El mapa del dinero para 2026: así se están posicionando los inversores
La renta fija, y en especial el crédito de gran calidad, sigue siendo el gran refugio de los inversores en el arranque de 2026
El posicionamiento de los inversores en la recta final de 2025 y el arranque de 2026 dejó interesantes señales a través de los flujos de inversión, la mejor brújula con la que cuenta el mercado.
En concreto, la renta fija, y en especial el crédito de mayor calidad, sigue siendo el gran refugio del mercado, aunque empiezan a asomar señales de moderación tras un año muy intenso, según muestra el informe Follow the Flow de Bank of America.
En la última semana de diciembre, los fondos de renta fija encadenaron su décima semana consecutiva de entradas netas, en un contexto marcado por el tradicional “rally de Santa Claus” y por un apetito por el riesgo más selectivo.
Es decir, los inversores no han abandonado el mercado, pero tampoco están dispuestos a asumir riesgos excesivos. Prefieren calidad, visibilidad y duración contenida, una combinación que explica buena parte de los movimientos de capital de las últimas semanas.
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El crédito, principal ganador del ciclo
Dentro de la renta fija, el gran vencedor sigue siendo el crédito investment grade (IG) o de grado de inversión.
Los fondos especializados en este segmento registraron entradas durante 26 semanas consecutivas, un comportamiento que contrasta con el del high yield (alto rendimiento), mucho más errático y claramente rezagado.
En términos acumulados, los flujos hacia el grado de inversión superan con creces a los del crédito de alto rendimiento, dejando una señal inequívoca: el mercado prefiere protegerse antes que exprimir rentabilidad.
Este sesgo no es nuevo, pero sí se ha intensificado en la segunda mitad del año. Aunque los flujos anuales hacia el grado de inversión son similares a los de ejercicios anteriores, el high yield ha perdido tracción de forma notable.
Tal y como muestra el informe, el inversor no renuncia del todo al riesgo, pero lo hace con cuentagotas, priorizando emisores sólidos y balances más resistentes ante un entorno de crecimiento más incierto.
Los inversores apuestan por la prudencia
Así, los inversores mostraron claramente su preferencia por la deuda de corto y medio plazo. Los fondos de crédito con vencimientos más reducidos siguen captando una parte muy significativa de los flujos, mientras que los tramos largos continúan siendo los más penalizados.
Es una forma de protegerse ante la volatilidad de los tipos de interés y ante un escenario en el que el ritmo de bajadas de los bancos centrales sigue rodeado de incógnitas.
De esta forma, los flujos monetarios reflejan que la estrategia por la que apuestan los gestores pasa por mantener posiciones en renta fija, pero sin asumir duraciones excesivas.
Se trata de una operativa que prioriza la cautela, al no obligar a los gestores a salir del mercado, a cambio de ajustar sus posiciones para navegar por un ciclo que ya no ofrece las mismas posibilidades que hace algunos meses.
Deuda pública, emergentes y renta variable
La deuda pública también ha recibido flujos positivos, aunque con menor intensidad que el crédito. Los fondos de bonos soberanos han vuelto a captar dinero, pero siguen quedando por detrás del atractivo del grado de inversión.
No es que los inversores no vean valor en el papel de los Gobiernos, pero no consideran que sea el activo estrella en el arranque de 2026.
Más llamativa es la evolución de la deuda de mercados emergentes, que acumula entradas en 35 de las últimas 36 semanas. Pese a los riesgos geopolíticos y a la fortaleza del dólar durante buena parte del año, los emergentes se mantienen como una apuesta persistente dentro de las carteras globales.
Es una señal de que el apetito por el riesgo no ha desaparecido, sino que se ha desplazado hacia nichos concretos donde el binomio rentabilidad-riesgo sigue resultando atractivo.
En cuanto a la renta variable, también empieza a recuperar protagonismo, con las mayores entradas semanales desde junio, apoyadas en gran medida por los ETFs. El movimiento, sin embargo, sigue siendo prudente y muy lejos de los excesos de otros ciclos. El inversor vuelve a bolsa, pero lo hace de forma gradual y muy selectiva.
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