Ibex 35: ¿Arriba o abajo?
El Ibex 35 pierde en el año alrededor de un 8 por ciento y es uno de los peores selectivos europeos. José Luis García, de Dif Broker y Carlos Fernández, de XTB, analizan sus perspectivas técnicas.
Carlos Fernández, analista de XTB: «Si nada lo remedia, la debilidad del Ibex debería llevarnos a mínimos anuales»
Iniciamos el segundo trimestre del año con el Ibex apuntando nuevamente hacia mínimos anuales, demostrando mayor debilidad que sus homólogos europeos. Hay dos factores que pueden explicar este escenario bajista: por un lado los países periféricos tienen el peor comportamiento de la zona euro y por otro la composición del Ibex, que cuenta con gran peso de los sectores más castigados por el entorno económico actual.
El sector bancario tiene un peso cercano al 35 por ciento dentro del índice y es uno de los que peor se está comportando a nivel europeo. La política de bajos tipos de interés aplicada por el Banco Central Europeo, tratando de elevar las expectativas de inflación, está debilitando los márgenes bancarios y empeorando considerablemente las cifras de negocio. Los inversores, conscientes de este escenario, están castigando a los bancos.
Otra de las explicaciones del mal comportamiento del Ibex viene de las dudas sobre el nivel de crecimiento de las economías en desarrollo. Hay que tener presente que la gran mayoría de los beneficios de las empresas que componen el índice no se genera dentro de España, y dentro de esa cifra tienen especial relevancia los ingresos que provienen de Latinoamérica. Los países emergentes, arrastrados en gran medida por las dudas sobre la economía china, siguen empeorando sus previsiones de crecimiento para los próximos años, especialmente preocupante es el caso de Brasil, con empresas tan expuestas a su economía como Santander o Telefónica.En el apartado de malas noticias relacionadas con países emergentes, sin duda hay que resaltar la debilidad de sus divisas. La fuerte depreciación que han sufrido en los últimos meses condiciona enormemente los resultados empresariales de las empresas europeas en esos países, ya que los beneficios se ven muy mermados al realizar el tipo de cambio al euro. La parte positiva la podemos encontrar en que hay empresas que están consiguiendo aguantar las caídas cotizando en un rango lateral, sin marcar nuevos mínimos. Cabe resaltar el sector eléctrico, que puede ser un buen refugio.
Si nos fijamos en el aspecto técnico, la situación se agravó en marzo al no conseguir superar la zona de los 9.250 puntos, que durante la caída vimos cómo había funcionado como soporte y ahora se erige como la gran resistencia de medio plazo. Esa debilidad fue aprovechada por los bajistas para iniciar un nuevo impulso que, si nada lo remedia, debería llevarnos a la zona de mínimos anuales en los 7.746 puntos. Nuestra recomendación es permanecer en liquidez y ser pacientes a la espera de poder entrar en el mercado a mejores precios. Los mínimos anuales ya actuaron como soporte en el verano de 2013 y mientras no se pierdan, consideramos que podrían ser un buen nivel para entrar a mercado con un stop loss para frenar las pérdidas cercano por debajo de la zona de 7.400/500 puntos.
José Luis García, analista de Dif Broker. «Si el Ibex supera los 8.710 puntos podemos ver un ataque a los 9.000 puntos»
n los tiempos actuales, hay varios factores que están marcando la evolución del Ibex 35 y del resto de índices de la zona euro. La situación política, las acciones de política monetaria expansiva que está llevando a cabo el Banco Central Europeo, así como el Brexit o posible salida del Reino Unido de la UE, el precio del petróleo y los datos macroeconómicos que se están publicando tanto en Europa como en Estados Unidos.
En la comparativa entre los distintos índices de referencia europeos y americanos, se aprecia una gran brecha; mientras que S&P 500 y Dow Jones están en lo que llevamos de año con subidas en torno al 2 por ciento, todos los europeos se encuentran con descensos superiores al 5 por ciento.
A la cola de los índices nos encontramos al italiano con descensos cercanos al 15 por ciento, por todas las dudas que ha estado generando su sector bancario y la búsqueda de una solución con un denominado «banco malo». El Ibex 35 sería el segundo con peor comportamiento, en estos 105 días de cotización se ha dejado un 9 por ciento.
Desde nuestro punto de vista, éste peor comportamiento se debe principalmente a temas políticos, una falta de acuerdo después de las votaciones y la previsible repetición de elecciones, unido al pulso soberanista de Cataluña, y los datos de déficit publicados recientemente hacen que el Ibex 35 se vea rezagado con respecto al resto de los índices de Europa, algo que también podemos ver en la evolución de la prima de riesgo.
Técnicamente, el índice español parece querer mantener el soporte de los 8.250 puntos coincidente con el 61,8 por ciento de Fibonacci del tramo alcista que protagonizó desde los mínimos del año en febrero hasta los máximos del mes de marzo. En un primer momento, la superación de los 8.710 puntos sería lo que nos daría una señal de fortaleza para que podamos ver de nuevo atacar los 9.000 y los 9.220 en un segundo término, que es donde tiene la mayor de las resistencias.
La situación actual nos muestra señales de debilidad en el índice hasta que no veamos un cierre por encima de los 8.600 puntos al rellenar el hueco bajista dejado a principios de semana. Su posible comportamiento en el más corto plazo, fijándonos en el canal bajista que está dibujando, son caídas para hacer el quinto toque en el canal coincidente con el primer de los soportes en cotas cercanas a los 8.000 puntos. De perderlo, el siguiente soporte serían mínimos del año en los 7.750 puntos ejecutados en febrero.
Por el momento nos mantenemos cautelosos ante la presentación de resultado en EEUU. El S&P500 se encuentra muy cercano a la resistencia de los 2.060-2.070 puntos y enmarcado en un canal bajista desde principios de mes; al igual que en el Ibex 35, la perdida de los 2.025 puntos seguramente produciría la vuelta a mínimos de las bolsas europeas.
