Sabadell corrige en bolsa: el relevo de González-Bueno eclipsa los resultados y las recompras
El mercado castiga la salida de César González-Bueno más que los resultados en sí, que salieron según las previsiones, salvo por la guía del margen de intereses
Las acciones de Banco Sabadell finalizaron este viernes con caída del 4,72% después de que el banco presentara unos resultados anuales en línea con las previsiones de los analistas, pero que el mercado castigó más que por los números, por el sorprendente relevo de César González-Bueno, tras plantar batalla y ganar la guerra en la opa de BBVA.
La salida del ejecutivo que plantó cara al banco vasco se produjo por sorpresa, y el objetivo era precisamente ese, que nadie se esperase el movimiento para contar con el factor sorpresa y evitar “parálisis” y la aparición de especulaciones, informa Economía Digital.
Lo cierto es que la salida de González-Bueno dejó en segundo plano los resultados de Sabadell y el potente plan de recompra de acciones por 800 millones de euros, indicaron en fuentes del mercado.
Se trata de la pérdida del ejecutivo que ha sido la cara visible del grupo en una de las batallas más intensas del sector financiero en los últimos años, lo que pasó factura al ánimo de los inversores, y nada tiene que ver con la llegade Marc Armengol.
Es más, el analista de Bloomberg Intelligence Lento Tang afirma que es poco probable que el cambio de CEO "descarrile" el cumplimiento de los objetivos de 2027, dada la condición de "veterano del banco" de su sustituto, Marc Armengol, actual CEO de su filial TSB.
Los resultados de Sabadell cumplen previsiones
Más allá de esta noticia, el beneficio neto del cuarto trimestre se situó en 386 millones de euros, totalmente en línea con las estimaciones del consenso de analistas de Bloomberg, con un margen de intereses de 1.210 millones y unas comisiones también muy próximas a lo anticipado por los analistas.
Desde UBS señalan que el resultado del cuarto trimestre fue “en línea” tanto con sus previsiones como con el consenso, sin desviaciones relevantes en las principales líneas del negocio.
El banco suizo recalcó que la ratio de capital CET1 fully loaded bajó hasta el 13,1% tras el impacto de la retribución al accionista, también dentro de lo previsto, y que la calidad de los activos siguió mejorando, con caída de la ratio de mora y estabilidad en las coberturas.
Ligero desencanto con la guía de margen de intereses
Sí es cierto que UBS identificó un punto algo más sensible, la guía de margen de intereses para 2026, que se sitúa entre un 2% y un 3% por debajo del consenso. Ese matiz en las previsiones de ingresos financieros es uno de los elementos que más pesa en la interpretación de los analistas.
Sabadell anticipa para 2026 un crecimiento del margen de intereses superior al 1%, con una evolución de menos a más a lo largo del ejercicio.
Aunque el banco apunta a una mejora de la tendencia y a un mejor comportamiento en la segunda mitad del año, el mensaje quedó algo por debajo de lo que esperaba el mercado tras el fuerte ciclo de resultados de la banca española.
Renta 4 Banco también encuadra las cifras dentro de lo esperado e incluso ligeramente por encima de sus estimaciones en varias líneas de la cuenta de resultados.
La analista del bróker, Nuria Álvarez, subraya que el beneficio neto trimestral supera en torno a un 6% sus previsiones y bate moderadamente al consenso. Además, pone en valor que la entidad cierra el ejercicio con un RoTE del 14,3% y una generación de capital cercana a 200 puntos básicos en el año.
Sin embargo, pese al tono constructivo sobre los números, anticipaba ya una reacción negativa en bolsa por la combinación de tres factores: ausencia de sorpresa positiva, mercado exigente y relevo del consejero delegado.
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