Los inversores piden una mejora del precio en la opa de Azkoyen 

Los inversores profesionales creen que el precio de 10 euros por acción que ha ofrecido el grupo vasco Ohmnia Electronics por la navarra Azkoyen es “bajo” y, por lo tanto, opinan que sería deseable una mejora de la opa.  

Con una capitalización 246 millones de euros, Azkoyen es una compañía pequeña dentro de la bolsa española y, por lo tanto, tiene una cobertura y presencia bastante limitada en los análisis y las carteras de los profesionales. 

Aun así, algunos expertos conocen bien la compañía. 

Uno de ellos es César Sánchez-Grande, responsable de análisis institucional de Renta 4 y el único analista que aparece registrado en la plataforma de Bloomberg como especialista en Azkoyen. 

"Nuestro precio objetivo es de 14 euros, por encima de los 10 euros ofrecidos en la operación, con recomendación de sobreponderar. Quiero ver el comunicado del consejo de Azkoyen antes de dar una valoración definitiva, pero en cualquier caso el precio me parece bajo si lo comparamos con mi precio objetivo”, ha apuntado a Finanzas.com, tras el registro de la opa, este martes. 

Azkoyen está “bien gestionada”, dice una reconocida gestora de fondos 

La mismo piensa una reconocida gestora de fondos de pequeñas y medianas compañías, que tiene Azkoyen en cartera: “Espero que mejoren la opa. La compañía está en un buen momento y bien gestionada”. 

No obstante, no es seguro que finalmente se produzca esta mejora. Distintos factores apuntan a que el precio definitivo podría ser finalmente esos 10 euros, independientemente de que el valor intrínseco sea superior al ofertado. 

Para empezar, el hecho de que no haya aparecido ninguna opa competidora desde que el consorcio liderado por José Antonio Jainaga (presidente de Sindenor y de Talgo) presentó la oferta por Azkoyen, el 24 de julio pasado. 

Una oferta amistosa por Azkoyen 

Asimismo, que se trate de una oferta amistosa y que haya seguido su curso sin cambios (incluyendo el registro en la CNMV) también refuerza la idea de que la operación se mantendrá en los términos inicialmente anunciados, salvo sorpresa. 

De hecho, el grueso del mercado podría estar asimilando esta posibilidad, pues la cotización de Azkoyen, que llegó a situarse en los 14,75 euros por acción dos semanas y media antes del anuncio de la opa, ha ido convergiendo hacia esos diez euros desde entonces. 

Azkoyen seguirá cotizando en bolsa

Javier Cabrera, analista de XTB, lo explica así: “Pensamos que la opa saldrá adelante a estos precios porque, si se ha lanzado a dichos niveles y se ha categorizado como amistosa, es porque hay ya un acuerdo entre los principales accionistas y el comprador”.  

Con todo, Cabrera recuerda que los accionistas minoritarios que no acudan a la opa podrán conservar sus acciones de Azkoyen, puesto que no se va a producir una exclusión de la bolsa.

No obstante, cree que “es interesante una venta a esos precios porque el coste de oportunidad (de no vender) puede ser alto”. 

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