estadounidense Webster
Santander anunció un deterioro de su solvencia en la presentación de sus resultados del tercer trimestre. En concreto, informó de que la ratio de capital CET1 había bajado del 14 % al 12,7 %, tras absorber un impacto de 147 puntos básicos por la integración definitiva del banco estadounidense Webster.
Aunque este tema no acaparó la atención del mercado (más preocupado por la debilidad de la filial en Brasil), algunos analistas sí señalaron que la entidad tendrá que demostrar una rápida ejecución y captura de sinergias para convencer al mercado de que las últimas adquisiciones no comprometen la rentabilidad del banco a largo plazo.
En este contexto, un informe de Bloomberg Intelligence publicado este jueves ha salido en defensa de la entidad, tras analizar su situación de capital, rentabilidad y calidad de los activos.
Una caída temporal del capital en Santander
Básicamente, el documento concluye que la actual debilidad de capital de Santander es temporal y que la entidad mantiene perspectivas favorables a ese respecto, aunque reconoce que Brasil sigue siendo el principal foco de incertidumbre.
"La debilidad del CET1 de Santander podría resultar temporal, ya que la generación neta de capital orgánico supera las distribuciones a los accionistas, la expansión del balance y los impactos regulatorios, tanto durante como después de un impacto en el capital de 163 puntos básicos por su adquisición de TSB y Webster", dice el documento.
De hecho, el informe firmado por los analistas Jeroen Julius y Rubén Benavides considera que la generación orgánica de capital y la rentabilidad de Santander le permitirán recuperar un CET1 de alrededor del 13 % entre 2026 y 2028, lo que supondría un MDA buffer de aproximadamente 18.000 millones de euros (el MDA buffer es el colchón de capital que tiene un banco por encima del umbral mínimo obligatorio a partir del cual los supervisores le prohibirían o restringirían pagar dividendos).
Los elevados niveles de rentabilidad juegan a favor de Santander
Uno de los factores que apuntalan esta visión positiva de Bloomberg Intelligence son los niveles de rentabilidad "sólidos" de Santander, que se apoyan en el crecimiento del crédito, una mayor eficiencia operativa e ingresos diversificados geográficamente.
De hecho, la compra de Webster debería elevar la rentabilidad del negocio estadounidense desde el 10 % registrado en 2025 hasta cerca del 18 %, situando al banco en buena posición para conseguir sus metas de rentabilidad a largo plazo.
"El objetivo de Santander de alcanzar un RoTE por encima del 20 % para 2028 se basa en el crecimiento de clientes, la ejecución e integración de sus compras y una mejor eficiencia, mientras mantiene bajo control los riesgos de calidad de los activos en Brasil», dice el documento de BI.
La calidad de los activos está estable, pero hay riesgos
Junto a lo anterior, una morosidad estable en el 2,9 % es otro factor favorable para el banco, aunque el informe advierte de que este porcentaje sigue siendo superior a la media de los bancos europeos (en el 1,8 %).
Asimismo, el documento avisa de que Brasil presenta la peor calidad crediticia del grupo, con una ratio de morosidad del 8 %, y unos indicadores que siguen deteriorándose.
Por suerte, la filial brasileña representa solo el 9 % de la cartera de préstamos, aunque es preciso recordar que aporta aproximadamente el 15 % de los beneficios.
"Lograr mejoras trimestrales adicionales podría ser más difícil tras el desempeño reciente y ante el deterioro de la calidad de los activos brasileños", avisa el informe que, en general, es bastante optimista.
Valores españoles con potencial ante la nueva subida de tipos del BCE
Calendario para cobrar los dividendos de noviembre
Santander multiplica por cinco el valor generado con la inteligencia artificial
Las provisiones, el margen de intereses y Brasil deprimen a Santander
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines. También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
