Ibex 35: El escenario pesimista nos manda a los 7.750 puntos de febrero

El Ibex 35 vive momentos técnicos muy complicados. El selectivo busca soportes clave con el 'Brexit' o las elecciones generales como principales incógnitas, lo que hace de junio un mes crucial. Ramón Morell, de ETX Capital, y Rodrigo García, de XTB, analizan las perspectivas del indicador español. 

Ramón Morell, analista de ETX Capital: 

El indicador 'Three Line Break' se atribuye a los japoneses y fue divulgado en Occidente por Steve Nison con su libro 'Beyond Candlesticks' a partir de 1994. También se atribuye en algunos foros a Suri Dudella y su libro 'Trade Chart Patterns like the Pros'. 

Es de la familia de los indicadores que ignoran la escala temporal, centrándose en las tendencias del valor que analizan y a los que llevamos décadas en los mercados nos resulta familiar porque se parece al antiguo sistema de «punto y figura» que se utilizaba hace tiempo, cuando se construían los gráficos a mano. Tiene un valor especial para determinar los cambios de tendencia en cualquier instrumento y en cualquier espacio temporal. Como todos los estudios técnicos, suele tener algo de retraso al dar la señal de cambio ya que se basa en datos históricos y busca que el dato actual valide o anule la progresión anterior. Se produce un cambio a corto cuando el mercado haya cerrado por debajo de las tres líneas consecutivas anteriores y un cambio a largo en el caso contrario (un cierre por encima de las tres líneas anteriores).

En el gráfico del Ibex de las últimas cuatro semanas podemos ver varias áreas diferenciadas, azules y rojas, que marcan el cambio y mantenimiento de la tendencia. En realidad, no hay una clara conclusión respecto de la dirección del Ibex en estas cuatro semanas en este gráfico de velas de cuatro horas con el indicador mencionado, porque aunque permite aprovechar esas rupturas de tendencia, no establece una pauta direccional clara. Sin embargo, si tomamos algo de distancia trabajando sobre un gráfico de velas diarias que nos ponga el año en perspectiva, podemos plantearnos dos hipótesis opuestas.

1.- Hipótesis optimista: En el gráfico con velas diarias en esta página, viniendo de caídas en el último trimestre del año pasado y tocando mínimos en febrero, el Ibex ha ido recuperando niveles con correcciones puntuales, dentro de una cuña alcista que podría llevarlo hasta los 9.500 puntos de consolidarse. El recorrido es largo, porque ese punto no sería alcanzado hasta el mes de agosto si extrapolamos la inclinación de las subidas anteriores, pero nos daría fuerzas para subidas posteriores hasta los niveles de noviembre pasado, superando después los 10.000 puntos.

2.- Hipótesis pesimista: Lo malo es que podría estar agotándose la cuña alcista en el último mes debido a los repetidos apoyos en el nivel inferior del canal. Suele ser habitual una ruptura algo violenta a la salida de la figura chartista. En este caso sería hacia abajo, buscando primero alcanzar el nivel de 8.600, luego 8.250 y acabando finalmente en 7.750, tocado en febrero pasado. Dentro de este escenario negativo habría puntos de posible ruptura de tendencia bajista en los niveles mencionados, donde podría haber rebotes que levantaran el valor de nuevo a la zona actual, pero si no aguantan y se van quebrando, veremos 7.750 en el último trimestre del año.

Rodrigo García, analista de XTB: "Vemos complicado que el Ibex sube más allá de los 8.300 puntos"

El Ibex presenta bastante dudas a la hora de enfocar los próximos meses. A pesar de que llevamos un repunte importante desde los mínimos de finales de 2015, no es menos cierto que el índice presenta una tendencia primaria bajista que ha hecho que estemos cotizando un 28 por ciento por debajo de los máximos presentados hace poco más de un año. El gráfico presenta una resistencia muy importante en el rango comprendido entre los 9.200 y los 9.300 puntos. Aunque creemos que, dada la volatilidad del mercado, estos niveles pueden ser perfectamente alcanzables en el corto plazo, vemos bastante complicado un escenario en el que se puedan superar. 

Gran parte de la comunidad inversora está ahora más preocupada de minimizar las pérdidas latentes que de buscar nuevas posiciones alcistas. Este argumento se puede extrapolar a los valores concretos. Aunque es verdad que existen compañías en clara tendencia alcista, no lo es menos que valores con tan alto peso como Santander, BBVA o Telefónica presentan un aspecto técnico complicado. Incluso Inditex, la gran joya del parqué, ha dejado de ser ese valor en subida libre permanente para anclarse en la lateralidad. Tampoco el resto del sector bancario, con gran ponderación en la bolsa de Madrid, ofrece demasiados argumentos para que seamos muy optimistas. Mapfre, Sabadell, Banco Popular,

CaixaBank o Bankia siguen lastrando la parte que les toca del índice. Compañías con buen aspecto técnico como Gamesa, Aena, Red Eléctrica o Endesa tienen una ponderación limitada. No podemos olvidar tampoco las numerosas piedras en el camino que existen en los próximos meses, no sólo para la bolsa española sino también para el conjunto de la renta variable mundial. Aunque es cierto que el principal índice del mundo, el SP500, continúa su escalada hasta nuevos máximos, el deterioro de los datos macroeconómicos probablemente va a hacer que un previsible retraso en las subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, no sea suficiente para servir de estímulo para EEUU y que la apreciación de los índices tenga su continuación en el tiempo. 

A este lado del Atlántico, ya hemos observado también que el disparate acometido por el BCE vía políticas expansivas no funcion nada para las bolsas y lo que es peor, no funciona, ni de lejos, para la economía. Por otro lado, tampoco van a ayudar las incertidumbres derivadas del posible abandono del Reino Unido de la Unión Europea. El conocido como 'Brexit' presenta, una vez más un escenario nuevo, en el que los inversores extreman la cautela. En resumen, dado el deterioro de los datos macro a nivel mundial y el aspecto técnico que presenta el Ibex, vemos complicada una subida hasta más allá de los 9.300 puntos.