El retraso bursátil de BBVA abre una oportunidad de compra
Jefferies eleva un 29 % su valoración sobre BBVA hasta 27 euros por acción, lo que supone un potencial del 17,5 %. También mete a BBVA en su lista de valores favoritos
Las acciones de BBVA se han quedado rezagadas frente a otros grandes bancos españoles como Santander en lo que va de 2026, pero precisamente ese menor recorrido frente a sus comparables ha abierto una ventana de entrada para los inversores, según Jefferies.
En concreto, el banco de inversión estadounidense considera que el mercado ha penalizado en exceso a BBVA por la incertidumbre sobre México, su principal fuente de beneficios, y cree que ese descuento ofrece una oportunidad atractiva de inversión.
Por eso, Jefferies ha reiterado su recomendación de compra sobre la entidad presidida por Carlos Torres Vila y ha elevado de forma muy significativa su precio objetivo, desde 21 hasta 27 euros por acción, lo que supone un potencial cercano al 17,5 % respecto a los niveles actuales.
La evolución en bolsa de BBVA refleja un desfase respecto a Santander
La evolución en bolsa de las acciones de BBVA refleja ese desfase respecto al resto del sector. En lo que va de año, sus títulos acumulan una revalorización cercana al 14 %, claramente por debajo del 24 % que registra Banco Santander.
Sin embargo, en las últimas semanas se aprecia un cambio de tendencia: BBVA se anota un avance del 18 % en el último mes, incluso por encima del 17 % de Santander, un comportamiento que apunta a que parte del mercado comienza a reconocer el potencial que Jefferies identifica en el valor.
"La historia de México todavía tiene recorrido", resume la entidad en un informe en el que incorpora además a BBVA a su lista de 'Franchise Picks', su selección de valores de mayor convicción.
México, el gran debate
Para Jefferies, toda la tesis de inversión de BBVA gira alrededor de México, un mercado que aporta alrededor del 45 % del beneficio del grupo y que sigue siendo el principal elemento de división entre los inversores.
Sin embargo, tras analizar las perspectivas económicas del país, la firma concluye que el mercado está siendo demasiado pesimista.
Aunque reconoce que existen incertidumbres a corto plazo por la evolución del acuerdo comercial con Estados Unidos, considera que la relación económica entre ambos países apenas debería verse alterada y que el Plan México 2030 ofrece un importante respaldo al crecimiento mexicano a medio plazo.
Incluso si el Gobierno mexicano no alcanza plenamente sus objetivos de desarrollo, Jefferies considera que una ejecución parcial ya sería suficiente para generar un crecimiento superior al que actualmente descuentan las valoraciones de BBVA.
Jefferies prevé beneficios por encima del consenso para BBVA
Como consecuencia, la casa de análisis prevé unos beneficios para 2027 y 2028 por encima del consenso, impulsados principalmente por un mayor crecimiento del margen de intereses en México y una mejor gestión de los márgenes. Más de la mitad de esa mejora de beneficios procedería precisamente del negocio mexicano.
Más allá de México, Jefferies destaca que el negocio en España continúa mostrando una evolución sólida, favorecido por el crecimiento económico y un entorno de tipos todavía favorable; mientras que el deterioro esperado en Turquía ya estaría ampliamente descontado por el mercado.
La entidad también identifica nuevas fuentes de crecimiento en los bancos digitales y en el negocio de la banca corporativa y de inversión fuera de sus mercados tradicionales, aunque con un peso todavía reducido dentro del grupo.
Tras revisar sus estimaciones, Jefferies ha elevado un 5 % y un 7 % sus previsiones de beneficio para 2027 y 2028, respectivamente.
Cerca de dos tercios del incremento de su valoración se explican por esas mejores perspectivas de resultados, mientras que el resto responde a una reducción del coste de capital aplicado al banco.
La valoración de BBVA no refleja su valor, según Jefferies
A juicio de la firma, la valoración actual sigue sin reflejar ese elevado nivel de rentabilidad de BBVA.
En concreto, el banco cotiza a unas 8,5 veces el beneficio estimado para 2028 y presenta una rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE) del 24 %, la más elevada entre los grandes bancos europeos.
Además, Jefferies espera que BBVA siga ofreciendo una elevada remuneración al accionista, equivalente aproximadamente al 9 % de su capitalización bursátil cada año, por encima de la media del sector bancario europeo.
En ese contexto, la firma considera que el peor comportamiento relativo de la acción en 2026, lejos de ser una señal de debilidad estructural, ha creado un punto de entrada atractivo para los inversores.
Debate entre los inversores profesionales sobre el factor mexicano
No obstante, esta visión no es unánime. De hecho, México sigue siendo el principal foco de debate entre los analistas que cubren a BBVA.
Algunas firmas mantienen una postura más prudente ante la incertidumbre derivada de la revisión del tratado comercial entre Estados Unidos, México y Canadá (USMCA), al considerar que un escenario de revisiones anuales podría frenar la inversión, afectar al crecimiento económico del país y, por extensión, penalizar las perspectivas del principal mercado del banco.
Es el caso de Bestinver Securities, cuyo analista de banca escribió recientemente sobre México como principal factor de preocupación sobre BBVA (y, en menor medida, sobre Santander). Por otro lado, Javier Beldarrain afirmó en su informe que el precio de las acciones de BBVA ya refleja "razonablemente su valor".
La incertidumbre mexicana que pesa sobre Santander y BBVA
Tijeretazo de Bestinver a BBVA: “La cotización refleja razonablemente su valor”
BBVA e Iberdrola, las favoritas de Metagestión para ganar por dividendos
Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.
