Enagás incrementa su potencial con vientos de cola regulatorios
Renta 4 introduce las acciones de Enagás en dos carteras modelo ante un nuevo marco legal que augura un incremento del 10 % de los ingresos regulados
Los analistas de Renta 4 han introducido las acciones de Enagás en dos de sus carteras modelo ante la oportunidad que supone, a su juicio, el nuevo marco retributivo para las actividades reguladas de transporte y regasificación de gas natural para el periodo 2027-2032.
Según explican, esta legislación ha superado “con creces las expectativas” del mercado, al introducir cambios "significativos" que no solo elevan "sustancialmente" la retribución, sino que también corrigen "las ineficiencias operativas" e introducen "incentivos para retribuir la extensión de vida útil de una base de activos madura”, explica un informe del banco de inversión, publicado este lunes.
En concreto, los expertos de Renta 4 calculan que el nuevo modelo incrementará un 10 % los ingresos regulados de Enagás (entre 75 y 80 millones de euros), consolidando “una base de flujos de caja más predecible y protegida frente a la inflación”.
Un cambio de perímetro que podría reforzar el dividendo de Enagás
Adicionalmente, el informe de Renta 4 sobre Enagás también valora positivamente dos operaciones realizadas por la compañía: la adquisición del 31,5% del capital de la operadora francesa Teréga y el aumento del capital en la planta de regasificación de gas natural del Puerto de Sagunto, desde el 72,5 % al 90 %.
Estas dos operaciones van a permitir un cambio de perímetro de Enagás que redundará en la cuantía disponible pare repartir a través de dividendos, desde los 170 millones de euros estimados en 2026 hasta los 200 millones anuales entre 2027 y 2031, a juicio de los expertos de Renta 4.
Renta 4 sube el precio objetivo de Enagás
Por todo ello, el banco ha mejorado el precio objetivo de las acciones de Enagás desde los 17,70 euros hasta los 20,30 euros.
“Hemos ajustado nuestra valoración (calculada a través de una suma de partes) como consecuencia de los positivos efectos del nuevo marco regulatorio, que mejoran nuestra visión de largo plazo del negocio de gas en España. Además, recogemos el cambio de perímetro producido por la entrada de Teréga y la consolidación de Saggas”, dice el documento.
Enagás entra en las carteras Versátil y de Dividendo de Renta 4
Junto a la mejora de la valoración, Renta 4 ha metido las acciones de Enagás en sus carteras de Dividendo y Versátil, en sustitución de Cirsa y Cellnex, respectivamente.
“Tras un breve periodo con un comportamiento relativo inferior al mercado, creemos que los efectos positivos de la nueva regulación en la valoración de los activos deberían servir de apoyo a la cotización”, argumenta Renta 4 en el documento en el que informa de los cambios.
Enagás es el sexto valor del IBEX 35 que más sube en 2026, un ejercicio en el que se anota una revalorización del 27 %.
No obstante, lo cierto es que gran parte de la subida se produjo el 27 de marzo, cuando se disparó un 17 %, coincidiendo con la publicación de la propuesta de metodología retributiva, de un cierre de posiciones cortas y de la confirmación del dividendo de un euro por acción. Desde ese día, las acciones pierden un 2,5 %.
Ahora, la entrada en funcionamiento del nuevo marco retributivo puede devolver algo de fuelle al comportamiento de la acción.
El hidrógeno, un catalizador extra
Asimismo, los analistas de Renta 4 explican que Enagás podría disfrutar de un catalizador adicional cuando se apruebe la transposición de la Directiva Europea del Hidrógeno en España, una regulación que crearía un marco estable y predecible para esta industria.
En realidad, esta transposición es obligatoria para España desde julio pasado pero el Gobierno carece de una mayoría lo suficientemente sólida como para facilitar su aprobación.
Por este motivo, Enagás ha postergado comprometer capex adicional hasta que exista un marco retributivo aprobado que le dé seguridad jurídica.
Por eso, el precio objetivo de Enagás “no incorpora el hidrógeno, que añadiría 4,7 euros por acción, ofreciendo un potencial adicional próximo al 20 %”.
Así, una vez se apruebe, este tema supondrá gasolina adicional para las acciones de la gasista española.
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines. También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
