OPV de Digi: Los analistas ven ajustado el precio de salida
Los expertos valoran positivamente el crecimiento de la filial de Digi en España, pero creen que la valoración exige prudencia
Digi España ya ha puesto precio a su salida a bolsa. La filial española del grupo rumano debutará en el mercado con un precio de 5,60 euros por acción, lo que supone una valoración bursátil de alrededor de 1.662 millones de euros y una oferta de unos 287 millones de euros entre acciones nuevas y títulos existentes.
El precio definitivo llega acompañado de un importante respaldo institucional. La sociedad de inversión de la familia Domínguez de la Maza, propietaria de Grupo Mayoral, se ha comprometido a invertir 100 millones de euros como inversor ancla, mientras que el grupo Digi conservará al menos el 75 % del capital tras la operación.
Con todo, entre los analistas predomina la prudencia sobre la operación, que está destinada a inversores institucionales: por un lado, tienen una visión positiva sobre el potencial del negocio, pero esta va acompañada de cierta cautela respecto a la valoración elegida para el estreno bursátil.
Digi se estrena con una valoración "ajustada"
Alfonso Escárate, experto en family offices, es uno de los expertos que considera que el precio fijado no deja demasiado margen.
"A nivel de valoración pienso que, con los datos que tengo, me resulta ajustada, pero si está muy sobresuscrita, le puede dar más subida", afirma.
Asimismo, también advierte de que el reducido tamaño de la colocación puede condicionar el comportamiento inicial de la acción.
"Es una colocación pequeña. En mi experiencia, o está muy sobresuscrita o puede resultar regular", señala.
Por la parte positiva, considera que la principal fortaleza de Digi España reside en su capacidad para crecer muy por encima de la media del sector.
"Es una compañía que crece mucho más que el resto y eso puede darle una oportunidad", explica.
Pero, pese a ello, mantiene una posición prudente respecto a este tipo de salidas a bolsa.
"En general, no suelo ser muy amigo de entrar en estas colocaciones, salvo que tenga un contacto directo con la compañía y me sepa la historia pasada y futura al dedillo. Me ha pasado anteriormente de quedarme pillado sabiendo todo. Por eso, suelo ser prudente", concluye.
Múltiplos elevados para la OPV de Digi
Desde XTB, Javier Cabrera está de acuerdo. En su caso, explica que Digi España comenzará a cotizar alrededor de diez veces su valor de empresa sobre EBITDA ajustado, un múltiplo que considera elevado.
"Saldrá a cotizar a unas 10 veces EV/EBITDA ajustado, lo que nos parece una cifra bastante exigente. Este múltiplo se justifica por el crecimiento de la compañía, pero creemos que para los inversores es mejor ser un poco más conservador y esperar a que la compañía empiece a reducir sus pérdidas", explica.
Con todo, Cabrera reconoce que ese crecimiento del negocio es uno de los puntos a favor de entrar en el valor (una vez que cotice).
Específicamente, el analista destaca que Digi España podría aumentar sus ingresos en torno a un 15 % durante 2026, mientras que el EBITDA ajustado crecería entre un 15 % y un 20 %.
A ello se suma un primer trimestre con una evolución especialmente sólida, en el que el número de clientes por líneas aumentó un 26 % interanual gracias a su estrategia de tarifas de bajo coste, lo que le ha permitido crecer a un ritmo superior al de otros operadores del sector.
El crecimiento de Digi tiene un coste elevado, en opinión de XTB
No obstante, ese crecimiento todavía tiene un coste elevado, en su opinión. La empresa continúa realizando importantes inversiones para ampliar su infraestructura propia, tanto en fibra como en red móvil, lo que ha elevado significativamente los gastos por amortizaciones, que crecieron un 32 % interanual en el primer trimestre, manteniendo a la compañía inmersa en pérdidas.
El analista considera que esta situación debería ir mejorando conforme aumente la escala del negocio y el apalancamiento operativo empiece a trasladarse a la cuenta de resultados, aunque cree que las pérdidas netas podrían continuar en el corto plazo.
Un múltiplo exigente
Así las cosas, aunque los expertos coinciden en reconocer el fuerte crecimiento de Digi España y su capacidad para seguir ganando cuota de mercado, también consideran que buena parte de ese potencial ya queda reflejado en el precio elegido para la OPV.
La evolución de la demanda durante el proceso de colocación y la capacidad de la compañía para transformar ese crecimiento en beneficios serán ahora los principales factores que determinarán el recorrido de la acción tras su debut en bolsa, para el que todavía no hay fecha pero que se calcula para mediados de este mes.
Digi aterriza en bolsa con luces y sombras para el inversor
Telefónica: mejorar la eficiencia será un problema para Murtra
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
