El BCE desoye las llamadas a proteger la economía y sube los tipos por primera vez desde 2023
El Banco Central Europeo prioriza la lucha contra la inflación al crecimiento y endurece la política monetaria para reducir el impacto en los precios de la guerra en Irán. Un daño que cree que va a ir a más. De hecho, eleva las perspectivas de inflación para 2026 hasta el 3 %
El Banco Central Europeo ha seguido el guion prestablecido y ha elevado los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos hasta situar la facilidad de depósito en el 2,25 %, con el objetivo de embridar la inflación que se ha disparado desde que Estados Unidos e Israel atacaron Irán, hace ya más de 3 meses.
De este modo, el Consejo de Gobierno del BCE ha decidido priorizar la lucha contra la inflación frente al crecimiento, desoyendo las voces que rechazaban endurecer la política monetaria en un momento delicado para la economía europea, precisamente por el impacto de la guerra en Oriente Medio.
Se trata de la primera subida de tipos desde 2023.
"La guerra en Oriente Próximo está generando presiones inflacionistas y la decisión de aumentar los tipos de interés es adecuada en los diferentes escenarios", dice el comunicado enviado por el BCE, tras la reunión de su Consejo de Gobierno.
El BCE eleva sus perspectivas de inflación
Específicamente, la inflación en la zona euro escaló hasta el 3,2 % en mayo, encadenando cuatro meses consecutivos al alza y añadiendo presión al BCE para que subiera los tipos en su reunión de hoy.
Y no parece que esta presión vaya a moderarse de cara a los próximos encuentros del BCE, a tenor de las previsiones macroeconómicas que la institución ha actualizado hoy.
En concreto, el BCE ha subido en cuatro décimas sus perspectivas de inflación para 2026 hasta el 3 %, en tres décimas para 2027, hasta el 2,3 %; y la ha bajado una de cara a 2028, hasta el 2 %.
No obstante, junto con las presiones inflacionistas, el BCE también ha reconocido un daño sobre la economía "debido a un impacto más pronunciado de la guerra en los mercados de materias primas, en las rentas reales y en la confianza", de manera que ha rebajado ligeramente su previsión de crecimiento para 2026 hasta el 0,8 % (una décima) y otra décima hasta el 1,2 %, en 2027.
¿El inicio de un ciclo de subidas de tipos?
Así las cosas, está por ver si la subida de tipos de hoy es un movimiento aislado o si se trata del inicio de un ciclo de endurecimiento de la política monetaria. Esa es la cuestión que realmente preocupa ahora mismo a los inversores.
Sobre eso, el organismo ha dicho que la decisión de este jueves sitúa al BCE "en una buena posición para navegar la incertidumbre causada por la guerra", lo que podría dar a entender que se trata de la primera opción.
No obstante, sus reiteradas menciones a las presiones inflacionistas y la unanimidad de la decisión adoptada también apuntan en sentido contrario.
De hecho, cuando los periodistas han preguntado a la presidenta Christine Lagarde sobre el riesgo de la subida de tipos para el crecimiento, ha dicho: "No es como si estuviéramos en un entorno en el que hubiera ausencia de crecimiento o estuviera bajo una amenaza significativa".
Reunión por reunión, sin comprometerse a una senda concreta
Así las cosas, el BCE ha utilizado sus mantras habituales para referirse a sus próximos movimientos: "el Consejo de Gobierno realizará un atento seguimiento de la situación y aplicará un enfoque dependiente de los datos", de manera que las decisiones se adoptarán en cada reunión, "sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos".
De momento, el mercado descuenta una pausa en la reunión del mes de julio y una segunda subida de los tipos en septiembre, en función de cómo evolucione el petróleo y la transmisión de las presiones inflacionistas al resto de los bienes y servicios.
Es decir, todas las opciones están abiertas y el propio BCE lo confirma en su comunicado: "Las perspectivas siguen siendo inciertas, con riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico. Las plenas implicaciones de la guerra para la inflación y el crecimiento a medio plazo dependerán de la intensidad y la duración de la perturbación de los precios energéticos, así como de la magnitud de sus efectos indirectos y de segunda vuelta".
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