BBVA apunta a otro semestre récord con beneficios que rondarán los 6.000M€
El margen de intereses de BBVA dará un gran salto al alza, liderado por México. Mucha precaución entre los expertos con Turquía
BBVA reportará un beneficio neto en el primer semestre del año de 5.973 millones de euros, lo que supondría un incremento del 9,7% frente a los 5.447 millones registrados en el mismo periodo de 2025, según las previsiones del consenso de analistas de Bloomberg consultadas por finanzas.com.
El banco vasco presentará sus resultados el próximo 30 de julio y afronta la cita con la necesidad de mantener intacto el ritmo de crecimiento de los beneficios que mostró en un primer trimestre histórico.
Respecto al margen de intereses, la principal fuente de ingresos de la banca, las previsiones apuntan a 15.040 millones de euros, un 19,3% más que los 12.607 millones alcanzados un año antes.
En cuanto al segundo trimestre, el consenso de analistas espera ver un beneficio neto de 2.984 millones de euros, prácticamente en línea a los 2.989 millones obtenidos entre enero y marzo de este año, y un 5% superior en la comparativa interanual.
Acelerón en el margen de intereses de BBVA
Las buenas noticias para BBVA llegarán por la parte alta de la cuenta de resultados, con una previsión de margen de intereses en el trimestre de 7.503 millones de euros, lo que levará el margen total del semestre hasta los 15.040 millones, el 19% más.
La fortaleza del margen se explicaría por el crecimiento de los volúmenes de crédito, la aportación de las carteras de renta fija y una menor presión por la repreciación a la baja de los préstamos.
En concreto, Renta 4 Banco considera que el crecimiento del crédito continuará compensando la volatilidad de los tipos de interés y el aumento del coste del pasivo. En el conjunto de los bancos del IBEX 35, la firma espera un avance medio del margen de intereses del 4,5%, aunque BBVA destacaría claramente superando de largo el doble dígito.
BofA también anticipa una mejora trimestral de los ingresos financieros y destaca el efecto sobre el margen de la subida del euríbor, la estabilidad de los costes de financiación y el dinamismo del crédito corporativo y al consumo.
Todavía más optimistas son los analistas de Jeffeires, que calculan un margen de intereses rozando los 7.600 millones de euros, por encima de la estimación del consenso, aunque sitúa el beneficio atribuido en 2.954 millones, ligeramente por debajo.
México seguirá marcando el ritmo de BBVA
En el análisis por regiones, México volverá a concentrar buena parte de la atención de los inversores. El país aportó el 45% de los beneficios del grupo en 2025, excluido el centro corporativo, por lo que su evolución continúa siendo determinante para la cuenta de resultados de BBVA.
De acuerdo con los datos aportados por Jefferies, BBVA controla alrededor del 25% de los préstamos y depósitos del país y registró una rentabilidad sobre recursos propios del 26% en 2025, frente al 18% del conjunto del sistema financiero mexicano.
El banco de Wall Street espera que el crédito de BBVA México crezca un 10% durante 2026, por encima del conjunto del sector, gracias al negocio corporativo y a la financiación de proyectos de infraestructuras y energías renovables.
Además, la finalización del ciclo de recortes de tipos por parte del Banco de México debería favorecer una estabilización de los márgenes durante la segunda mitad del ejercicio, después de las presiones previstas todavía para el segundo trimestre.
La evolución del peso mexicano también será relevante, dado que una divisa más fuerte incrementa la aportación de México cuando sus resultados se convierten a euros.
Precaución con Turquía
Al contrario que en México, las principales señales de alerta podrían llegar desde Turquía, donde las perspectivas macroeconómicas se están deteriorando rápidamente por culpa del aumento de los costes de la energía y la presión sobre las expectativas de inflación.
Tal y como explico finanzas.com, uno de los bancos más críticos con la situación en Turquía es BofA, cuyos expertos consideran que es la principal fuente de incertidumbre en la tesis de inversión de BBVA.
Según el banco estadounidense, la recuperación de los beneficios turcos tardará más de lo previsto por la persistencia de unos tipos elevados y por las dudas sobre la calidad de los activos.
En sentido contrario, BofA reconoce que BBVA cuenta con posiciones de mercado muy sólidas en México, España y Turquía, y que las tendencias operativas mexicanas continúan siendo resistentes.
Jefferies espera que BBVA obtenga unos 900 millones de euros de beneficio en Turquía durante 2026, por debajo de la anterior referencia de 1.000 millones. El banco resalta especialmente la tesis general: el conflicto en Oriente Medio ha supuesto un retroceso para una economía muy dependiente de las importaciones de petróleo y gas.
Un rally que exigirá algo más a BBVA
El resumen general es que los resultados de BBVA apuntan a un semestre récord, con permiso del mercado turco, si es que no llegan provisiones con las que no cuentan los analistas.
Sin embargo, la fortaleza de las cifras no garantiza por sí sola una reacción positiva de las acciones. BBVA llega a los resultados después de una importante revalorización bursátil (13% este año y 112% en 2025) y con unas expectativas de rentabilidad muy elevadas.
Sin ir más lejos, Deutsche Bank cree que el segundo trimestre confirmará la recuperación de los ingresos del sector, el crecimiento del crédito y la resistencia de la calidad de los activos.
Sin embargo, el banco alemán advierte de que la reacción del mercado podría ser moderada si los bancos se limitan a cumplir las previsiones y no mejoran sus guías.
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