Bankinter dobla su apuesta por Santander, CaixaBank y BBVA, pero mantiene cautela con Sabadell
Santander, BBVA y CaixaBank: las grandes apuestas de Bankinter con mejora de precio objetivo
Los analistas de Bankinter han redoblado su visión positiva sobre los dos gigantes de la banca española, Banco Santander y BBVA, en su última revisión de perspectivas tras la publicación de los resultados anuales y las correspondientes actualizaciones de los planes de negocio.
El banco mantiene su recomendación de ‘comprar’ en las dos entidades, a las que añade a Caixabank, con mejoras de precio objetivo en algunos casos, mientras que adopta un tono más prudente con Banco Sabadell, al que deja con valoración ‘neutral’, aun cuando reconoce su atractivo por dividendo y exceso de capital.
La cuestión es que el escenario es constructivo para los bancos del IBEX 35, con un entorno operativo favorable, pero no todas las entidades presentan la misma combinación de crecimiento, rentabilidad y visibilidad.
Aunque los resultados de los dos bancos no tuvieron buena acogida inicial, el análisis sitúa a BBVA y Santander como las dos grandes apuestas dentro del sector por combinación de potencial bursátil, fortaleza de resultados, generación de capital y perspectivas de rentabilidad.
En ambos casos, Bankinter destaca que las entidades han sido capaces de batir o cumplir expectativas, mejorar sus guías a medio plazo y sostener políticas de remuneración al accionista atractivas, apoyadas en niveles de solvencia holgados.
De esta forma, los analistas elevan el precio objetivo de BBVA hasta los 24,3 euros desde los 20,5 anteriores. Para Santander, el incremento es hasta los 12,35 euros frente a los 10,25 euros previos.
BBVA exprime la diversificación
Respecto a BBVA, el banco cerró 2025 con crecimiento en beneficios, mejora de los ingresos y una rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE) por encima de la media europea.
Una de las claves es la diversificación geográfica, con México y España como moteres de los beneficios. Además, las guías presentadas por el banco que preside Carlos Torres mantienen unos objetivos ambiciosos, pero creíbles, con mejoras de eficiencia y rentabilidad.
Bankinter subraya también que la calidad del crédito se mantiene bajo control y que la ratio de capital se sitúa por encima de los objetivos internos, lo que permite sostener dividendos y recompras de acciones. Con estas proyecciones, la entidad considera que todavía hay recorrido en valoración.
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Santander mejora su hoja de ruta estratégica
En cuanto a Banco Santander, la entidad comparte muchas de las virtudes de BBVA, con el añadido de que Bankinter considera que el banco ha introducido una mejora relevante en su hoja de ruta estratégica.
En concreto, la compra de Webster Financial “tiene sentido estratégico y mejora el perfil de riesgo con una rentabilidad sobre la inversión interesante”, asegura Bankinter.
El banco que preside Ana Botín acaba de cerrar el año con beneficios récord, cumpliendo todos sus objetivos, desvelando nuevas metas respecto al crecimiento de ingresos, control de costes y mejora de la rentabilidad.
La diversificación geográfica de Santander vuelve a ser uno de los puntos fuertes, con aportaciones equilibradas de Europa y América y una evolución favorable en mercados los mercados clave.
A ello se suma en Santander una política de remuneración que combina dividendo y recompras y que, según las estimaciones del banco, ofrece una rentabilidad total atractiva para el accionista.
CaixaBank bate expectativas…pero conviene ser prudentes
Con nota de compra también figura CaixaBank, aunque en este caso hay ciertos matices de prudencia dada la fuerte revalorización que llevan las acciones.
Bankinter reconoce que la entidad ha batido expectativas, ha mejorado sus métricas de rentabilidad y mantiene uno de los perfiles de riesgo más sólidos del sector doméstico. La evolución de la actividad comercial, la ganancia de cuota en crédito y depósitos y unos niveles de morosidad en mínimos históricos refuerzan la tesis positiva.
Sin embargo, el informe advierte de que parte de estas fortalezas ya se reflejan en la cotización tras la intensa revalorización reciente, lo que introduce un matiz de prudencia relativa frente a otras opciones con mayor potencial implícito.
Cautela con Banco Sabadell
Mucho más claro es el aviso con Banco Sabadell, donde Bankinter deja la recomendación en neutral. Los analistas reconocen que la entidad catalana cumple objetivos, manteniendo un exceso de capital relevante y con una remuneración al accionista muy elevada en términos relativos.
Ahora bien, el motivo para dejar la nota en neutral es que el perfil de crecimiento y rentabilidad es menos robusto que el de sus grandes competidores, con el impulso comercial mostrando señales de menor inercia.
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