Telefónica se aferra a los 4€ para acelerar el impulso inducido por Arabia

Telefónica necesita superar los 4€ para acelerar el rebote, pero las incertidumbres son muchas. La decisión del Gobierno sobre Saudi Telecom podría retrasarse. El mercado duda del inversor árabe

La cotización de Telefónica escaló hasta los 3,85 euros en una semana marcada por la compra de Saudi Telecom del 9,9 por ciento del capital.

El mercado recibió con cierta cautela una operación que deja muchas incógnitas para los accionistas y que se saldó con una revalorización semanal de poco más del 1 por ciento.

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De entrada, hace falta la aprobación del Gobierno a una operación que es muy sensible desde el punto de vista político. El proceso no será inmediato. Es más, probablemente se retrasará hasta 2024.

La razón es que el escudo anti opas de Brasil, uno de los mercados clave de Telefónica, es más estricto que el de España y requiere de plazos más largos, según adelantó en exclusiva Economía Digital.

Esto supone una carga añadida de incertidumbre para los accionistas de Telefónica, justo cuando el valor ha retomado el impulso alcista y acecha niveles relevantes.

Los 4€ son la clave para Telefónica

Desde el punto de vista técnico, la acción de Telefónica cotiza ahora con “sesgo positivo” dentro del rango lateral, pero si no supera los 4 euros, “será imposible” ver un mayor impulso, dijo el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina.

La multinacional perdió esta referencia psicológica a principios de mayo, y desde entonces ha fracasado varias veces en su intento de romper los 4 euros, una zona donde la presión vendedora se multiplica.

En caso de superar este nivel, Josep Codina coloca el próximo objetivo alcista de Telefónica en los 4,5 euros. Hasta aquí, habría un potencial del rebote del 17 por ciento.

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No obstante, la acción del precio podría encontrar cierta resistencia a muy corto plazo en los 3,96 euros, según los niveles que apuntó a finanzas.com Diego Morín, analista en IG.

El suelo de Telefónica

Por abajo, los analistas fundamentales destacaron que Telefónica tiene una especie de “suelo informal” en los 3,68 euros”, correspondientes al coste de adquisición de Saudi Telecom.

Técnicamente, Codina coincidió en la importancia de esta zona, si bien extendió el soporte hasta la horquilla de los 3,5-3,6 euros. Se trata de un nivel que “se tiene que haber reforzado bastante” tras la operación del grupo árabe, apuntó.

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A muy corto plazo, habrá que vigilar como soporte dinámico la media de 200 sesiones, que actualmente pasa por los 3,73 euros y la de 50 sesiones, en los 3,69 euros.

El gran interrogante

Con todo, la semana más intensa de Telefónica en los últimos años se cerró con un gran interrogante. ¿Qué pretende Saudi Telecom?

Las fuentes consultadas por finanzas.com creen que será complicado sacar rentabilidad financiera a la operación, y leen este movimiento como un primer paso del grupo árabe hacia objetivos más ambiciosos.

De entrada, la teleco árabe ya pidió explicaciones al presidente de Telefónica, José María Álvarez-Pallete, respecto al plan estratégico que la operadora presentará a principios de noviembre.

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Pero lo cierto es que el mercado recela de los planes de Saudi Telecom. La prueba es que los saudíes hablan de una inversión financiera en mercados prometedores y estratégicos y perciben a Telefónica como un grupo con una cartera de activos de infraestructuras de primer nivel.

Operaciones paralelas

Sin embargo, esto no cuadra con las ventas de activos y torres de infraestructuras fuera de España por parte de Telefónica, según advierten en JP Morgan. Es una discrepancia de puntos de vista estratégicos que traerá cola.

Además, el banco estadounidense puso sobre la mesa el paralelismo de esta operación y la entrada de los Emiratos Árabes en Vodafone. Al principio también era una inversión financiera, pero la participación ya es del 14,6 por ciento, con potencial para “buscar el 20-25 por ciento”, añadió JP Morgan.

Los inversores emiratíes no se conformaron con ser un socio financiero, sino que influyeron en la gestión y presionaron para la salida del anterior consejero delegado, Nick Read, a finales del año pasado, tras un ejercicio desastroso en bolsa.

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