IAG: en condiciones de entregar 11.600M€ en dividendos y recompras
El potencial de generación de caja permitiría a IAG devolver, según Bernstein, hasta el 64% de su capitalización bursátil a los accionistas en el plazo de 5 años
El grupo IAG, propietario de las aerolíneas British Airways e Iberia, se encuentra en una posición sólida para devolver a sus accionistas hasta el 64% de su capitalización bursátil durante los próximos cinco años.
Así lo consideran los analistas de Bernstein, que acaban de mejorar su recomendación sobre el valor, al situarlo en “sobreponderar” desde su anterior valoración más conservadora en “ponderación de mercado”.
Actualmente, IAG capitaliza aproximadamente unos 18.130 millones de euros, por lo que estaríamos hablando de cerca de 11. 600 millones de euros destinados a retribuir a los accionistas del grupo.
Este retorno se ejecutaría principalmente mediante recompras de acciones, aprovechando la actual valoración del grupo, que los analistas consideran todavía atractiva (la acción se ha quedado rezagada este año, tras dispararse más de un 100% en 2024).
De hecho, Bernstein señala que, dada la cotización actual, la dirección del grupo probablemente priorice las recompras frente a los dividendos en efectivo, ya que este tipo de operaciones permitirían maximizar el valor para los accionistas y mejorar métricas clave por acción.
Los factores que permitirán a IAG reforzar su retribución al accionista
Según el informe, el grupo IAG se beneficiará de varios factores estructurales que reforzarán sus márgenes y permitirán una generación de caja suficiente para sostener un importante programa de retribución al accionista.
Una de las claves que sostiene esta tesis es la ventaja competitiva que British Airways mantiene en los aeropuertos de Londres, donde la escasez de slots supone una barrera de entrada natural para los competidores. BA supone el 53% del ebit del grupo.
Los analistas de Bernstein destacan que esta limitación de capacidad no solo protege las rutas más rentables del grupo, sino que también favorece la estabilidad de los ingresos, permitiendo que British Airways mantenga márgenes sostenidos de doble dígito.
Y es que la posición dominante de la aerolínea británica en estos aeropuertos estratégicos es, a juicio del mercado, uno de los principales activos del grupo y uno de los factores que explican su capacidad para seguir generando beneficios elevados en un contexto de alta demanda y oferta limitada.
El crecimiento estructural de Iberia también juega un papel determinante en el escenario favorable que proyectan los analistas.
La aerolínea española, que representa un peso creciente dentro del grupo, mantiene su liderazgo en el tráfico entre Europa y Suramérica, y continúa consolidando su posición como la compañía de referencia en el aeropuerto de Madrid.
Según Bernstein, el fuerte vínculo cultural y económico entre España y América Latina, especialmente con países con gran diáspora en Madrid, continuará impulsando la demanda de vuelos en esta ruta, lo que permitirá a Iberia seguir expandiendo su resultado operativo de forma consistente en los próximos años.
Las acciones de IAG reciben el informe con alzas
Las acciones de IAG han reaccionado a la publicación del informe con subidas en bolsa, este jueves, y eso que la noticia ha coincidido con el día en que han comenzado a cotizar sin derechos de cobro del próximo dividendo, lo que no ha frenado el interés de los inversores.
En paralelo a esta mejora de la recomendación, los analistas de Bernstein han elevado su precio objetivo para las acciones de IAG desde los 3,52 euros hasta los 5,27 euros.
Aunque Bernstein no es la única casa que es optimista con las acciones de IAG.
A día de hoy, el consenso de mercado sigue mostrando una clara preferencia por los títulos de la compañía, con 24 recomendaciones de compra, cinco de mantener y solo dos de venta entre los analistas que siguen el valor, según los datos de Bloomberg.
Otro de los bancos de inversión optimistas con IAG es Deutsche Bank, que recientemente publicó un informe subiendo su precio objetivo desde 3,75 a 4,45 euros.
En el caso del banco alemán, ponía el acento en el buen desempeño de la aerolínea española: “Desde unas pérdidas operativas de 350 millones de euros en 2012, la transformación de Iberia, que le ha llevado a alcanzar un beneficio operativo de 1.027 millones en 2024 (con un margen del 13,6 %), ha sido impresionante”.
Específicamente, Deutsche destaca que este "éxito” se ha visto favorecido por el hecho de liderar sus cuatro mercados principales; una oferta de clase turista premium en vuelos de largo recorrido que sus competidores no tienen; “haber desarrollado un bajo coste unitario, respaldado por una estructura salarial ligada al rendimiento”; altos niveles de satisfacción del cliente; y una rápida recuperación de la actividad tras la COVID, con una elevada utilización de la flota que permitió seguir ganando cuota de mercado.
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