Ferrovial bate las expectativas de los analistas tras disparar su beneficio operativo
Ferrovial ha conseguido batir las expectativas del consenso tras presentar sus resultados de 496M€ en el primer trimestre de 2025
Ferrovial registró un resultado operativo de 496 millones de euros en el primer trimestre de 2025, lo que supone multiplicar por más de tres veces los 152 millones de euros que obtuvo en el mismo periodo del año anterior.
Este avance de la actividad estuvo impulsado por un aumento del 7,4% de los ingresos en términos comparables, que fueron de 2.059 millones de euros, así como del 19,1% en el resultado bruto de explotación (ebitda) ajustado, que llegó a los 309 millones de euros.
El selectivo español acoge desde entonces de forma positiva los resultados de Ferrovial con repuntes del 4%. También ha conseguido batir las expectativas del consenso.
Javier Cabrera, analista de mercados, considera que hay dos puntos clave que son bastante positivos para la compañía.
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“Su segmento de autopistas se ha anotado un sólido crecimiento con un gran comportamiento de la autopista 407 de Canadá, pero lo que más ha convencido ha sido el crecimiento del segmento de construcción, que además ha conseguido expandir su margen de manera que ha compensado el aumento de costes del resto de segmentos”, explica Cabrera.
Estados Unidos como factor clave para Ferrovial
Aunque el negocio de la construcción sigue siendo el más importante y está muy expuesto al ciclo, “nos parece muy positivo como evoluciona el resto de negocios, sobre todo el de autopistas, mucho menos ligado al ciclo económico y que sirve como freno al de construcción o aeropuertos” añade el analista.
En su opinión, los resultados son positivos y despeja algo de dudas sobre el posible impacto de una ralentización en Estados Unidos. El segundo trimestre puede ser algo más complicado, aunque se enfrenta de otra manera.
Diego Morín de IG coincide con Cabrera y resalta los resultados positivos para la constructora española, destacando el EBITDA ajustado así como el buen desempeño de su división de autopistas, “especialmente en Canadá cuyo EBITDA aumentaba a doble dígito”, añade el analista.
“Es interesante también el dividendo anunciado por la compañía por importe de 228 millones de euros, en parte ante el aumento de los ingresos en el primer trimestre del año” y apunta Morín que “la exposición en Norteamérica (80%) ayuda a la compañía en sus resultados”.
Ferrovial supera las previsiones
Renta 4 considera que “la operativa sigue evolucionando positivamente, superando previsiones”.
Exactamente la posición de caja neta se sitúa por encima de sus expectativas, ya que, aunque no se ha registrado la venta del 5,25% de Heathrow, tampoco se ha registrado la compra del 5% de la ETR.
Sin tener estos efectos en cuenta, la evolución se ve afectada por la partida de otros flujos de caja procedentes de financiación tras el repago de la línea de crédito revolving por 250 millones de euros y la reducción de Euro Commercial Paper por 150 millones de euros “que no teníamos en cuenta en nuestras previsiones”, añaden desde Renta 4.
Los analistas reiteran la visión positiva de largo plazo, apoyada en su estrategia de crecimiento.
En este sentido esperan ver qué comentarios hacen acerca de los distintos procesos de adjudicación de managed lanes en Estados Unidos en los que están inmiscuidos, desprendiendo también la posibilidad de ser selectivos en otras áreas y/o negocios como aeropuertos, energía y centros de datos.
Aunque los expertos también están pendientes de posibles activos maduros susceptibles de ser rotados para generar fondos que permitan seguir reforzando su ya saneada estructura financiera pero que estará afectada por una importante salida de caja por la compra del 5% de la ETR.
Desde Renta 4 no esperan reacción significativa de la cotización, y reiteran 'sobreponderar' a un precio objetivo de 50 euros.
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