BBVA: El mercado espera otro anuncio de recompra antes del verano 

BBVA no termina de levantar cabeza en bolsa desde el inicio de la guerra de Irán pero el mercado especula con un catalizador que podría ayudar a impulsar el comportamiento de sus acciones: un programa de recompra de acciones adicional al que comienza este mismo miércoles. 

En realidad, los inversores llevan tiempo señalando que BBVA tiene munición para sorprender a los accionistas con otro programa de autocartera, adicional a los 3.960 millones de euros que la entidad presidida por Carlos Torres anunció a final del año pasado (y cuyo tercer tramo de 1.460 millones de euros empieza este mismo miércoles, seis de mayo). 

Ahora, los resultados publicados por la entidad el viernes pasado lo acaban de confirmar. 

El capital de BBVA supera el objetivo fijado por la entidad

En concreto, BBVA anunció el viernes que el capital CET 1 de máxima calidad se situó en el 12,83 % a cierre del primer trimestre de 2026.  

Esta cifra, que se encuentra en línea con el 12,81 % previsto por el consenso, supone una saludable generación de capital de 13 puntos básicos en el trimestre y supera ampliamente la meta fijada por la entidad, en una horquilla entre el 11,5 % y el 12 %.  

Es por ello que el mercado especula con que BBVA reparta ese exceso de capital entre sus accionistas para mejorar su política de retribución al accionista. 

¿Un anuncio de recompra de acciones antes del verano? 

Así lo ha expresado recientemente el analista de Bloomberg especializado en banca Lento Tang, para quien “es probable” que se produzca un anuncio adicional a esos 3.960 millones de euros antes del verano. 

“Se pueden anunciar más programas de recompra de acciones en el segundo trimestre dada la ratio CET 1 en el 12,8 %, muy por encima del objetivo del 12 %”, ha escrito en un reciente comentario. 

El propio BBVA ha dado alas a esa esperanza, al escribir que “la entidad mantiene su compromiso de distribuir el exceso (de capital) por encima de la parte alta de ese rango (objetivo)”. 

Fría recibida a la mayor recompra de la historia de BBVA 

BBVA anunció en diciembre pasado el programa de autocartera actualmente en vigor, que roza los 4.000 millones de euros y es el mayor en la historia de la entidad. 

No obstante, el mercado acogió con frialdad la noticia, por situarse en la parte baja de la banda que manejaban los inversores, que llegaba hasta los 6.000 millones de euros en el caso del banco de inversión estadounidense Jefferies y los 7.000 millones de euros en el de Deutsche Bank. 

Por eso, los inversores creen que BBVA debe hacer más en este sentido, anunciando un programa de recompra adicional.

Asimismo, desde Renta 4 recuerdan que un esfuerzo de este tipo estaría en línea con el objetivo que se ha fijado BBVA de repartir unos 12.000 millones de euros de exceso de capital acumulado a través de sucesivas recompras entre 2025 y 2028. 

Una última pista que refuerza la teoría de que el anuncio podría producirse en el corto-medio plazo son las declaraciones que efectuó en noviembre pasado la directora financiera de BBVA, Luisa Gómez Bravo, quien anticipó que la reducción del exceso de capital se produciría “en meses, no en años”, pero evitando un ajuste inmediato hasta el 12 %. 

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