Deutsche Bank recomienda comprar los bancos españoles salvo CaixaBank y Unicaja antes de la temporada de resultados
La firma mantiene la recomendación de compra sobre Santander, BBVA, Bankinter y Sabadell a la espera de la publicación de las cuentas del segundo trimestre, que comenzará el 22 de julio
La temporada de resultados de la banca española arrancará el 22 de julio con unas expectativas de continuidad.
Al menos, eso es lo que anticipan los expertos de Deutsche Bank: un segundo trimestre sin grandes sorpresas para el sector, marcado por un crecimiento sostenido de la actividad comercial, una recuperación todavía moderada del margen de intereses y unos costes y provisiones que seguirán bajo control.
La mejora más significativa, según la entidad alemana, debería llegar en la segunda mitad del ejercicio.
Con este escenario, Deutsche Bank mantiene una visión positiva sobre cuatro entidades españolas (Santander, BBVA, Bankinter y Sabadell), mientras que conserva una recomendación de mantener sobre CaixaBank y Unicaja.
Entre sus favoritos figura Banco Santander, sobre el que mantiene una recomendación de compra.
Para el segundo trimestre espera que el beneficio publicado esté condicionado por la plusvalía de alrededor de 300 millones de euros derivada de la venta de TSB, mientras que, en el negocio ordinario, prevé un crecimiento del margen de intereses apoyado en la expansión del crédito, una mejora de las comisiones, costes estables y unas provisiones bajo control.
También espera que la actividad comercial continúe normalizándose tras la disrupción provocada por la opa de BBVA sobre Sabadell.
Deutsche valora las acciones de BBVA en 21,3 euros
La firma también mantiene la recomendación de compra sobre BBVA, con un precio objetivo de 21,30 euros.
Deutsche Bank espera un trimestre "sin sobresaltos", en línea con las previsiones del banco, apoyado por el buen comportamiento del negocio en España y México.
Considera que el crecimiento del crédito seguirá impulsando el margen de intereses en España, mientras que las comisiones deberían mantenerse estables y los costes reducirse tras los extraordinarios registrados en el primer trimestre por las prejubilaciones.
También prevé una ligera mejora de la ratio de capital CET1 gracias a la generación de beneficios.
Sitúa el precio objetivo de Bankinter en 16,1 euros
Entre las entidades de menor tamaño, Deutsche Bank conserva su recomendación de compra sobre Bankinter, con un precio objetivo de 16,10 euros.
El informe destaca la capacidad del banco para mantener una elevada rentabilidad gracias a un modelo de negocio diversificado, con presencia en banca corporativa, banca comercial, gestión de patrimonios y seguros, además de su creciente actividad internacional en Portugal, Irlanda y Luxemburgo.
La cuarta recomendación de compra entre los bancos españoles corresponde a Banco Sabadell.
Deutsche Bank espera que el segundo trimestre refleje el rebote tras el bache estacional del primero, con una recuperación moderada del margen de intereses, crecimiento del crédito en línea con el trimestre anterior y una mejora de las comisiones gracias a la normalización de la actividad comercial.
El beneficio publicado estará marcado por la plusvalía de la venta de TSB, mientras que la generación de capital seguirá una evolución similar a la de trimestres anteriores, aunque la mejora de la ratio CET1 se trasladará principalmente a finales de año y ejercicios posteriores.
Caixabank se queda en ‘mantener’
Frente a estas recomendaciones, Deutsche Bank mantiene una postura más prudente sobre CaixaBank, para la que conserva la recomendación de mantener y un precio objetivo de 11,35 euros.
El banco alemán prevé que el segundo trimestre marque el inicio de una fase de recuperación tras la debilidad estacional del primero, con un crecimiento del margen de intereses cercano al 3% trimestral, apoyado por el aumento de los volúmenes de negocio.
También espera una evolución favorable de los ingresos por servicios, costes controlados, provisiones alineadas con la guía de la entidad y una mejora de la ratio CET1, aunque no anticipa un nuevo programa de recompra de acciones en este trimestre.
Unicaja, también en ‘mantener’
La otra recomendación de mantener corresponde a Unicaja, con un precio objetivo de 2,90 euros.
Deutsche Bank considera que los resultados del segundo trimestre tampoco deberían deparar sorpresas relevantes y espera que el crecimiento del crédito continúe acercándose al ritmo del conjunto del sector.
La entidad prevé una mejora moderada del margen de intereses, estabilidad en las comisiones, costes en línea con los objetivos anuales y unas provisiones que seguirán situándose por debajo de la guía del banco, en un contexto de calidad crediticia que continúa siendo favorable.
OPV de Digi: Los analistas ven ajustado el precio de salida
El retraso bursátil de BBVA abre una oportunidad de compra
Santander, en la lista de reinas del dividendo de UBS a nivel mundial
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
