La FED subirá tipos en diciembre pero no da muestras de más agresividad

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos mantuvo el jueves las tasas de interés y destacó el sostenido buen desempeño de la economía pese a un enlentecimiento de las inversiones.

La entidad reiteró que espera "nuevos aumentos graduales" de las tasas mientras la economía siga creciendo pero su comunicado no dio indicios de que será más agresiva para enfrentar la inflación. De hecho la decisión podría ser leída como una señal de que la Fed cree que se atenuaron los riesgos de un recalentamiento de la mayor economía mundial.

El Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC) mantuvo las tasas federales en una horquilla de entre 2% y 2,25%. Casi todos los economistas esperan para diciembre el cuarto aumento de las tasas en el año pero tras un reciente informe que mostró que los salarios están empezando a aumentar, ahora se esperan indicios de cual será el ritmo del endurecimiento de la política monetaria el año que viene.

La Fed señaló que la economía "ha estado creciendo con una fuerte tasa", sólido aumento del empleo, desempleo en caída y con el gasto de los hogares en fuerte incremento.

No obstante la entidad advirtió que "las inversiones fijas de las empresas se han moderado respecto a su elevado ritmo de comienzos de año".

Eso podría ser visto como una indicación de que la Fed podría ser más cautelosa y podría aumentar menos de tres veces las tasas el año que viene.

También puede interpretarse como una consecuencia de las confrontaciones comerciales en las que se envolvió el presidente Donald Trump y que han causado inquietud en la Fed, pues teme que los elevados aranceles terminen por minar la confianza, los costos y los planes de inversión de las compañías.

Ian Shepherdson de Pantheon Macroeconomics apuntó que esa menor inversión refleja la debilidad de las inversiones de capital en la cuenta del PIB. No obstante dijo creer que las inversiones seguirán "creciendo a un ritmo decente".

El mercado de bonos pasó por alto la decisión de la Fed mientras que el de acciones cayó levemente. "Lo que realmente queremos ver es cómo evoluciona el pensamiento de la Fed en los primeros meses del año que viene si, como se espera, el mercado laboral sigue estrechándose y los salarios siguen subiendo", dijo Shepherdson.

Esto podría quedar mas claro cuando el día 29 la Fed divulgue la minuta de las deliberaciones cerradas este jueves. Pero el hecho es que los miembros de la Fed podrían no saber aún lo que necesitarán hacer en 2019 y tratan de discernir el futuro rumbo de la economía.

Pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, tiene una buena oportunidad de arrojar luz en la conferencia de prensa posterior a la reunión monetaria de diciembre.

El economista Mickey Levy, de Beremberg Capital Markets, dijo que las optimistas valoraciones de la Fed "aseguran un alza de tasas en diciembre".

No obstante dijo esperar que la entidad "tenga un enfoque (monetario) más lento el año que viene aumentando solo dos veces las tasas y haciendo una pausa hasta 2020".

Las deliberaciones de la Fed estuvieron enmarcadas en un clima políticamente pesado.

Trump ha criticado reiteradamente a la Fed por considerar que su manejo de las tasas de interés es muy agresivo. Eso significa que un endurecimiento monetario más lento podría generar la suspicacia de que la Fed sucumbió a las presiones políticas.