Redeia prepara su próximo salto en bolsa al calor del plan estratégico
Los analistas apuestan por el nuevo plan estratégico para impulsar la cotización de Redeia, además del dividendo como catalizador adicional. Atención a los riesgos políticos
Redeia busca recuperar el protagonismo perdido en el IBEX 35 y dar un salto en bolsa, una oportunidad que puede llegar con motivo de la presentación de su plan estratégico, aunque los riesgos políticos que se ciernen sobre el gestor de la red eléctrica no son menores, con la presidenta Beatriz Corredor en la casilla de salida si hay un cambio de gobierno.
Después de un año en barbecho bursátil, con los títulos cotizando prácticamente planos frente a una subida del 11% en el sector eléctrico, los analistas no han perdido la fe con Redeia. Es el caso de UBS, cuyos expertos acaban de reiterar su recomendación de comprar, con precio objetivo de 18,05 euros por acción y potencial alcista del 18%, mientras que el consenso de Bloomberg reduce este porcentaje al 6%.
El banco suizo considera que el mercado no está reconociendo el potencial de crecimiento de Redeia, un comportamiento que a su juicio refleja la desconexión entre los fundamentales que proyecta la compañía y la valoración que otorga el mercado.
Según sus cálculos, Redeia cotiza con un descuento del 7% respecto al valor de sus activos regulados, una penalización que UBS considera injustificada ante el incremento de las inversiones previstas y la rentabilidad que la compañía espera obtener de ellas.
El nuevo plan estratégico de Redeia, clave para despertar en bolsa
El principal argumento que manejan los expertos para que el gestor de las infraestructuras eléctricas despierte del letargo es la presentación del próximo plan estratégico, previsto para el primer trimestre de 2027.
Su publicación dependerá de la aprobación definitiva del nuevo Plan de Desarrollo de la Red de Transporte de Electricidad para el periodo 2025-2030, que todavía se encuentra en tramitación e incluye un volumen de inversiones superior a los 17.000 millones de euros por parte del Gobierno.
En este contexto, UBS calcula que Redeia invertirá unos 6.800 millones de euros entre 2026 y 2029, por encima de los 6.500 millones contemplados en su actual plan estratégico y de los 5.800 millones que recoge el consenso del mercado.
Con estas inversiones previstas, la base de activos regulados, sobre la que se calcula buena parte de los ingresos, crecería a un ritmo anual en torno al 7% entre 2025 y 2029, de acuerdo con los cálculos del banco suizo.
La oportunidad surge porque el mercado no está pagando este crecimiento futuro, que el mercado debería poner en precio cuando el plan estratégico despeje la visibilidad de los ingresos.
El dividendo refuerza el atractivo de Redeia
En la tesis de inversión de UBS, el dividendo de Redeia juega un papel favorable como catalizador para atraer inversores.
El banco calcula una rentabilidad por dividendo en torno al 5,4%, con incrementos del dividendo por acción desde los 0,8 euros distribuidos con cargo a 2025, hasta los 0,87 euros previstos en 2029.
No obstante, el incremento de las inversiones también plantea desafíos para el balance de Redeia, especialmente por el aumento del endeudamiento necesario para financiar el desarrollo de las redes eléctricas.
UBS prevé que la deuda neta pase de unos 6.200 millones de euros en 2025 a cerca de 9.600 millones en 2030. Aun así, considera que la compañía dispone de margen para mantener una remuneración al accionista superior a 0,80 euros por acción.
Atención a la incertidumbre política
Con todo, el próximo plan estratégico también está condicionado por la incertidumbre política que rodea a las elecciones generales del 29 de noviembre, que podrían traer cambios importantes en la dirección de la compañía.
La continuidad de Beatriz Corredor al frente de Redeia está en el punto de mira ante un eventual cambio de Gobierno, especialmente después de las críticas recibidas por su gestión tras el apagón eléctrico del 28 de abril de 2025.
De hecho, quien fuera ministra de Vivienda bajo el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero es la que más probabilidades tiene de abandonar su cargo y volver a su antiguo trabajo como registradora de la propiedad, según informa Economía Digital.
El Estado controla el 20% del capital de Redeia a través de la SEPI, por lo que el nuevo gobierno tendrá una influencia decisiva sobre la cúpula directiva de la compañía.
UBS señala que el Gobierno pretende publicar la nueva planificación eléctrica antes de las elecciones del 29 de noviembre y advierte de que, si su aprobación y publicación se retrasan hasta después de los comicios, también podría aplazarse la presentación del nuevo plan estratégico de Redeia.
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