GLG y Marshall Wace colocan 113M€ en cortos ante el atasco de IAG

Los fondos de cobertura regresaron con fuerza a International Consolidated Airline Group (IAG) y colocaron posiciones cortas por el 1,2 por ciento del capital, equivalentes a 113 millones de euros, según los registros de la FCA, el regulador de los mercados británicos, consultados por finanzas.com.  

En concreto, el fondo Marshal Wace acaba de abrir cortos por el 0,7 por ciento del capital de IAG, por un total de 66 millones de euros, mientras que GLG Partners colocó en posiciones bajistas el 0,5 por ciento, o 47 millones de euros.

Con este movimiento, los dos fondos de cobertura elevaron las posiciones cortas sobre el grupo de aerolíneas hasta máximos no vistos desde enero del año pasado.

Atasco de IAG por debajo de los 2€ con Air Europa en el punto de mira

El regreso de los bajistas se produjo poco después de la presentación de los resultados anuales, unas cifras sólidas que, sin embargo, no lograron colocar a IAG por encima de la resistencia psicológica de los 2 euros.

Los escollos a los que se enfrenta la vuelta del dividendo, la incertidumbre por el cierre de la operación Air Europa o el reciente repunte del petróleo, son algunos de los obstáculos con los que se ha frenado el grupo de aerolíneas.

Entre todos ellos, la transacción con la aerolínea de la familia Hidalgo es una de las derivadas que más preocupa al mercado, porque Bruselas está mirando con lupa las operaciones en en el sector aéreo.

Sin ir más lejos, este lunes se conocieron las objeciones de la Comisión Europea a la compra de ITA Airways por parte de Lufthansa. Bruselas ha iniciado una investigación detallada ante el temor de que la operación pueda restringir la competencia y fortalezca al grupo italiano en el aeropuerto de Milán.

Previsión demasiado optimista de márgenes para IAG

Lo cierto es que las acciones de IAG no han podido ni siquiera tocar la resistencia de los 2 euros a pesar de recibir un buen número de recomendaciones positivas, desde Goldman Sachs, a JP Morgan pasando por Renta 4 Banco o BNP Paribas Exane.

A  nivel fundamental, los analistas de Bloomberg Intelligence explicaron que IAG enfrenta “desafíos significativos” a la hora de mejorar sus márgenes operativos a medio plazo.

IAG confía en la mejora operativa de British Airways y Aer Lingus para compensar los menores rendimientos que esperan los analistas. En caso contrario, su previsión de lograr un margen sobre el ebit a medio plazo de entre el 12 y el 15 por ciento puede ser demasiado optimista, añadieron en las fuentes consultadas.

Los analistas tienen en cuenta no solo que el listón está muy alto, sino que el 11,9 por ciento de margen reportado el año pasado incluyó “años excepcionales para Iberia y Vueling”.

Por esta razón, el consenso de analistas está esperando ahora mismo una contracción del ebit ajustado del 4 por ciento en 2024, después de que esta variable estuviera un 7 por ciento por encima del nivel anterior a la pandemia en los resultados de 2023.

En Bloomberg Intelligence admiten que IAG cuenta con ventajas en costes laborales en España y el Reino Unido. Sin embargo, el grupo necesita acelerar la inversión en tecnología y en aviones más eficientes en combustible, lo que podría erosionar los márgenes.

IAG necesita derribar los 2€

Desde el punto de vista técnico, el valor necesita derribar el muro de los 2 euros para aspirar a remontar el vuelo y buscar una primera proyección alcista a los 2,06 euros, según los niveles que marcó el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina.

Más arriba, un segundo objetivo son los 2,26 euros, como paso previo a la escalada hasta los 2,4 euros. Por abajo, es fundamental que respete el soporte de los 1,75 euros.

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